主題：市場(chǎng)行情分析！

今年，豆油經(jīng)歷了2月的暴漲行情，其中一級(jí)豆油現(xiàn)貨價(jià)格最高達(dá)17000元/噸，但自3月以來，我國豆油市場(chǎng)遭受重挫，環(huán)比跌幅創(chuàng)50年來最高記錄，其中一級(jí)豆油最低跌到12000元/噸左右，慘重的跌勢(shì)引發(fā)了投資者、貿(mào)易商、油廠對(duì)豆油期現(xiàn)價(jià)格泡沫表現(xiàn)擔(dān)憂。那么到底是什么原因引發(fā)了這波暴跌呢？讓我們就此來作簡單分析：
第一、由于我國大豆進(jìn)口數(shù)量過多，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國2007年進(jìn)口大豆為3028萬噸，遠(yuǎn)超過國產(chǎn)的1440萬噸，進(jìn)口量達(dá)超過70%，也正因?yàn)閲?yán)重依賴進(jìn)口，使得我國大豆在國際市場(chǎng)上無話語權(quán)、無定價(jià)權(quán)。因此在面對(duì)外盤豆油的暴跌之勢(shì)，國內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)完全失去理智，只能盲目跟隨外盤走進(jìn)這波歷史上罕見的暴跌行情。
第二、3、4月份是我國傳統(tǒng)的植物油消費(fèi)淡季，終端市場(chǎng)需求低迷，再加上前期的暴漲暴跌，使得油廠、貿(mào)易商心理壓力加大，而入市則更加謹(jǐn)慎，這便導(dǎo)致油廠庫存壓力增大，因此部分地區(qū)油廠為了減少存貨壓力而不得不停產(chǎn)。不過近期的停產(chǎn)可能為后市豆油價(jià)格上漲提供支持。
第三、由于大豆和玉米間的比價(jià)擴(kuò)大，使得大豆播種面積大幅增長，據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，大豆主產(chǎn)區(qū)黑龍江大豆播種面積比去年增長25%，這給本來陷入低迷的豆油市場(chǎng)，無疑又多添了一層壓力。
第四、隨著我國天氣的變暖，油脂摻兌開始出現(xiàn)，且就目前來說棕櫚油和豆油的價(jià)差在2300元/噸左右，其中棕櫚油港口平均報(bào)價(jià)在10200元/噸左右，一級(jí)豆油平均報(bào)價(jià)在12500元/噸，這構(gòu)成了明顯的比價(jià)優(yōu)勢(shì)，因此后市棕櫚油搶占豆油市場(chǎng)的分額將逐步增大。
從以上影響因素看，是不是意味著我國豆油牛市已經(jīng)結(jié)束呢？筆者認(rèn)為，牛市仍將繼續(xù)，現(xiàn)在我們來作簡要的分析：
首先、從長期看，隨著我國城市化進(jìn)程加快，食用油需求強(qiáng)勁增加以及植物油工業(yè)消費(fèi)增長迅速，這提振了豆油價(jià)格；另外，國家有關(guān)部門已經(jīng)批準(zhǔn)了食用油提價(jià)，有的糧油企業(yè)已經(jīng)第二次向有關(guān)部門提出提價(jià)申請(qǐng)了，因此國內(nèi)糧油加工集團(tuán)有望陸續(xù)開始提價(jià)的步伐，進(jìn)而對(duì)植物油市場(chǎng)價(jià)格構(gòu)成有力支撐。
其次、自4月以來，由于全球金融市場(chǎng)企穩(wěn)、國際原油、黃金價(jià)格走強(qiáng)、阿根廷農(nóng)戶罷工仍未解決、全球生物柴油消耗強(qiáng)勁以及近期亞洲銹病對(duì)美國大豆種植構(gòu)成潛在威脅等利好因素影響，使近期國內(nèi)外豆油期現(xiàn)價(jià)格逐步企穩(wěn)并略有回升，從長期看，這些利好消息將對(duì)豆油市場(chǎng)構(gòu)成持續(xù)支撐。
再次、由于大豆的播種、生長、收割受氣候因素的影響很大，因此豆油價(jià)格的高低無疑將受到天氣的影響。因此即使黑龍江大豆種植面積加大，近期降水量有所增加，但大豆產(chǎn)量在受到后期不明朗氣候因素的影響下仍然有限，樂觀估計(jì)在1600萬噸——1700萬噸，比去年增加200萬噸——300萬噸左右，而相對(duì)于進(jìn)口量超過3000萬噸的需求來說，200萬噸對(duì)其影響真可謂是微不足道。因此，大量的依靠大豆進(jìn)口，勢(shì)必會(huì)提高豆油的的價(jià)格。
總之，盡管近期豆油市場(chǎng)面對(duì)多重利空壓力，抑制其價(jià)格的進(jìn)一步上漲，但是由于市場(chǎng)需求的穩(wěn)步上升、油廠庫存的逐顯不足、進(jìn)口大豆價(jià)格的高企等因素的影響，將對(duì)豆油價(jià)格提供支撐，因此，豆油后市上漲空間仍然存在，牛市仍未結(jié)束，不過，由于政府政策的壓力、國內(nèi)豆粕價(jià)格的逐步回升、美國農(nóng)業(yè)部4月份供需報(bào)告利空、南美大豆的量產(chǎn)以及近期的集中上市等將使豆油價(jià)格上漲的空間受到限制，很難回到前期的高點(diǎn)。


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