主題：中國聯通2018年凈利大增 5G投資謹慎年內支出60億元至80億元


中國聯通在完成混改后的首個完整年度交出一份“V型”反彈的業績報表。

3月13日，中國聯通率先發布了2018年財報，財報顯示中國聯通2018年經營業績顯著改善，全年營收2908.77億元，同比增長5.8%，高于市場預估的2870.5億元，全年凈利潤102億元，同比增長458%。董事會建議派發每股末期股息0.134元。

值得關注的，中國聯通在2019年對5G的投資支出表現的較保守，2019年初中國聯通全年安排5G投資60億元至80億元。

中國聯通董事長王曉初在投資者交流會上表示，2019年5G剛起步，需要進一步試驗，仍有諸多問題需要解決。5G投資需要規模但更注重投資回報，中國聯通將根據2019年5G網絡試驗結果來判斷是否在2020年進行大規模投資。

王曉初還表示，基于對未來網絡傳輸技術的變化趨勢，中國聯通對寬帶投資支出保持謹慎。

他在接受采訪時說，今年繼續推進提速降費，提速降費在今年的影響將小于去年，價格彈性能帶動更多用戶使用，在保證完成國務院下達指標的同時也能使公司盈利更好。

混改帶動業績改善

完成混改的首個完整財報年度，中國聯通業績表現出色。

分收入來看，中國聯通全年移動服務收入達到1651億元，同比增長5.5%，領先于行業平均0.6%的增幅。其中語音收入下降14.4%，數據流量收入增長13.2%；固網服務收入962.95億元，同比增長6%；銷售通信產品收入271.94億元，同比增長5.3%。

2018年，中國聯通移動出賬用戶凈增 3087萬戶，同比提升51.8%，總數達到3.2億戶。其中4G用戶凈增4505萬戶，總數達到2.2億戶，4G用戶市場份額同比提高1.3個百分點。

固網寬帶方面，用戶凈增434萬戶，同比提升234%，總數超過8000萬戶。視頻業務在固網寬帶用戶中的滲透率達到44%，同比提高約9個百分點。固網寬帶接入收入達到423億元，同比降幅顯著收窄。

在投資支出方面，財報顯示，中國聯通去年投資支出原預計500億元，實際實行449億元。中國聯通負責人在財報交流會上表示，主要因為2018年投資支出比以前更加精準。

中國聯通表示，2018年受益于混改引資經營業績顯著改善，公司財務費用同比下降72%，到息債務年初738億下降到年末400億。公司財力顯著增強，為公司未來業務發展提高控風險能力進行堅實保障。

年內對5G投資謹慎

展望2019年，中國聯通規劃的含5G試驗的投資總支出約580億元，主要投資支出方向為：大幅提升4G網絡的深度和廣度覆蓋。通過網絡簡化對IT互聯網覆蓋能力，為確保5G云服務奠定技術，將持續推進5G聯通建設和高質量發展。

中國聯通董事長王曉初表示：“2019年，中國聯通預計安排60億元到80億元資金進行的5G網絡投資，將從此前17個5G網絡試驗城市中選出三到四個城市，集中資金完善5G網絡建設，為未來網絡建設做深入探索。”因為中國聯通在2018年已經對主要地區的4G、5G的共存核心網完成改造升級，2019年的5G投資不包括該部分的核心網改造。

在5G投資預期加速的情況下，中國聯通5G投資支出仍顯得有些保守。王曉初表示：“當前對5G的投資應該謹慎。5G投資安排是根據目前5G全球發展情況來制定，要根據5G設備的測試效果及設備成熟度，適度擴大試驗規模，需要把耗電等問題因素解決后，才是5G規模發展的時機。”

“5G的G是機會的G，5是讓你捂緊口袋。”王曉初回答記者提問時表示：“從競爭的角度講，公司注重發展規模，但更主要還是注重回報。如果前期過度重視發展規模，可能導致投資動作變形，損害企業價值。”

他表示，中國聯通將根據2019年5G試驗結果來判斷是否在2020年進行大規模投資。從2018年試驗情況判斷，5G大規模投資還需要等待，如果2020年還沒有5G大規模投資的機會，中國聯通會增加分紅。

同時，他亦表示，會根據工信部5G臨時牌照的發放節奏，適時開展重點城市的規模化部署。如果5G投資可以給股東帶來價值，在下半年可以調整5G投資支出來吸引市場需求。

王曉初同時對外部潛在合作者釋放了友好信號。他表示：“和4G、3G等網絡建設完全不同，5G建設需要巨大投資，中國聯通非常希望與業界開展廣泛合作，通過資源共享，共同分擔成本、共同發展，獲利后按照投入資源來分配。”

寬帶投資等待技術變化

5G大規模投資已經箭在弦上，但在今年2月，中國聯通卻斥巨資采購41.6萬4G網絡基站，市場對此多有不解，王曉初對此也專門做了回應。

他表示，年初進行4G基站招標主要因為監管部門同意將低頻段開放給中國聯通，真正解決中國聯通多年以來，在農村地區和城市樓宇中部分質量不高的核心問題，中國聯通迅速確定招標開展此工程，大體可以兩個月完工，此項網絡建設能夠大大解決中國聯通網絡質量問題，為5G部署做好準備。

在回答有關寬帶投資方面問題時，王曉初表示，2018年中國聯通在寬帶領域沒有再做規模投資，一方面是根據資金情況選擇的策略是穩住基本面，把已有設備效率提高，同時中國聯通等待在有線接入模式上的技術變化。

“從全球技術趨勢看，接入技術無線化是大趨勢。美國運營商5G傳輸主要使用毫米波技術，此外在3.5GHz頻段CPE技術的應用，更加堅定我們的固網領域投資要比以前更加謹慎，這是全球技術的變化趨勢。”王曉初稱。

中國聯通介紹，在深化體制改革方面，2018年公司總部部門數量減少了1/3，省分公司機構數減少1/4，中層管理人員平均退出率約15%。向約8,000位管理骨干及核心人才授予聯通A股公司的限制性股票約8.1億股。

對有關混改的問題，王曉初表示，對一些經營情況比較不理想的地方，今年將進一步擴大“云南模式”，加快改善中國聯通經營成果。

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