主題：利亞德:2019年11月20日投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表

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證券代碼：300296 證券簡(jiǎn)稱：利亞德
利亞德光電股份有限公司投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表
編號(hào)：2019-022
投資者關(guān)
系活動(dòng)類
別
■特定對(duì)象調(diào)研 □分析師會(huì)議
□媒體采訪 □業(yè)績(jī)說明會(huì)
□新聞發(fā)布會(huì) □路演活動(dòng)
■現(xiàn)場(chǎng)參觀
□其他（電話會(huì)議）
參與單位
名稱及人
員姓名
桑永亮 華夏久盈
魏玉波 華夏久盈
牛圣濤 華夏久盈
夏天 國(guó)壽資產(chǎn)
陶胤至 中信建投
時(shí)間 2019 年 11 月 20 日 14:30-16:30
地點(diǎn) 會(huì)議室
上市公司
接待人員
姓名
李楠楠 董事會(huì)秘書兼副總經(jīng)理
劉陽 投資者關(guān)系專員
投資者關(guān)
系活動(dòng)主
要內(nèi)容介
紹
本次投資者關(guān)系活動(dòng)以現(xiàn)場(chǎng)參觀和會(huì)議交流的方式進(jìn)行。會(huì)議
中，公司董秘介紹了公司經(jīng)營(yíng)情況并回答了投資者的提問。
一、三季報(bào)簡(jiǎn)介
總體來看公司第三季度營(yíng)收保持增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)有所下降。原因一是毛利率
調(diào)整：主要是夜游經(jīng)濟(jì)板塊毛利下滑較多，顯示和文化板塊調(diào)整不多，VR部分
由于國(guó)內(nèi)應(yīng)用市場(chǎng)的啟動(dòng)及產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化的原因，毛利率下調(diào)；二是費(fèi)用的增加，
主要是人員費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用的投入在增多。以上也導(dǎo)致了公司目前凈利率有所
下降，在13%左右。具體做一下分析：
1、業(yè)務(wù)分析-智能顯示
從年初調(diào)整戰(zhàn)略以來，公司大力發(fā)展智能顯示，不論從產(chǎn)品種類還是未來
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新技術(shù)的儲(chǔ)備上，我們都做了大量投入，經(jīng)過將近一年的努力，目前增長(zhǎng)符合
預(yù)期，報(bào)告期增速將近30%。其中占比50%的小間距電視報(bào)告期營(yíng)收增長(zhǎng)32%，
在我們制定的目標(biāo)范圍內(nèi)。關(guān)于毛利率，直銷毛利率38.7%，經(jīng)銷毛利率32.78%，
這里邊包括了國(guó)內(nèi)的經(jīng)銷和國(guó)外的經(jīng)銷，整體的綜合毛利率36%。今年上半
年，渠道銷售面臨惡性競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，經(jīng)過一個(gè)階段性的調(diào)整，這種現(xiàn)象已慢慢
有所緩解，截至目前，渠道的毛利水平和營(yíng)收增長(zhǎng)還不錯(cuò)，利亞德的品牌效應(yīng)
也是保持小間距毛利率的一個(gè)重要原因。
另外可喜的一點(diǎn)是，報(bào)告期小間距電視境外營(yíng)收較上年同期增長(zhǎng)77%，美
國(guó)平達(dá)營(yíng)業(yè)收入中小間距電視比重也進(jìn)一步提升至36%，同比增速實(shí)現(xiàn)78%。
這就是我們之前所說的海外市場(chǎng)對(duì)小間距的接納以及小間距的爆發(fā)都 慢
慢的從數(shù)據(jù)當(dāng)中體現(xiàn)出來，也是我們覺得未來可以保證小間距仍然有一個(gè)
持續(xù)的比較穩(wěn)定的增長(zhǎng)的原因之一。
透明屏方面，年初我們成立了合資公司專門開發(fā)透明屏，截至目前，
透明屏已簽訂訂單超過2億元，預(yù)計(jì)可完成年初計(jì)劃。
2、財(cái)務(wù)指標(biāo)-經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流&存貨
2019年1-9月經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額3.25億元，較上年同期增長(zhǎng)63.83%；其中7-9
月現(xiàn)金流凈額為4.16億元，較上年同期增長(zhǎng)3442%。2019年前三季度，每個(gè)季
度現(xiàn)金流環(huán)比增速提高。從公司重視現(xiàn)金流指標(biāo)以來，我們加大了對(duì)應(yīng)收款的
回收力度，同時(shí)成立了應(yīng)收款管理部，有專人針對(duì)公司應(yīng)收款進(jìn)行管理和催收，
效果已逐步體現(xiàn)。
此次季報(bào)中，公司第一次將存貨構(gòu)成做了一個(gè)詳細(xì)的分析。存貨中，原材
料及產(chǎn)品合計(jì)占比36%，此部分大多為智能顯示產(chǎn)品形成的存貨，屬于正常生
產(chǎn)備貨所需，隨著訂單的執(zhí)行將逐步消化。工程成本（未驗(yàn)收資產(chǎn)）占比17%，
基本是智能顯示板塊未驗(yàn)收未確認(rèn)收入的項(xiàng)目形成的庫存，隨著項(xiàng)目驗(yàn)收確認(rèn)
收入而消化。工程成本中建造合同形成的未100%完工未結(jié)算資產(chǎn)及建造合同
形成的已完工未結(jié)算資產(chǎn)合計(jì)占比47%，均屬于夜游經(jīng)濟(jì)板塊按照完工百分比
法形成的存貨，將隨著項(xiàng)目逐步結(jié)算而消化。所以整體來看利亞德的存貨很少
會(huì)有一個(gè)大幅地形成壞賬的情況，基本都會(huì)隨著項(xiàng)目的不斷收款結(jié)算而更新
掉。
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3、業(yè)務(wù)調(diào)整已開始顯現(xiàn)成效
2019年是公司大力發(fā)展智能顯示，優(yōu)化夜游經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，截至報(bào)告期，調(diào)整
已見成效：
一是第三季度營(yíng)收及凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)，已見業(yè)績(jī)上升趨勢(shì)。隨著夜游經(jīng)濟(jì)
板塊占比逐步下調(diào)，智能顯示保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，第二季度營(yíng)收及凈利潤(rùn)將是本年
度最低值，第三季度開始營(yíng)收及凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)明顯上升趨勢(shì)。
二是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額逐個(gè)季度提升。公司成立專門的應(yīng)收款管理部，夜
游經(jīng)濟(jì)占比減小，使公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額每個(gè)季度都大幅提升，預(yù)計(jì)年底經(jīng)
營(yíng)性現(xiàn)金流凈額將持續(xù)提升。

二、投資者提問
1、從公司三季報(bào)中看到小間距的增速海外更快，這個(gè)原因是什
么？
答：一是因?yàn)橥ㄟ^1-2年的市場(chǎng)推廣和對(duì)相關(guān)人員的培訓(xùn)，小間
距產(chǎn)品在海外的接受度更高了，二是因?yàn)楹Ｍ饽壳皾B透率比國(guó)內(nèi)低，
所以增速更快。
2、未來2-3年，國(guó)內(nèi)小間距保持增速的動(dòng)力將來自哪些方面？
答：一方面來自渠道銷售。國(guó)內(nèi)中低端市場(chǎng)剛啟動(dòng)，今年上半
年惡性價(jià)格戰(zhàn)的局面目前已趨于緩解，預(yù)計(jì)未來將保持較好增速；
另一方面將來自增量市場(chǎng)，如會(huì)議室產(chǎn)品，電影屏，民用市場(chǎng)的打
開等。
3、貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)電子產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了較大的影響。您認(rèn)為從需求端對(duì)咱
們有影響嗎？
答：還好。我們也做了充足的準(zhǔn)備。首先是小間距產(chǎn)品，我們
在斯洛伐克的工廠19年已正式投產(chǎn)，之前直接出口到美國(guó)的產(chǎn)品現(xiàn)
在部分在斯洛伐克工廠生產(chǎn)后運(yùn)到美國(guó)，雖然運(yùn)費(fèi)有所增加，但避
免了高額的征稅；另外一部分是VR產(chǎn)品，以前全部是從美國(guó)進(jìn)口到
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國(guó)內(nèi)，今年我們?cè)趪?guó)內(nèi)建了產(chǎn)線，將部分主流產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化了。
4、公司對(duì)也有經(jīng)濟(jì)板塊有什么安排？
答：在市場(chǎng)明顯好轉(zhuǎn)前保持目前的營(yíng)收水平。
接待過程中，公司接待人員與投資者進(jìn)行了充分的交流與溝通，
嚴(yán)格按照有關(guān)制度規(guī)定，沒有出現(xiàn)未公開重大信息泄露等情況。
附件清單
（如有）
無
日期 2019 年 11 月 20 日

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