主題：碧水源:300070碧水源調研活動信息20190228

公告日期：2019-02-28

證券代碼：300070 證券簡稱：碧水源

北京碧水源科技股份有限公司投資者關系活動記錄表

編號：2019-001

投資者關系活動類別 特定對象調研 分析師會議

媒體采訪 業績說明會

新聞發布會 路演活動

現場參觀

R其他 （電話會議）

參與單位名稱 華泰證券、東海基金、中信建投、中信證券、中加基金管理、前海基金、華夏基金、建信基金、匯豐資管、安信基金、國金證券等61家機構投資者

時間 2019年2月27日周三 20:00-21:00

地點 電話會議

上市公司接待人員姓名 公司領導何愿平、張興

投資者關系活動主要內容介紹

會議主要內容：

公司管理層對2018年度業績快報進行解讀

各位好，今天晚上我們發布了2018年業績快報，很高興能夠有機會跟大家做一個交流，2018年是公司歷史上比較艱難的一年，降杠桿、PPP、股價下跌等一系列情況對公司都產生了一定的影響。我們認為業績受到影響主要有三個原因：第一，整個環保行業受到國家降杠桿和公司主動收縮PPP項目規模的影響，我們從去年三月開始主動提高PPP項目的投標門檻，更加審慎的做新的PPP項目，對項目進行更加嚴格的風險控制，所以收入方面受到了一定影響；第二，我們去年為了完成存量項目，貸款增加了，全年的資金成本高也相對往年高了一些，財務費用比往年增加了，所以成本也就上升了；第三，我們2017年有2個多億的投資收益，2018年沒有這么高的投資收益，所以導致扣非前的利潤有所減少。

總體而言，我個人認為2018年碧水源能做到這個業績還是不錯的，如果只為了業績好看，把錢都投到項目中風險會非常大。公司到年底在手現金比較充裕，保持公司正常的運行是基本沒有問題的，我們很多融資工具也都還沒用，總的來說還是游刃有余的，碧水源在環保企業中的風險控制相對比較好一些，不會為了業績盲目的去投標。去年經營性現金流也還是不錯的。

我們現在也可以看到國家對環保的重視越來越強，我們從去年開始公司積極調整自己的業務模式，也取得了一定成果，未來業績是值得期待的。2019年公司會嚴格控制PPP項目的風險，回歸輕資產模式，把未來的業績做得更好。

提問環節：

Q：您好，請教一下幾個業務模式以及咱們水廠的問題，現在目前有很多SPV水廠，大部分已經進入無形資產，但是運營只是無形資產一個小部分，就想問為什么進入無形資產以后運營的還不是特別多呢？運營業務計入主營業務哪一個板塊？

A：因為我們很多項目還沒有進入運營期，很多項目可能已經完成了70%甚至90%，但是進入運營要等到所有的建設工作都完成后才可以。進入運營期之后無形資產就開始進入攤銷過程。去年因為國家降杠桿原因，有一些項目受到了一些影響，我們也在和政府一起探討了解決這些問題的方法。目前來說我們首先是要把公司的風險控制好，去年水廠運營可能有近10個億的收入，最終數據還是看年報披露的具體情況，一般水廠剛剛投入運營時都處于試運營的階段，前面一、兩年運營水量一般不大。一年或者兩年之后水量逐漸提高，運營收入就會有相應的提升。目前運營收入是計入的整體解決方案里。

Q：您好，我想請問一下關于公司跟川投的合作現在有什么進展呢？

A：目前來說我們的股東和川投這邊還在雙方洽談過程中間，如果有什么進展我們也會第一時間通過公告的方式公布出來的。

Q：我想問一下公司融資方面的問題，第一個難度方面，貸款現在有沒有改善，第二融資價格方面，公司當前的利率是多少？

A：我自己感覺，目前貸款有所松動，政府機構對我們目前的狀況也是比較重視的。另外，銀保監局等機構對民營企業近期有比較密集的調研，我認為調研之后他們也會有一些政策出來。我們可以感受到國家對民營企業的支持力度正在加大，未來會越來越好。

我們在項目上的融資成本看項目不同利率也有高有低，大部分是基準上浮15%到20%左右，也有的項目就是基準利率，所以這個要看地區看項目情況。利率方面沒有像過去一樣往上漲，現在基本是穩定的狀況。我們一直認為發展不能依賴杠桿，未來會逐漸降低杠桿，回到輕資產運作的方式當中去。

Q：EPC現在提標改造多一些還是擴容多一些？主要集中在什么地區？

A：改造的和擴容的都在做，項目的數量都不少，這類項目基本上發達地區多一些。

Q：一般對BOT項目來說的話，前期建設的工程期大概有多久？

A：一般的項目可能需要一兩年，有個別的項目可能需要兩三……

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