主題：完美世界發Q3財報：前三季扣非凈利潤預增26%以上

日前，完美世界發布2019年前三季度業績預告，預計期內歸母凈利潤為14.50億元至14.90億元，比上年同期增長10.09%～13.13%；預計扣非歸母凈利潤為13.93億元至14.33億元，比上年同期增長高達26.07%～29.69%。

對此，第三方研究機構伽馬數據分析認為：2019年對于完美世界是重要的一年，游戲、影視兩大核心業務均發展態勢良好，后續儲備產品豐富，證明了研發和運營能力穩定提升。而電競等新業務進入落地期，使得各業務之間呈現聯動態勢，給未來業績帶來更高空間。

從核心業務布局來看，影視、游戲、電競都是文化領域的朝陽產業，也是中國文化走出去的佼佼者。2019年這三大產業呈現良好的上升態勢：游戲方面，中國已經成為全球最大市場，2019年上半年實際銷售收入1163.1億元，同比增長10.8%，預計全年收入將超過2300億元；影視方面，據第三方預測今年中國電影票房將達到763.37億元，電視劇市場規模將達到1604億元，未來五年年均復合增長率約為12.31%；電競方面，2019年上半年收入465億元，同比增長11.3%，且近三年均保持了兩位數較快增長。

完美世界核心業務聚焦這三大朝陽產業，且產品覆蓋細分多樣性。游戲業務在端游、手游、主機游戲等均有布局，且每個細分領域都有頭部產品，贏利點眾多。在類型上MMORPG、二次元、女性向、沙盒、VR游戲等等多種類型都有涉獵，包括今年開始進行5G云游戲的布局。

在影視方面，完美世界業務涵蓋了電視劇、電影的制作、發行及衍生業務；綜藝娛樂業務；藝人經紀服務等多元業務。再加之完美世界與環球影業的長期的片單投資合作，在海外也會有持續收益，使其業務更具抗風險型。

在電競方面，完美世界不僅是《DOTA2》、《CS:GO》等電競頭部產品的中國大陸服務商，還以此為基礎形成了多層次、立體化的賽事體系。今年8月，完美世界協助Valve公司在上海舉辦2019 DOTA2國際邀請賽（TI9），這是TI系列賽事首次在亞洲落地，期間每日有約1.3萬名觀眾到現場觀賽，國內在線總觀看人數突破2.2億人，完美世界借此成為上海打造全球電競之都的重要合作者之一。

多元化布局降低了業務類型單一所導致的經營風險，而不同業務之間的相互融合互動，又提升了業務協同、轉化能力。比如《夢間集》以二次元女性向游戲為出發點，逐漸發展成為一種涵蓋游戲、漫畫及周邊產品的文化IP；電視劇《烈火如歌》熱播期間公司還推出同名手游；并借助IP一體化開發及運營，讓各業務間形成融合聯動態勢，讓產品從源頭實現交互。

從游戲業務的表現來看，2019年上半年接連推出《完美世界》手游、《云夢四時歌》、《神雕俠侶2》手游等重磅精品游戲?！锻昝朗澜纭肥钟斡?月上線后長期實現霸榜，據伽馬數據首月流水即超過10億，其后月均流水穩定保持，出色表現將為公司全年業績添色。而在三季度，《神雕俠侶2》7月底公測上線后穩居iOS暢銷榜前列，以新《誅仙手游》代表的持續運營產品也都延續了此前的良好表現。同時，公司加快海外手游業務的布局，手游出海成為亮點。一方面，新組建了行業內經驗豐富的手游海外發行團隊，同時多款適合全球發行的游戲產品正在研發中，未來海外業務將成為重要的增量。

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