主題：市場行情分析！

今年，豆油經歷了2月的暴漲行情，其中一級豆油現貨價格最高達17000元/噸，但自3月以來，我國豆油市場遭受重挫，環比跌幅創50年來最高記錄，其中一級豆油最低跌到12000元/噸左右，慘重的跌勢引發了投資者、貿易商、油廠對豆油期現價格泡沫表現擔憂。那么到底是什么原因引發了這波暴跌呢？讓我們就此來作簡單分析：
第一、由于我國大豆進口數量過多，據海關數據統計，我國2007年進口大豆為3028萬噸，遠超過國產的1440萬噸，進口量達超過70%，也正因為嚴重依賴進口，使得我國大豆在國際市場上無話語權、無定價權。因此在面對外盤豆油的暴跌之勢，國內市場已經完全失去理智，只能盲目跟隨外盤走進這波歷史上罕見的暴跌行情。
第二、3、4月份是我國傳統的植物油消費淡季，終端市場需求低迷，再加上前期的暴漲暴跌，使得油廠、貿易商心理壓力加大，而入市則更加謹慎，這便導致油廠庫存壓力增大，因此部分地區油廠為了減少存貨壓力而不得不停產。不過近期的停產可能為后市豆油價格上漲提供支持。
第三、由于大豆和玉米間的比價擴大，使得大豆播種面積大幅增長，據有關機構預測，大豆主產區黑龍江大豆播種面積比去年增長25%，這給本來陷入低迷的豆油市場，無疑又多添了一層壓力。
第四、隨著我國天氣的變暖，油脂摻兌開始出現，且就目前來說棕櫚油和豆油的價差在2300元/噸左右，其中棕櫚油港口平均報價在10200元/噸左右，一級豆油平均報價在12500元/噸，這構成了明顯的比價優勢，因此后市棕櫚油搶占豆油市場的分額將逐步增大。
從以上影響因素看，是不是意味著我國豆油牛市已經結束呢？筆者認為，牛市仍將繼續，現在我們來作簡要的分析：
首先、從長期看，隨著我國城市化進程加快，食用油需求強勁增加以及植物油工業消費增長迅速，這提振了豆油價格；另外，國家有關部門已經批準了食用油提價，有的糧油企業已經第二次向有關部門提出提價申請了，因此國內糧油加工集團有望陸續開始提價的步伐，進而對植物油市場價格構成有力支撐。
其次、自4月以來，由于全球金融市場企穩、國際原油、黃金價格走強、阿根廷農戶罷工仍未解決、全球生物柴油消耗強勁以及近期亞洲銹病對美國大豆種植構成潛在威脅等利好因素影響，使近期國內外豆油期現價格逐步企穩并略有回升，從長期看，這些利好消息將對豆油市場構成持續支撐。
再次、由于大豆的播種、生長、收割受氣候因素的影響很大，因此豆油價格的高低無疑將受到天氣的影響。因此即使黑龍江大豆種植面積加大，近期降水量有所增加，但大豆產量在受到后期不明朗氣候因素的影響下仍然有限，樂觀估計在1600萬噸——1700萬噸，比去年增加200萬噸——300萬噸左右，而相對于進口量超過3000萬噸的需求來說，200萬噸對其影響真可謂是微不足道。因此，大量的依靠大豆進口，勢必會提高豆油的的價格。
總之，盡管近期豆油市場面對多重利空壓力，抑制其價格的進一步上漲，但是由于市場需求的穩步上升、油廠庫存的逐顯不足、進口大豆價格的高企等因素的影響，將對豆油價格提供支撐，因此，豆油后市上漲空間仍然存在，牛市仍未結束，不過，由于政府政策的壓力、國內豆粕價格的逐步回升、美國農業部4月份供需報告利空、南美大豆的量產以及近期的集中上市等將使豆油價格上漲的空間受到限制，很難回到前期的高點。


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