主題：胡汝銀：股指期貨推出時(shí)機(jī)已成熟

　上海證券交易所研究中心總經(jīng)理胡汝銀昨日在京以研究者的身份表示，股指期貨推出時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

　　“如果說(shuō)在去年、前年、今年我們進(jìn)行了非常重要的股權(quán)分置改革，推出了創(chuàng)業(yè)板，那么下一步非常重要的、必不可少的舉措就是推出股指期貨，否則我們會(huì)錯(cuò)失良機(jī)。”在“第五屆中國(guó)證券市場(chǎng)年會(huì)”上，胡汝銀說(shuō)，衍生產(chǎn)品開(kāi)發(fā)應(yīng)首重抗操縱品種，如股指期貨、期權(quán)等。他指出，許多市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證明，股指期貨的推出會(huì)降低市場(chǎng)波動(dòng)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提升市場(chǎng)的總體質(zhì)量、效率和內(nèi)在穩(wěn)定性。

　　胡汝銀認(rèn)為，我國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了近20年發(fā)展，市場(chǎng)從業(yè)者已經(jīng)積累了越來(lái)越多的經(jīng)驗(yàn)，此時(shí)，市場(chǎng)需要實(shí)現(xiàn)以下兩個(gè)方面的轉(zhuǎn)型：

　　一是市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制的轉(zhuǎn)型，要進(jìn)一步拓展市場(chǎng)化改革的深度和廣度。“比如新股發(fā)行制度改革，在定價(jià)機(jī)制市場(chǎng)化的同時(shí)，應(yīng)在市場(chǎng)發(fā)行供給方面，弱化對(duì)發(fā)行節(jié)奏的行政控制，完善資本市場(chǎng)的機(jī)制，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期供求的平衡。”胡汝銀指出，沒(méi)有供給機(jī)制總體的平衡，微觀(guān)評(píng)價(jià)很難得出合理的結(jié)果。“比如一年只發(fā)一只股票，怎么詢(xún)價(jià)都不可能有一個(gè)合理的結(jié)果，只有整個(gè)市場(chǎng)供求的預(yù)期達(dá)到了平衡，評(píng)價(jià)才能夠合理。”

　　二是監(jiān)管機(jī)制和監(jiān)管文化的轉(zhuǎn)型。“要實(shí)行以市場(chǎng)為本的監(jiān)管哲學(xué)，監(jiān)管目的是保證市場(chǎng)的公平、透明和效率。”因此，“一定要實(shí)現(xiàn)監(jiān)管者、立法者其他的從業(yè)者之間合理的社會(huì)分工，要讓每一個(gè)人在激勵(lì)機(jī)制比較正確的情況之下都能夠充分發(fā)揮自己的核心專(zhuān)長(zhǎng)，這樣才能夠提升整個(gè)社會(huì)效益，由注重股市短期波動(dòng)和短期維穩(wěn)，轉(zhuǎn)向注重市場(chǎng)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，注重培育中國(guó)資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略?xún)?yōu)勢(shì)和比較優(yōu)勢(shì)，注重具有戰(zhàn)略意義的基礎(chǔ)創(chuàng)新和提升市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)效率與整體國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。”



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