主題：萬科A建議逢低戰略性建倉

　萬科A(000002) 事件：公司披露了3月單月共實現銷售面積71.9萬平方米，銷售金額66.8億元，分別比2007年同期增長147.1%和227.5%。一季度公司累計銷售面積114.5萬平方米，銷售金額101.0億元，分別比2007年同期增長82.9%和119.1%。
　　1、快速增長的銷售業績是公司卓越的行業和政策解讀、應變能力在市場份額提高上的集中體現。2、3月銷售數據再次驗證了成功的全國化對于房產股的重要性。1-2月平均銷售額16個億，主要是成都、武漢等二線核心城市優惠促銷的結果，3月北京、杭州和廣州等高檔樓盤參與銷售，成都、武漢、蘇州等二線城市持續跟進。3、增加全年業績保障。2007年已售未結算房款216個億，我們預測2008年1.15元EPS對應的主營收入565個億，要求上半年每個月銷售58個億，3月份66個億銷售超出了該要求；接下來問題是4-6月月均銷售能不能保持43個億，我們認為應該能保持。假設保持與2007年等規模的已售未結算房款，加上565億元主營收入預測，2008年月均銷售額須達到47個億。3、萬科銷售增速和行業銷售增速差距拉大，充分說明“嬰兒潮時代和行業調控正在成就強勢大中型企業，土地、貸款、銷售回籠資金在向具有資源、品牌、管理優勢的龍頭企業集中”。
　　維持公司2008-2009年EPS分別1.15和1.75元預測，建議逢低戰略性建倉，保持適度配置。

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