主題：H股優(yōu)于A股吼工行建行

港股上周擺脫外圍和內(nèi)地股市的影響，強(qiáng)力反彈，連升四日，恒指報(bào)收23285點(diǎn)，升破二十天平均線，向五十天平均線和二百五十天平均線進(jìn)發(fā)。全周升幅累計(jì)2177點(diǎn)，升幅10.32%，為自去年八月以來(lái)最大單周升幅。動(dòng)力也明顯增強(qiáng)，上周二和周五升幅最大的兩天，成交金額皆分別過(guò)千億和接近千億元，相信除了是基金季度粉飾窗櫥外，港股已回落至合理投資價(jià)值水平，吸引在商品市場(chǎng)上獲利回吐的資金回流。

　　
　　 外資流入趨勢(shì)不變

　　
　　 事實(shí)上，近期陸續(xù)公布業(yè)績(jī)的大藍(lán)籌和國(guó)企都有理想成績(jī)，足以支持現(xiàn)水平的股價(jià)，盡管今年在美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退和內(nèi)地厲行緊縮貨幣政策下，各大企業(yè)本年度的業(yè)績(jī)很難超越去年的水平，但中國(guó)始終仍會(huì)有10%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，背靠祖國(guó)的香港，一定會(huì)受惠。

　　
　　 由于美元匯價(jià)持續(xù)疲弱的大趨勢(shì)不會(huì)更變，國(guó)際游資涌向中國(guó)有增無(wú)減，即使中國(guó)對(duì)美出口放緩，但今年首季外匯盈余仍每月以數(shù)百億美元的幅度增長(zhǎng)。目前中國(guó)外匯總儲(chǔ)又創(chuàng)新高紀(jì)錄，達(dá)一萬(wàn)六千多億美元。人民幣兌美元升破七算指日可待。要減壓排洪，將資金有秩序地引導(dǎo)至股票市場(chǎng)，包括內(nèi)地股市、香港股市甚至海外市場(chǎng)的臺(tái)灣股市，看來(lái)是大勢(shì)所趨，事在必行，問(wèn)題只待時(shí)機(jī)。

　　
　　 上周內(nèi)地股市走勢(shì)甚差，與美股不遑多讓。上海A股指連破重要心理關(guān)口，跌穿三千六百點(diǎn)之水平；上海證券綜合指數(shù)則由去年高位的6092點(diǎn)回落至最低見3411點(diǎn)，跌幅達(dá)四成半。繼太平洋保險(xiǎn)跌破上市招股價(jià)后，中煤能源、中海集運(yùn)A股價(jià)也相繼失陷，連龍頭股中石油、建行也岌岌可危，破底之期不遠(yuǎn)，可見市況之惡劣。

　　
　　 H股現(xiàn)價(jià)有吸引力

　　
　　 內(nèi)地跌市之元兇是限售股解禁進(jìn)入高峰期，市場(chǎng)估值三萬(wàn)億人民幣，如果股東爭(zhēng)相減持套現(xiàn)，市場(chǎng)一定吃不消，而人大政協(xié)開會(huì)后中央救市措施未見出臺(tái)，遂引致一輪拋售。不過(guò)，上周五傳出有利好救市消息，內(nèi)地股市即單日轉(zhuǎn)向，大幅反彈，各類指數(shù)升幅平均在3%至4%以上。主要是傳令削減印花稅，而自二月一日股票基金重新「開閘」以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)連同上周五新批的兩只基金，已合共批出二十九只基金，部分基金已開始進(jìn)入建倉(cāng)期，相信有助穩(wěn)定大市。從基本因素看，內(nèi)地居民存款共有十八萬(wàn)億元人民幣左右，今年一月、二月每日存款分別增加九千億，股票資產(chǎn)只占20%，與美國(guó)居民平均占50%到60%相去甚遠(yuǎn)。只要市場(chǎng)恢復(fù)信心，即使限售股解禁，也不是大問(wèn)題。

　　
　　 中移動(dòng)接力領(lǐng)大市

　　
　　 值得注意的是，內(nèi)地股市因流通股供應(yīng)有限而估值長(zhǎng)期偏高，隨著非流通股的解禁，AH股的差價(jià)一定會(huì)逐步減少，反而現(xiàn)水平的H股更具投資價(jià)值。倘若港股直通車開行，對(duì)內(nèi)地資金，H股肯定更具吸引力，難怪上周實(shí)力中資國(guó)企股率先回升，反過(guò)來(lái)領(lǐng)導(dǎo)內(nèi)地A股反彈了。

　　
　　 工行(1398)和建行(939)上周走勢(shì)最佳，率先升破二百五十天平均線，分別收5.57元和5.97元，且有成交配合，后市仍可見高位，目標(biāo)可達(dá)6.3元和6.7元，可趁周二、周三大市回吐時(shí)候吸納，周一則不宜高追，止蝕位分別為5元和5.2元。

　　
　　 匯豐(005)升抵二百五十天線的阻力，升幅開始減弱，有回吐壓力，現(xiàn)水平不宜高追，可候回落至一百二十元或以下水平吸納。中移動(dòng)(941)動(dòng)力轉(zhuǎn)強(qiáng)，相信是未來(lái)大市上升的主要?jiǎng)恿Γ煞甑臀{，短在線望135元，跌破110元止蝕。


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