主題：云南銅業(yè)：布局趨向完善 謹(jǐn)慎推薦評(píng)級(jí)

事件：公司公布三季報(bào)，前三季度營(yíng)業(yè)收入為311.55億元，同比減少31.48%；歸母凈利潤(rùn)為3.94億元，同比增加75.25%。公司第三季度營(yíng)業(yè)收入為109.45億元，同比減少31.31%；歸母凈利潤(rùn)為1.32億元，同比增加36.93%，環(huán)比減少9.0%，第三季度利潤(rùn)增速下滑主要是銅、金等產(chǎn)品價(jià)格下跌導(dǎo)致。


銅價(jià)上行，提振公司業(yè)績(jī)：公司前三季度營(yíng)收減少主要是由于貿(mào)易業(yè)務(wù)較上期有所減少。凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要是由于自產(chǎn)銅等業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)齊升，銷(xiāo)量方面，公司上半年實(shí)現(xiàn)礦山自產(chǎn)銅金屬含量27713噸，完成年計(jì)劃56.21%，同比增長(zhǎng)61.57%；電解銅328682噸，完成年計(jì)劃50.18%，同比增長(zhǎng)18.34%；黃金2900千克，完成年計(jì)劃29%，同比增長(zhǎng)1.75%；白銀204噸，完成年計(jì)劃45.42%，同比降低2.19%；硫酸108萬(wàn)噸，完成年計(jì)劃54.27%，同比增長(zhǎng)60.96%。價(jià)格方面，銅價(jià)格處于相對(duì)高位，wind統(tǒng)計(jì)電解銅前三季度平均價(jià)格為51252元/噸，同比增長(zhǎng)8.5%。


同時(shí)重要副產(chǎn)品硫酸價(jià)格處于高位，wind統(tǒng)計(jì)2018前三季度硫酸價(jià)格均價(jià)322元/噸，同比上漲33%，黃金、白銀價(jià)格微跌，同比2017前三季度略微下滑。

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