主題：股指牛市值得期待

　進入陽春三月，中國股指走勢如同當下的天氣般春意盎然，不僅延續年后V型反轉的超強勢形態，而且風景這邊獨好，走出區別于全球弱勢市場的獨立行情,紛紛接近年內高點，豈能不令投資者歡欣鼓舞。雖然受累于外盤拖累,上周末A股有一定程度回落，不過從國內外宏觀面、黑天鵝事件演變、現貨面和市場特征判斷，我國股市已進入牛市的概率大大增加，多頭現在把握好節奏入場所面臨的最大風險只是時間罷了。

　　全球擴散 新冠肺炎唱主角

　　2020這個鼠年注定是一個足以載入史冊的年份，新冠肺炎疫情暴發這個黑天鵝事件經過多輪演變屢屢讓預測者大跌眼鏡，從去年12月武漢小規模醫療難點，到農歷新年初毫無征兆地擴散到全國，最后是3月初全球疫情，它的動態牽動著市場神經。誠如筆者前期預判，在黨中央堅強領導下我國已經徹底遏制住疫情的蔓延趨勢，全國除湖北以外有多省新增病例零增長維持時間在半個月以上，而湖北增勢也呈現強弩之末，因此維持觀點國內疫情4月底前結束，后期工作重點轉化為防范輸入型風險難度不大。截至3月7日，亞洲的韓國和伊朗累計確診病例分別是7041和5823，歐洲意大利為4680，而加上鉆石公主號郵輪的日本也超過千例，傳染性極強的病毒全球擴散已成定局，因此它對全球資本市場走勢影響力迅速上升，是近期外圍股市暴跌并聯動內盤的主導因素，理所當然是我們理解預判未來行情的最重點邏輯。

　　談完現狀說說發展趨勢，筆者對全球抗擊疫情工作持悲觀態度，現有確診病例數還遠未到傳播峰值，除前述幾大疫情國感染人數可能大幅攀升外，美國和歐盟主要國家情況都有很大惡化風險，恐怕唯一可以指望的阻止該情況發生的只有溫暖天氣殺死病毒了。各國政府無論從法律權限、論證流程、組織能力、重視程度和執行效率上均達不到中國的水平，復制中國奇跡幾無可能。綜合看，國內外演變完全不同步，買點不重合給投資者操作帶來一定難度。

　　全球放水 寬松寬松再寬松

　　疫情兇猛使得表現不及預期的經濟雪上加霜，為應對巨大下行風險，全球央行只能緊急祭出寬松大旗，大規模降息降準保障市場活力。2月3日，人民銀行引導短期的7D、14D OMO逆回購中標利率分別下降了10bp；2月17日，指導中期的MLF中標利率下降了10bp；2月20日，貸款市場的LPR也隨之下降，其中1年期限下降了10bp，5年以上期限下降了5bp。中國貨幣政策已經從短中長各個周期加大寬松力度，并且之后進一步打開空間條件也基本成熟。

　　國際方面3月3日23時美聯儲突然宣布下調聯邦基金利率目標區間50BP，至1.00%—1.25%，同時將超額準備金率下調50BP，至1.1%，降息幅度和時點超出預期，帶動發達地區經濟體集體跟進。全球持續大力放水將給股市提供充足的資金供應，這是大牛市形成的必要條件。

　　周期共振 天時地利與人和

　　從現貨方面看，當下股票供應情況較為穩定投資者預期充分，每周IPO三家融資規模不大的企業，保證既健康又不至失血，需求端大量資金有望源源不斷進入股市。另外，筆者不從常規分析思路出發避免發表陳詞濫調，獨辟蹊徑抓住股市市場特征給投資者展示細節：1.本輪調整并未打破2018年底部；2.目前市場盈利時間遠多于虧損；3.盈利模式已經從炒作妖股風格開始轉變成捂股；4.流動性至少維持充裕到5月，大概率延續到全年；5.新增資金明顯，成交量多日突破萬億；6.低價股盛行，散戶邏輯仍能主導市場風向。

　　由上述分析可見，中國股指牛市氛圍已成，唯一不確定性只是行情節奏可能產生一些變化，而從具體標的看股指期貨三大指數中IF2003比較適合逢低做多，其他指數相對位置偏高，筆者判斷本周行情先抑后揚，2003合約回調到4080左右會形成不錯的買點，目標位設置為止損空間三倍為宜。

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