主題：石油服務股需求帶來新亮點

　　近期A股市場大幅震蕩，但石油服務股卻有相對不俗的走勢，不僅僅在于上周五的強勁走高之態勢，而且還在于昨日準油股份等品種仍有強于大盤的表現，從而折射出在高油價的背景下，石油服務股或將迎來投資的黃金周期。

　　高油價刺激高投入

　　對于石油勘探生產廠商來說，高油價將刺激著他們對石油勘探的激情，而且高油價也帶來了豐厚的利潤與現金流，能夠支撐起石油生產商的高昂勘探成本。所以，隨著全球高油價時代的來臨，石油生產商的勘探投資規模也迅速拓展。

　　從國內三大石油系統企業的數據也可以看出這個趨勢。中石油、中石化和中海油最近幾年的勘探和開采資本支出也是逐年快速增加的，增速也維持在較高水平。2000 年，中石油、中石化和中海油油氣勘探開發資本支出總共576 億元，同比增長23.31％；2006 年達到1692.95 億元，同比增長28.32％；最近7 年復合增長率19.68％。其中，用于陸地項目的資本支出占90％左右，海洋項目占比較小但正在逐年增加。

　　而由于石油使用量的增長，使得石油存量的勘探復雜性也大大提升，比如從陸上石油向海上石油勘探發展，再比如老油田的勘探難度系數大大增加，這些因素均提升了石油勘探成本以及對石油勘探設備的需求，所以，未來石油勘探的投入仍將穩定增長，從而為石油服務生產企業提供了持續的行業景氣度。

　　高投入有望帶來高成長

　　正由于此，石油服務業的相關行業獲得了快速成長的動能，比如說石油鉆采設備業。按照機經網的統計數據，我國石油鉆采設備制造業收入和利潤快速增長。2007 年前11個月，全行業實現

　　銷售收入468.41億元，增長56.61％；利潤總額47.77億元，增長60.35％；利潤增速快于收入增速，盈利質量增強。而且自過去5年，全行業收入年均增速達45.77％（算術平均），利潤年均增速64.86％。

　　目前鉆采設備增速快于機械行業的平均水平，在機械各子行業中排名較高。2007年前11個月，機械全行業（包括電力設備和汽車）銷售收入增速31.7％，利潤增速47.79％；相比較而言，石油鉆采設備的增速明顯較快，僅次于船舶制造業而位列機械行業第二位。如此數據不難看出石油服務業的旺盛行業景氣。

　　這也得到了相關上市公司的業績數據佐證，比如海油工程在2007年實現主營收入60.3億元，同比增速21.4％；實現凈利潤10.76億元，同比增長44％，如此來看，在高油價的背景下，石油服務類上市公司有望行走在康莊大道上。

　　可低吸兩類個股

　　值得指出的是，石油服務業目前的增長動能不僅僅來源于上述的行業需求，而且還在于出口業務的增長上，比如說2007年我國出口鉆采設備（包括零部件）16.53萬噸，增長20.19％；出口金額9.12億美元，增長30.52％；實現進出口順差7.30億美元，同比增長28.02％。這就意味著石油服務業將面臨著國內與國際兩大市場的需求，未來的高成長的確可以樂觀預期，從而化解當前證券市場的波動風險。

　　故建議投資者在實際操作中可低吸兩類個股，一是綜合服務提供者的石油服務股，比如說海油工程、中海油服等，他們將為相關石油生產廠商提供了石油勘探的一系列報務，有望獲得與行業景氣相匹配的業績增長。二是專業生產機械鉆探設備的個股，主要指江鉆股份以及提供柴油動力的石油濟柴，這兩者也具有一定的資產注入預期，股價經過調整過后，引力漸強，可以考慮低吸持有。另外，對于深基地B、準油股份也可跟蹤，深基地B主要在于其控股的深圳赤灣勝寶旺工程有限公司是我國知名的石油勘探服務商，有望為公司注入新的做多動能，就低吸。



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