主題：電力上市公司首季業績再告警

東方電氣（000958）、華能國際（600011）、涪陵電力(600452)等電力上市公司昨日紛紛發布一季度業績預警公告，表示由于一季度電煤成本價格猛漲，導致公司上季度業績大幅下滑。業內分析認為，目前電力企業一季度整體業績下滑已成定局，其中受到傷害最大的是火電企業。

　　煤炭猛漲是罪魁禍首

　　17日，華能國際（600011）公告顯示，公司一季度合并報表歸屬于股東的凈利潤將同比下降50%以上。同日預虧的還有涪陵電力和東方熱電(000958)，分別預計虧損940 萬元和6000萬元。而此前已經有華電能源（600726）、汕電力Ａ(000534)、漳澤電力(000767)、贛能股份(000899)等不少電力上市公司公布一季度業績預減或預虧公告。而業內人士估計業績有較好表現的電力企業不會很多。

　　記者發現，制約這些上市公司業績的共同因素是成本價格的猛增，其中，最為嚴重的就是煤價上漲。某證券電力分析師魯瑤表示，目前電力企業一方面水電受到常規的季節性影響，另一方面又受到雪災的壓力，煤炭價格的持續上漲給火電企業雪上加霜。她分析指出，從煤炭交易市場價格來看，由于雪災的影響，2月下旬，山西混優平倉價達到600~610元/噸，山西大混平倉價達545~550元/噸，比去年12月下旬均上漲了20%以上。目前，電煤供應緊張局面得到一定的緩解，預計今年二季度動力煤價格還將繼續小幅回調，但降幅有限，煤炭價格仍是發電企業業績下降的罪魁禍首。

　　股價仍有下行空間

　　不少機構分析師表示，鑒于電力企業未來的整體發展前景，該板塊的個股股價仍然有下行的空間。中金公司分析師分析指出，由于受到燃料成本和財務等費用的上升壓力，預計一季度電力上市公司業績同比下滑35%以上，而部分企業由于負債率過高，預計一季度業績下滑超過80%。該機構分析師表示，二季度煤電聯動政策出臺可能性低，而下半年電價能否提升，仍取決于CPI 和煤價走勢。不過，可能的電價提升并不會對電企2008 年業績帶來顯著增長。國信證券電力行業分析師表示，煤價的大幅上漲、CPI、PPI 保持高位運行，可能會導致電力企業瀕臨全行業虧損的邊緣，而今年前兩個月，火電行業利潤同比下降75%，毛利率、銷售利潤率分別下降到10.9%和1.8%，創歷史最低。該分析師認為，即使按照最樂觀的預期，下半年平均上調電價5%~8%，火電上市公司的股價仍無吸引力。中國電力企業聯合會公布的數據顯示，2008年1~2月份，電力行業利潤總額同比下降了55.85％。銀河證券電力行業分析師鄒序元分析指出，電力行業整體利潤下降的現象值得警惕。而國泰君安電力行業首席分析師姚偉則直接指出“煤電產業之間價格機制一直未能很好地理順，2008年一二季度，發電行業尤其是火電行業盈利急劇惡化，進入盈利最壞的時代?！?




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