主題： 傳國內(nèi)航油價下調(diào)80元

　　 昨日早盤，航空板塊個股集體飆升，南方航空大漲7.08%，東方航空上漲4.96%，上海航空上漲4.71%，中國國航、海南航空、白云機(jī)場等其他航空股也都表現(xiàn)上佳。雖然上述個股后市隨大盤一起回落，但還是成為了昨日市場中為數(shù)不多的抗跌板塊之一。中信證券首席分析師馬曉立認(rèn)為，由于國內(nèi)航油價將下調(diào)80元，短期來看，航油漲價的利空因素暫時消除，而4月份后航空市場即將進(jìn)入小旺季，7月后進(jìn)入大旺季，投資者可重點關(guān)注航空股，但要注意系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　 上市公司尚未接到消息

　　 據(jù)2007年度新財富航空運(yùn)輸行業(yè)的最佳分析師第一名的馬曉立最新研究報告中指出，4月l日起，國內(nèi)航班航油零售價下調(diào)80元至6500元/噸(各機(jī)場有所不同)。關(guān)于此消息的真實性，記者分別致電了上航副總經(jīng)理王萬龍以及東航董秘羅柱平，兩人均稱還沒有得到此方面的消息，對于此消息的真實性也沒有多加評價。

　　 馬曉立在報告中提到，因為國內(nèi)航油零售價是“出廠價+航油公司進(jìn)銷差價+航油公司進(jìn)口補(bǔ)貼”。本次調(diào)整的是航油公司的進(jìn)口補(bǔ)貼。進(jìn)口補(bǔ)貼每個季度調(diào)整一次，它由兩個因素決定，即上個季度國內(nèi)外航油價差、中航油公司的進(jìn)口量。據(jù)悉，今年一季度似乎國內(nèi)進(jìn)口航油庫存較充足，減少了進(jìn)口量，導(dǎo)致本次進(jìn)口補(bǔ)貼的下調(diào)，最終導(dǎo)致本次航油價格的下調(diào)。

　　 馬曉立還認(rèn)為，如果本次航油價格下調(diào)80元，則國航、南航、東航、上航、海航的EPS分別增加0.005、0.023、0.014、0.024、0.008元，南航、上航由于國內(nèi)耗油量比例大，從而成為最大的受益者。

　　 題材多仍需警惕系統(tǒng)風(fēng)險

　　 航空板塊從來都是題材多多的板塊。最近國內(nèi)航空市場新的一輪并購重組浪潮已經(jīng)初露端倪，未來行業(yè)集中度的提升預(yù)期是支撐航空板塊走強(qiáng)的動能。而隨著2008年奧運(yùn)會的臨近，預(yù)計飛機(jī)的引進(jìn)速度將加快以滿足奧運(yùn)會巨大的需求，航空業(yè)的客座率也會明顯提升，這一重大事件也將對航空行業(yè)帶來深遠(yuǎn)的影響，2008年奧運(yùn)會將為我國航空上市公司全年的業(yè)績作出巨大的推動。此外，人民幣的持續(xù)升值將為航空公司的經(jīng)營情況帶來深遠(yuǎn)的影響，主要體現(xiàn)在購機(jī)成本、航油及維修成本都將隨著本幣的升值而相對下降。

　　 但是，目前的A股市場正面臨空前的信心危機(jī)，整個市場的估值中樞不斷下移。分析人士認(rèn)為，目前A股市場的航空股市盈率并不算便宜，即使相關(guān)個股受消息刺激出現(xiàn)脈沖性上漲，投資者仍要注意系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　


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