主題：化工行業景氣價值低估

　統計數據顯示，與歷史平均水平相比較，目前靜態估值水平偏低的一級行業共有九個，按照低估程度從高到低排序依次是有色金屬、化工、金融服務、電子元器件、交運設備、機械設備、輕工制造、紡織服裝和商業貿易。其中前七大行業當前估值與歷史平均水平的偏離度均在20％以上，前三大行業偏離歷史平均水平30％以上。（在這里，我們以去年三季報業績年化數據為基準，觀察時間段采取2001年1月1日至2008年3月28日，時間周期以周為標準，按整體法計算各行業的歷史平均市盈率水平。）
　　從動態市盈率來看，根據wind資訊的統計，目前08年動態市盈率水平最高的前五大行業先后是農林牧漁、食品飲料、綜合、餐飲旅游和信息服務，市盈率分別為42.67倍、39.73倍、34.97倍、34.23倍和33.8倍；估值水平居后的五大行業分別是黑色金屬、化工、金融服務、交運設備和有色金屬，08年動態市盈率分別為13.71倍、16.95倍、17.31倍、20.45倍和21.91倍。

　　對于部分相對低估的行業而言，其基本面卻是好的。例如化工行業，其多數子行業都正在受益于產品價格的上漲，尤其是化肥農藥以及煤化工。就化肥農藥企業而言，全球農產品牛市推動了對化肥農藥產品的需求快速提升，從而引發所有相關產品價格的快速上升。而煤化工產品的能源替代性作用，在油價高企的背景下日益受到了重視，因而有望獲得一定的溢價。



【免責聲明】上海大牛網絡科技有限公司僅合法經營金融島網絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。