主題：電信重組后是否值得長線投資

　在重組的傳言頻繁轟炸了一年多后，已經嚴重重組疲勞的人們也許真的盼來了重組的落地。近來種種跡象已經越來越清晰地印證了這一點。因此，盡管傳言中的重組方案遭到了以闞凱力為代表的業內專家的猛烈炮轟，認為不能實現打破中國移動一家獨大局面的初衷。但是，我們還是愿意就這個即將實施的方案做一個大膽的猜想，按照五變三的方案重組后，中國電信市場的格局會產生怎樣的變遷?

　　五變三方案受質疑

　　目前的市場格局是，移動市場上，只有中國移動和中國聯通兩家運營商在競爭，中國聯通遠遠不是中國移動的對手，而中國電信，中國網通，以及中國鐵通，均沒有移動牌照只能做固話業務。固話是一個沒落的市場，電信和網通以及鐵通縱有天大的本事也無從施展，就像被捆住了手腳。這種壟斷的局面不但對其它運營商不公平，對行業的發展沒有好處，對用戶也是不利的。因此重組最重要的一個目的，就是要打破中國移動一家獨大的局面，而五變三方案很明顯，是希望在中國電信市場上形成三家運營商互相競爭的健康格局。

　　具體方案是這樣的:中國移動收購最弱的鐵通。中國聯通的C網賣給中國電信，剩下的G網與中國網通組成新網通。

　　電信業內人士一看就清楚，即將發放的3G牌照，將與國際上承認的三大通信標準一同面世。并且將分別配給三家運營商。TD—SCDMA給中國移動；CDMA2000是成了電信的資產；WCDMA歸新聯通。

　　這樣分配的好處是避免重復建網，要知道任何一種電信網絡的建設都需要耗費巨額的資金，完全可以拖垮一個運營商。

　　這個方案從表面上看比較完美，即避免了重復建網，標準的配給也順理成章，而將最弱的中國鐵通交給中國移動，對中國移動并沒有什么幫助，將TD這個吃力的重任壓在中國移動肩上，將讓中國移動分神不少。另外兩個較弱的聯通和網通合在一起變得強大些。而中國電信得到了C網這個現成的資源，再拿到牌照就可以大展拳腳了。

　　但是闞凱力等大批業內人士卻堅持認為，這個方案不可能改變中國移動一家獨大的現狀，根據是中國移動擁有70%的市場份額，無論是現金流還是贏利能力都遠不是其它運營商可以比較，短期內一定是以話音業內為主，在這方面，沒有?可以動搖中國移動的位置。然而中國移動的地位果真無法撼動嗎?

　　移動聯通短期獲益

　　未來主導的收入來源還是語音業務，中國移動積累的用戶和市場運作能力，其它運營商短期內難以突破。這是業界較為一致的看法。但是長期來看，中國移動的隱憂卻不少。

　　固網和移動網絡相關業務融合是一個整體的趨勢，但是對于移動來說，卻沒有完整的固定的網絡，鐵通并入后對中國移動的幫助并不大，因為鐵通不是在全國完整的布網，實力較弱，而且鐵通又是作為一個獨立公司在獨立運營，所以要做業務的融合很難。

　　另外，移動得到的TD標準，雖然在政策上可以得到些照顧，但是在技術的完善以及商用方面還是存在一些差距，相比另外兩個成熟的標準，中國移動要花費更多的時間和精力以及資金培養市場，無論是用戶還是產業鏈的形成都是一場不小的挑戰。這種市場風險讓中國移動的前景看起來不怎么美妙。

　　而新聯通同樣存在不小的隱患，目前出售C網，會在短期內給聯通帶來充足的現金，得以去發展自己的網絡和業務。WCDMA是世界上最成熟的網絡，用戶慢游到其它國家時，WCDMA優勢就可以顯現出來，因為在世界上WCDMA網絡最多，而且支持的手機等終端也更多更全面。但是如果你不去漫游到國外，三個標準就沒有任何區別。

　　而與網通的合并，對聯通來說前途難料，雖然從表面上是增強了實力，即得到固網的設備，又得到固網的用戶，還擁有了網通的人才。而兩者的產品捆綁到一起應該可以產生協同效應。但是其實很難如愿。

　　首先整合難度極大，想當年，網通與小網通整合，員工人數是100比1， 經歷了五年才大體理順，但是因為文化沖突嚴重，還是產生了很多不利的影響，這被視為影響網通發展的很大的原因之一。現在網通和聯通是5比1，實力相近的整合更難以協調利害關系。

　　另外，網通的固網對聯通吸引力并不大，網通雖然有10個城市的固網覆蓋，只有北京和山東稍好，其它城市都欠發達。

　　而聯通自身的問題也許更值得關注，聯通是1994年7月19日才成立的新公司，而且是由鐵道部電子部等一些部委共同成立的，并非來自郵電系統，但是電信全程全網的積累是很繁雜的事情，聯通這方面的能力一直比較弱，一直到98年以后，電信行業體制改革，把原來中國電信的人派到中國聯通去才有一部分改善，但整體感覺還是沒有電信那樣扎實。

　　中國電信長線看好

　　整個市場競爭格局的變化也許最后才能看出來，但是對于中國電信來說，業內多半看好它的發展前景。

　　首先它不存在整合的難度。收購C網，無論怎么接收，也是中國電信占據主導地位。在文化沖突上比其它運營商少得多。

　　另外中國電信擁有一張全國范圍內成熟的強大的固定網絡，包括廣東、浙江、江蘇、上海這些經濟實力非常強的21個地區都是電信的領地。

　　而更重要的是作為所有運營商的母體公司，中國電信在體系，管理經驗，積累的人才等方面是非常完備的。形成的管理機制，員工的心態，都是很激勵人心的，可以說中國電信是個凝聚力比較強的企業，長期以來積累的對全程全網運營的綜合能力也非常強大，想當年大家都不看好的落后的小靈通業務都被中國電信經營的有聲有色。

　　而它拿到的夢寐以求的牌照含金量相當高，CDMA2000本身已經是一個成熟的技術標準，尤其對于升級到3G來講，更是具備快速方便簡單的特點。這是其它兩個標準沒法比的。所以在3G業務的競爭上，中國電信已經先贏一局。再加上接收自聯通的4000萬用戶，以及可轉成C網的小靈通用戶，很快形成一點幾個億的用戶資產，從這個方面來說，如果中國電信股票股值會有很大增加，也還是有價值的增加。

　　中國電信的加入，甚至很快會改變世界CDMA2000的格局，因為全世界C網用戶不過一個多億，如果電信進來，很快就會增加幾千萬用戶。格局轉變過來之后，連鎖反應下，很快就會有更多終端用戶支持CDMA200的開發。

　　所以中國電信肯定是有很多機會的，也可以做的更好一些。



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