主題：鋼鐵股：爭當反彈排頭兵

　　前段時間以來，韶鋼松山(000717)、廣鋼股份(600894)等大幅上漲，并刺激鋼鐵板塊集體反彈。我們認為鋼鐵板塊走強的背后，和寶鋼股份(600019)整合韶鋼、廣鋼的消息是分不開的。
　　一直以來，關于鋼鐵行業資產整合的說法就沒有間斷過。按照鋼鐵產業有關規劃，中國鋼鐵版圖將劃分為河北、山東-山西、華中、華東、華南五大區域，并確定分別由首鋼、濟鋼、鞍鋼、武鋼和寶鋼作為區域領頭羊。但是，由于種種原因，鋼鐵行業的并購重組步履維艱，如寶鋼入主華南地區，整合該地區的鋼鐵資產的計劃，從提出至今已是多時。

　　低集中度催生整合

　　近年我國鋼鐵行業的集中度較低，前十家鋼鐵企業的集中度也只有37%左右，與產業政策規定的鋼鐵企業的集中度50%~70%還有很大的差距。更重要的是，行業集中度偏低帶來了一系列問題，如產能過高、能耗過高、污染嚴重以及在上下游對話中缺少話語權等。尤其是后者，在一定程度上使得我國鋼鐵行業在鐵礦石談判中處于被動地位。

　　3月17日，國家發改委剛剛同意寶鋼和武鋼與粵桂合作，而10天之后的3月26日，山東省以有史以來規模最大的一次資產重組，將正在啟幕的鋼鐵業大重組推向深入。在成本不斷上升的沖擊下，鋼鐵行業已經走在發展的十字路口。

　　恰逢此時，國家發改委批復新項目并推進重組進程的消息公布，無疑給目前鋼鐵行業注入了一針強心劑，標志著我國鋼鐵行業進入了外延式增長階段。未來我國將形成5－6個超級鋼鐵集團，如以寶鋼為核心的東南部鋼鐵集團，以鞍鋼為核心的東北鋼鐵集團，以武鋼為核心的西南鋼鐵集團，以首鋼、唐鋼、邯鋼為核心的華北鋼鐵集團、以濟鋼、萊鋼為核心的山東鋼鐵集團等。

　　通過重組，我國鋼鐵業的集中度將大幅提高，勢必提升我國鋼鐵企業對上下游的定價話語權，提高鋼鐵行業的市場進入壁壘，利于鋼鐵行業長期穩定發展。兼并重組，將為鋼鐵上市公司帶來更多的投資機會。

　　超低市盈率看漲

　　由于大盤反彈探底，震蕩中弄得市場信心大幅受挫，成交量的萎縮也預示底部臨近，預計未來一段時間內大市有強反彈，如何找到具有十足上攻動力的個股，是投資者首先要考慮的。

　　在板塊輪動方面，需回避解禁壓力大、可預期性不確定的板塊，而重點關注產業整合重組概念。目前市場并不缺乏資金，缺乏的是信心和做多的理由，而鋼鐵股普遍低市盈率，安全邊際較高。藍籌上攻需要有代表性的板塊，可以從有較強預期的板塊發動，鋼鐵股無疑是首選。

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