主題：如何開展期貨交易

3月22日 22日下午2點，貫通期貨08年春季投資講座在北京市海淀區(qū)中科院南路新科祥園甲六號交通銀行二層舉行。金融界網(wǎng)站提供獨家視頻和圖文支持。以下為冠通期貨經(jīng)紀(jì)有限公司拓展部經(jīng)理王玲玲對于期貨交易的介紹。

　　
　　 王玲玲：大家好！很高興有機會在這里和大家一起探討一下什么是期貨。今天我的講座其實是一個對期貨的一個初級的認識，因為它是一個比較簡單的過程。首先一點，如果大家想做期貨，必須得了解什么是期貨，相信這一點大家都非常明白。那究竟什么是期貨呢？其實期貨一詞主要是源于英文中的Futures，也就是“未來”的意思。其實它的含義就是指由交易雙方簽訂的規(guī)定未來某一時間交貨交割，某一商品的合約，這種合約在中國被稱為期貨。

　　 什么是期貨

　　 那期貨是不是就非常難懂呢？其實不是這樣的。給大家看一個小例子，玫瑰花的價格相信大家都非常了解，大約一般是3元每枝，但是在情人節(jié)的時候，在西方國家有很多的男同事要送女朋友玫瑰花，當(dāng)天的玫瑰花的價格要大漲，差不多每枝10多元一枝，這個時候一個非常聰明的小伙子想了一個非常好的辦法，他利用情人節(jié)的這一天賺取贏利。

　　 有一個小伙子，他給他媽媽，2月1日過生日，他給媽媽買玫瑰花，發(fā)現(xiàn)當(dāng)時的價格是3元每枝，但是他想到了去年的時候，我給女朋友買玫瑰花，2月14日，當(dāng)時的一枝達到了20塊錢，差價為什么這么大？我有沒有機會，在2月14日給女朋友送的時候也是一個較低的利潤呢？還有一個情況，他想到，既然玫瑰花價格漲的這么快，那我有沒有賺取這部分的差價呢？他當(dāng)時除了給媽媽買了20枝玫瑰花之外，又用了少量的現(xiàn)金跟花店的老板做了一個合約的簽訂，到2月14日取一定數(shù)量、一定質(zhì)量的玫瑰花，其實這種簡單的合約就相當(dāng)于咱們的期貨合約，但是咱們的期貨合約比它更規(guī)范，更標(biāo)準(zhǔn)化。并且在14日他不但給女朋友送了非常好，價格非常便宜的玫瑰花，同時由于這個玫瑰花價格比較便宜，他在市面上賣出了一部分，在市場的差價他也是如數(shù)的收入了自己的囊中。

　　 其實期貨是大家在生活中都能遇到的事情，那我們怎樣去開通這個期貨帳戶呢？剛才我也看到，在這里做過期貨交易和股票交易的人很多，做股票大家知道，需要帶身份證、銀行卡，去證券公司開通證券帳戶就可以了。其實做期貨是一樣的，需要帶著身份證銀行卡來期貨公司，簽署一份期貨經(jīng)紀(jì)合同，這樣我們可以開通一個期貨經(jīng)紀(jì)帳戶。開通帳戶以后，需要入金，現(xiàn)在由中國證監(jiān)會規(guī)定的有5家結(jié)算銀行，中行、工行、農(nóng)行、建行、交行，這五家銀行都可以做銀期轉(zhuǎn)帳，但是我們現(xiàn)在全國推出的轉(zhuǎn)帳有工行和交行，尤其是咱們的交行系統(tǒng)做得非常的穩(wěn)定，并且服務(wù)是非常周到，非常好的。最重要的一點，是交行的銀期轉(zhuǎn)帳針對咱們的北京客戶是免費的，所以也收到了很多投資者的追捧。

　　 既然我們簽署了經(jīng)紀(jì)合同也入金了，那么接下來的就是操作，去贏利。剛才之前我們跟股票做了比較，進行開戶。那么做股票是不是和做期貨一樣呢？其實有很多種不同。下面我舉了四點，第一點是期貨交易有到期日，不能無限期持有，支票是可以長期持有的。怎么理解這句話呢？相信07年年底上市的黃金期貨大家都知道，當(dāng)時的第一張合約是AU0806，也就是說黃金08年6月份到期的黃金合約。也就是說這張合約我們在08年6月份之前可以進行買賣、交易，但是08年的7月份這個合約就沒有了，所以我們不能長期的持有。但是股票不一樣，我看好一只股票，買入它放在手里，可以無限期持有，有一句話做得非常好，做股票做成了股東，相信很多投資者也是這樣做的。

　　 第二點就是期貨交易采用的是保證金制度，它大大的提高了大家的資金利用率，而股票采用的是全額資金，這個我在后面會詳細講到。

　　 第三點在交易方向上，期貨交易可以雙向交易，股票只能先買后賣。在結(jié)算方式上，期貨采用的是當(dāng)日無負債結(jié)算，咱們股票采用的是盯市盈虧。什么是無負債？就是以當(dāng)天的結(jié)算價對客戶手中的持倉進行結(jié)算，是由交易所進行的，并且把你當(dāng)天的贏利在結(jié)算后，立刻劃到您的帳面上，您當(dāng)天可以取走，然后您的虧損也需要在結(jié)算以后，把這個虧損從您的帳面上劃走。這樣保證了下一日交易的一個完整性。而股票的盯市盈虧呢，就是咱們的建倉價，相當(dāng)于最新價的一個浮動盈虧。

　　 總結(jié)一下，期貨交易有四個特點，第一點保證金交易，第二點雙向操作，第三點T+0制度，第四點到期交割。

　　 大家看一下這張圖，保證金機制也是杠桿效應(yīng)，表現(xiàn)的特別明顯，是以小博大的過程。但是好多人說期貨風(fēng)險大，來源于哪呢？他們都說是保證金機制，其實事情不是這樣的。看一下這張圖，這是一個股票市場和期貨市場的對比。假設(shè)我們現(xiàn)在手中有一百塊錢的資金，去股票市場上購入100塊錢的股票，當(dāng)股票市值上漲10%的時候，我們的贏利應(yīng)該是多少？應(yīng)該是10塊錢，總資本應(yīng)該是110。但是期貨呢？它是這樣的，100塊錢可以擁有一張價值一千塊錢的合約，當(dāng)這張合約的市值上漲10%時，等于我們的資金翻了一倍。當(dāng)然，這是滿倉操作，同樣的情況下，如果我們做反了會怎么樣呢？在股票市場上，一百元的股票市值下降10%，總資金量為90，而期貨呢？當(dāng)這個一百塊錢擁有一張價值一千塊錢的合約，當(dāng)下降10%時，資金就會變成0。這也是大家說到的，風(fēng)險最大的地方。其實它是來源于保證金機制嗎？大家從表面上看可能是，但是前提是滿倉操作，所以我們一般不建議客戶滿倉操作期貨，一般是30%到40%，后面我們請到的青澤老師會詳細的講到，因為他在期貨做了十多年，相信他講這一點比我更有說服力和權(quán)威性。

　　 再一個是雙向操作和T+0制度。什么叫雙向操作呢？大家常說的或者是常聽到的買空賣空，我們從低點買入開倉，高點賣出平倉，這個和股票是一樣的，賺取差價。但是后面很大的跌幅做股票怎么辦？抗著要不砍倉，只能這樣了。但是期貨我們可以這樣做，在高點賣出開倉，低點買入平倉，賺取下跌時候的差價。并且期貨交易是T+0制度，一天之內(nèi)可以多次操作，這樣的話，中間的每一個小的波動都有機會，如果你有能力的話，都可以把握得到。

　　 怎樣判斷方向

　　 那說了這么多，我們根據(jù)什么來做期貨呢？我們根據(jù)什么判斷期貨市場呢？

　　 簡單說一下三點，第一點供需關(guān)系，第二點就是天氣狀況，這一點尤其是對農(nóng)產(chǎn)品，對農(nóng)產(chǎn)品的影響比較大，對農(nóng)產(chǎn)品可能是更為關(guān)鍵的，再一個就是宏觀政策。

　　 這是07年的一個例子，咱們東北那邊干旱的例子。當(dāng)時是因為06年的時候，相信大家都應(yīng)該知道，在東北那邊建了比較大的乙醇生產(chǎn)廠，當(dāng)是咱們國內(nèi)乙醇主要是用玉米來生產(chǎn)，這樣就導(dǎo)致06年的玉米價格大幅上漲，當(dāng)時是從一萬四千多，漲到一萬八千。這樣的一個玉米的上漲的狂熱程度，導(dǎo)致了07年種植季節(jié)，尤其是4、5月份，玉米和大豆種植季節(jié)是在同一個季節(jié)的，農(nóng)民種植玉米的面積擠占了種植大豆的土地。所以導(dǎo)致當(dāng)年大豆的種植面積嚴重下降。同年，當(dāng)年東北也遭遇了50年不遇的干旱，當(dāng)時我們領(lǐng)導(dǎo)派我們做考查的時候我們看了實際的情況，豆的秧子都在地里，結(jié)的率非常低，都不長，這樣的話促使它的產(chǎn)量進行了下降。然后我們回來跟客戶做了公布，也是我們實際考查的結(jié)果，這是4、5月份的當(dāng)時的價格的價格曲線。當(dāng)時是在3200元左右，當(dāng)時我們有客戶從這一點進入做大豆，最過的時候是到了5500多，這是今年年后的時間的圖形。

　　 因為我這張圖是做到上上個星期，所以上周的大跌的行情應(yīng)該是到了4千多這一塊。并且這種大豆價格的大幅上漲直接帶動的是豆油。因為咱們對油脂油料的是以區(qū)劃分的，長江以北主要是使用豆油，長江流域主要是菜籽油，再往那邊用的是花生油多一點，所以導(dǎo)致整個豆油價格大幅上漲。

　　 再加上咱們07年和08年春節(jié)期間的大雪，主要是長江流域，當(dāng)時的菜籽受到了大面積的影響，受災(zāi)率達到了65.3%，也是促使了菜籽油從11000左右，直接上漲到15000，這是年后的不到兩個星期的時間，漲了這么多。并且在廣西地區(qū)甘蔗受到了很大的影響，甘蔗的加糖率大幅度下降。

　　 這大家可以回家試一下，在百度里搜一下促銷活動石油用，當(dāng)時影響最大的就是重慶家樂福的店慶事件，當(dāng)時大家都知道雪災(zāi)，都知道豆油價格、菜籽油價格、油脂油料價格要上漲，所以大家競相的去超市購買。大家都知道了，那么我們?yōu)槭裁床粊碜銎谪浤兀?

　　 看一下這是08年1月份，第一張圖，也就是咱們這邊是靠左邊的位置，這邊是菜籽油的價格，這是08年1月份，是在11000左右，最高是15000多，這邊的豆油也是從9千到1萬，漲到了1萬5，中間的差價是5千點。相當(dāng)于什么呢？如果我們現(xiàn)在在一萬的時候買一張豆油漲到5千點，我們等于贏利翻了五倍。可以看一下，這是鄭糖的曲線，也是08年1月份的大雪，造成了甘蔗的大面積凍傷、凍死，造成了白糖價格的上漲。

　　 大家可以觀察到，連續(xù)的跌停剛才前面也提到過，政治事件，國家政策。其實在第一個線的時候是在兩會第一天，有時間的話大家可以查一下，當(dāng)時國家儲備局發(fā)布了一太消息，就是開庫放油，中國當(dāng)天放了25萬噸豆油，專門面向超市提供豆油，所以導(dǎo)致豆油價格直線下跌，但是昨天我去了一下超市，他們現(xiàn)在的豆油貨架上根本沒有，大量的是調(diào)和油，其實調(diào)和油主要的成分是棕櫚油。現(xiàn)在棕櫚油價格也是在1萬左右，按道理說棕櫚油的價格一般不會漲這么高的，但是因為咱們國內(nèi)缺乏，所以只能用棕櫚油替代。

　　 所以總結(jié)一下，什么是期貨，怎么做期貨，期貨就是信息的匯集，并且根據(jù)這個信息對未來的價格進行判斷，并且根據(jù)判斷的結(jié)果做買賣操作。

　　 介紹一下我們公司，因為單憑咱們大家自己對市場的判斷總是有限的，我們是一個團隊，我們用整個團隊的精神和人給大家做更優(yōu)質(zhì)更好的服務(wù)，我們有更多的人去搜集更多的資訊來提供給大家。我們冠通期貨成立于1996年12月，是中國成立較早，運作比較規(guī)范的公司。剛才說到的豆油大跌的行情，讓很多的期貨公司，尤其是營業(yè)部都穿倉，什么情況呢？就是虧損達到了100%，剛才我們的陳小姐也說過，我們公司還沒有這種情況，為什么？因為我們運作規(guī)范，我們風(fēng)險控制到位。

　　 并且我們的股東是世界五百強企業(yè)中華集團，做股票的朋友可以查一下，600、500是我們底下的一個公司。并且我們冠通是三家商品期貨交易所的會員，鄭州商品交易所、大連、上海，所以大家不用顧忌，并且我們也是中國金融期貨交易所的交易結(jié)算會員，我們不但可以做交易，而且還可以給大家做結(jié)算，是一個比較高級的會員。

　　 并且我們冠通除了資訊方面的服務(wù)，我們還給大家提供了更為穩(wěn)健的軟件，因為大家來做交易系統(tǒng)穩(wěn)定不穩(wěn)定對大家的交易影響程度非常大。并且我們現(xiàn)在提供的軟件有富遠、文華、博弈大師、易盛，在這里我要強調(diào)一下易盛交易系統(tǒng)，在咱們北京地區(qū)，我們冠通是唯一一家擁有易盛的，并且它的系統(tǒng)的成熟和穩(wěn)定，因為是交易所出的系統(tǒng)，比較成熟和穩(wěn)定，可以做到止損指令，或者是反向操作，套利操作都可以做得到。這個是一般市面上軟件是達不到這些功能的。并且剛才也說到，我們這邊有優(yōu)秀的研發(fā)隊伍，并且也有像陳瑞蕭，他們這些專門為客戶做服務(wù)的人員。

　　 因為我們這邊有周報、日報，可以定時或者不定時的給大家提供一些短期資訊，這些沒有問題。如果大家需要，而且大家覺得我們有什么做得不到的地方，可以及時給我們提問題和要求，我們可以盡量的滿足大家。再一個我們公司是免費開戶，開戶是不收取任何費用，并且我們沒有最低的金額限制，零資金可以開戶。為什么公司這么做？不是因為我們的公司實力不行，而是我們公司做的是銀期轉(zhuǎn)帳，是根據(jù)大家的需求自己經(jīng)營判斷的。這樣的話，不把客戶的資金全部留在期貨市場，可以更方便的在期貨和證券市場上進行劃轉(zhuǎn)，提高了大家的資金利用率。

　　 并且交通銀行的太平洋借記卡也是做得比較好，有機會也可以在這邊進行開戶，我們旁邊都有開戶的專席。我們這邊其實跟雙方存款是類似的，但是不叫雙方存款，是保證金監(jiān)控中心監(jiān)控，你的每一筆操作只能你自己完成，其他的人員都是不可以動的，是專戶專存，跟期貨公司的自有資金是分開的，確保了客戶資金的安全性，這一點大家一定要放心，因為這一點也是證監(jiān)會抓的比較嚴，我們也是做得比較好的。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。