主題： 傳國內航油價下調80元

　　 昨日早盤，航空板塊個股集體飆升，南方航空大漲7.08%，東方航空上漲4.96%，上海航空上漲4.71%，中國國航、海南航空、白云機場等其他航空股也都表現上佳。雖然上述個股后市隨大盤一起回落，但還是成為了昨日市場中為數不多的抗跌板塊之一。中信證券首席分析師馬曉立認為，由于國內航油價將下調80元，短期來看，航油漲價的利空因素暫時消除，而4月份后航空市場即將進入小旺季，7月后進入大旺季，投資者可重點關注航空股，但要注意系統性風險。

　　 上市公司尚未接到消息

　　 據2007年度新財富航空運輸行業的最佳分析師第一名的馬曉立最新研究報告中指出，4月l日起，國內航班航油零售價下調80元至6500元/噸(各機場有所不同)。關于此消息的真實性，記者分別致電了上航副總經理王萬龍以及東航董秘羅柱平，兩人均稱還沒有得到此方面的消息，對于此消息的真實性也沒有多加評價。

　　 馬曉立在報告中提到，因為國內航油零售價是“出廠價+航油公司進銷差價+航油公司進口補貼”。本次調整的是航油公司的進口補貼。進口補貼每個季度調整一次，它由兩個因素決定，即上個季度國內外航油價差、中航油公司的進口量。據悉，今年一季度似乎國內進口航油庫存較充足，減少了進口量，導致本次進口補貼的下調，最終導致本次航油價格的下調。

　　 馬曉立還認為，如果本次航油價格下調80元，則國航、南航、東航、上航、海航的EPS分別增加0.005、0.023、0.014、0.024、0.008元，南航、上航由于國內耗油量比例大，從而成為最大的受益者。

　　 題材多仍需警惕系統風險

　　 航空板塊從來都是題材多多的板塊。最近國內航空市場新的一輪并購重組浪潮已經初露端倪，未來行業集中度的提升預期是支撐航空板塊走強的動能。而隨著2008年奧運會的臨近，預計飛機的引進速度將加快以滿足奧運會巨大的需求，航空業的客座率也會明顯提升，這一重大事件也將對航空行業帶來深遠的影響，2008年奧運會將為我國航空上市公司全年的業績作出巨大的推動。此外，人民幣的持續升值將為航空公司的經營情況帶來深遠的影響，主要體現在購機成本、航油及維修成本都將隨著本幣的升值而相對下降。

　　 但是，目前的A股市場正面臨空前的信心危機，整個市場的估值中樞不斷下移。分析人士認為，目前A股市場的航空股市盈率并不算便宜，即使相關個股受消息刺激出現脈沖性上漲，投資者仍要注意系統性風險。

　　


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