主題：中國聯(lián)通高利潤緣何無法刺激股價(jià)

雖然中國聯(lián)通公布了2007年的“成績單”，但這作用并未體現(xiàn)在其股價(jià)上，頗有點(diǎn)“任他風(fēng)吹雨打，我自巍然不動(dòng)”的味道。而3月31日東方通信領(lǐng)漲的3G板塊，也僅僅是因?yàn)橹袊苿?dòng)推出的TD商用。

　　更讓人大跌眼鏡的是，2007年?duì)I收超過千億的中聯(lián)通，凈利潤尚不及中移動(dòng)的1/15，這個(gè)比例，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于二者全年?duì)I業(yè)收入之比。而最新的財(cái)務(wù)報(bào)告也顯示，2007年中國聯(lián)通每股收益為0.266元，預(yù)計(jì)每股可派發(fā)現(xiàn)金股利0.0672元（含稅）。

　　聯(lián)通股價(jià)“波瀾不驚”的另一個(gè)很重要原因是重組的遙遙無期。股價(jià)走勢(shì)是中國通信政策變化的“晴雨表”，甚至監(jiān)管部門一度因?yàn)楣蓛r(jià)的巨幅波動(dòng)而調(diào)整行業(yè)決策。

　　與此同時(shí)，電信重組的消息引起了資本市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注，一次次撥動(dòng)著市場(chǎng)和投資者的神經(jīng)。幾大著名國際投行紛紛推波助瀾，瑞士信貸、美林證券、高盛先后發(fā)布“投資報(bào)告”，披露中國電信業(yè)重組格局基本確定并將于近期啟動(dòng)的消息。A股市場(chǎng)上中國聯(lián)通的股價(jià)似乎也成了電信重組事件發(fā)展的見證者。

　　另外，在傳聞漫天飛舞的時(shí)候，3G概念板塊也開始上演“風(fēng)生水起”的波動(dòng)行情，東方通信、中興通訊、宏圖高科等3G概念股在目前震蕩市場(chǎng)中持續(xù)逞強(qiáng)，由此激發(fā)了整個(gè)3G概念股的反復(fù)活躍。更為重要的是，陷入“融資疲勞癥”的股民們也迫切需要像重組這樣的利好消息刺激來重建投資者信心。

　　從這個(gè)角度來說，重組對(duì)于刺激投資者的神經(jīng)頗有好處。最典型的例子就是，進(jìn)入2008年來，全球資本市場(chǎng)處于次級(jí)債危機(jī)進(jìn)一步擴(kuò)大、中國股市暴跌慘淡情景中，但在1月10日電信重組傳聞傳出后，電信板塊卻是逆市大漲，中國聯(lián)通更是大幅上漲7.10%。

　　而對(duì)于聯(lián)通這樣的上市公司來說，通過資產(chǎn)重組，使優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)流入企業(yè)，將會(huì)加速資本的集中、擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力、迅速提高市場(chǎng)競(jìng)爭力，這一系列的連鎖反應(yīng)，最終將在公司的股價(jià)上得以體現(xiàn)。也就是說，在政策和業(yè)績的雙重推動(dòng)下，會(huì)給投資者帶來豐厚的投資收益。



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