主題：資金市場(chǎng)偏緊 現(xiàn)券普遍回落

　周四，交易所國(guó)債市場(chǎng)沒(méi)能繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，指數(shù)高開(kāi)低走，出現(xiàn)回落。昨日滬市國(guó)債指數(shù)開(kāi)于113.21點(diǎn)，該點(diǎn)位即為當(dāng)日最高點(diǎn)，指數(shù)隨后一直處于回落之中，最終收盤于全天最低點(diǎn)113.08點(diǎn)，成交量繼續(xù)維持在較高水平，成交金額為12.84元。

　　從個(gè)券表現(xiàn)觀察，債券市場(chǎng)出現(xiàn)了普跌行情，有21只債券下跌，3只債券平盤，只有7只債券上漲，其中剩余期限在1到2年左右的品種出現(xiàn)上漲，而長(zhǎng)期債跌幅最大，短期債也集體下跌。從成交活躍品種觀察，市場(chǎng)成交仍然集中在剩余期限1年左右的品種上，上述品種多數(shù)出現(xiàn)下跌，跌幅在0.05％到0.1％之間。相比之下，長(zhǎng)債的下跌幅度更大，10年以上長(zhǎng)債多數(shù)債券的下跌幅度在0.3％到0.8％之間。

　　昨日央行公開(kāi)市場(chǎng)操作的力度較大，雖然回購(gòu)和央票發(fā)行利率仍然與上次持平，但是千億的回購(gòu)還是影響了當(dāng)日的貨幣資金市場(chǎng)，當(dāng)日交易所與銀行間活躍回購(gòu)品種的利率出現(xiàn)了比較明顯的上升，從場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)的情況看，資金市場(chǎng)稍顯緊張。受此影響，國(guó)債市場(chǎng)出現(xiàn)回落，上述回落的動(dòng)力主要來(lái)自兩方面，一是連續(xù)多日的上漲是部分資金產(chǎn)生短期兌現(xiàn)利潤(rùn)的意愿；其次，目前許多機(jī)構(gòu)拿短期債和央票等短期品種作為富裕流動(dòng)性的管理工具，因此一旦出現(xiàn)貨幣資金市場(chǎng)利率走高的趨勢(shì)，就會(huì)引發(fā)短債市場(chǎng)變動(dòng)，繼而影響整個(gè)收益率格局。昨日銀行間市場(chǎng)中債券和央票也紛紛走低，說(shuō)明市場(chǎng)短期收益率可能出現(xiàn)變動(dòng)，現(xiàn)券會(huì)繼續(xù)回落。

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