主題：煉油利潤高企引民企爭相進入

三桶油2016年年報已經披露完畢。由于國際油價處于低位，以上游勘探業務為主的中石油和中海油，盈利水平都大幅下滑。

　　但中石化憑借一體化優勢，煉油板塊盈利創歷史新高。業內預計，今年煉油板塊還將繼續保持高盈利狀態。

　　值得注意的是，這幾年由于油價走低，煉油成本降低，民企也看中煉油板塊的高利潤，紛紛通過股權并購或投資新建煉廠等方式向煉化行業挺進。

　　分析師表示，中石化持續在煉化業務上發力，民企進入后，競爭愈發激烈。尤其是目前煉油產能過剩也較為嚴重，民企能否在競爭中生存下去尚需市場檢驗。

　　中石化煉油板塊盈利創新高

　　日前，三桶油已經公布2016年年報。受油價低迷影響，中石油創上市以來最差業績，中海油凈利潤也大幅下滑。

　　中石油去年實現凈利78.57億元，同比減少77.9%。其凈利大幅下滑也是由于勘探板塊受低油價影響，但煉油與化工板塊實現經營利潤390.26億元，同比增利341.43億元。其中，煉油業務受益于優化運行、毛利上升，實現經營利潤275.65億元，同比增利228.75億元。

　　由于有煉油板塊利潤支撐，中石化一枝獨秀，仍舊保持高盈利水平。

　　根據中石化2016年年報，中石化去年實現營業收入1.93萬億元，同比下降4.4%；實現凈利潤464億元，同比增加43.8%。

　　其中，2016年公司勘探與開采業務虧損366.41億元，由于2016年原油均價43.78美元/桶，同比下降16.66%，從而使得油氣開采業績虧損額較2015年有所增加。

　　但是，2016年公司煉油業務實現經營收益562.65億元，同比增加168%，為歷史最好業績。

　　有分析師表示，原油價格在震蕩上升過程中是煉油盈利的黃金期，2017年煉油板塊有望繼續保持高景氣度。

　　煉油利潤高企引民企爭相進入

　　自2014年下半年以來，歐美原油價格出現斷崖式下滑，2015年-2017年期間，歐美原油價格也一直處于低位震蕩。低油價時代，煉油成本降低，煉油環節利潤相對客觀，因此，煉化行業成為各路民資關注的焦點。

　　《證券日報》記者了解到，3月21日，隨著旭陽東奧煉化千萬噸級煉化一體化項目落戶曹妃甸，作為中國七大石化產業基地之一的河北曹妃甸正快速擴張，預計2020年曹妃甸煉油產能或將達到6500萬噸/年。主要包括一泓煉化1500萬噸/年、中東海灣煉化1500萬噸/年、新華聯合煉化2000萬噸/年，旭陽集團一期500萬噸/年以及中石化一期千萬噸級煉化項目。

　　盡管民企為了高利潤爭相進入煉油業務，但實際上我國煉油產能過剩已經頗為嚴重。

　　據卓創資訊統計數據顯示，截至2016年底，中國煉油產能達到7.84億噸/年，而2016年中國原油加工量5.4億噸，產能利用率在69%，低于一般產能利用率75%。

　　據了解，“十三五”期間，獨立煉廠新增產能將達到13500萬噸/年，加上主營單位計劃新增4400萬/年，全國新增煉油產能將達到17900萬噸/年。

　　需要一提的是，中石化也在持續布局煉化板塊。

　　中石化集團將在“十三五”期間投資2000億元打造四大煉化基地，合計煉油產能1.3億噸、乙烯產能900萬噸，完成后將占全國煉油產能及乙烯產能的17%和31%。

　　安信證券認為，隨著產業集群的建成，中石化未來煉化板塊的規模效應及盈利能力都將穩定提升。

　　中石化的持續發力，也意味著煉化領域的競爭更加激烈。

　　卓創資訊分析師胡慧春向《證券日報》記者表示，目前沿海七大基地中，浙江寧波舟山、大連長興島（西中島）、江蘇連云港及河北曹妃甸等四大煉化基地中均有民企進入，而福建古雷目前尚未有明確的民營資本進入，但不排除在不久的將來或有民營資本進入。 “目前低油價時代，煉油環節盈利較為客觀，未來一旦原油價格漲至高位，煉油成本增加，未來民營資本在煉化板塊的發展如何需要市場來驗證。”


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