主題：債市回暖行情仍在持續

周二，銀行間資金面繼續保持寬裕，除1天回購利率小幅上升1個bp外，其他各期限回購利率均呈現回落態勢。本周僅有聯合化工等幾只小盤股發行，預計新股申購對回購利率的影響有限，但是由于春節臨近，部分跨節資金利率將會出現一定幅度的上升。

　　公開市場操作方面，央行昨日發行了600億元1年期央票，發行量較上周有所增加，各家機構也依然保持對央票的旺盛需求，發行利率持平于4.0583%。銀行間市場方面，資金面的寬松以及目前政策面的暫時平靜形成對債市的有力支撐，市場的回暖行情仍在持續。國債方面，上周的強勢反彈勢頭略有回落，收益率曲線稍有上移。1年期07國債20成交在3.46%左右，5年期07國債17成交在3.99%，7年期07國債18的成交在4.14%附近。金融債方面，短期品種和浮息債交投活躍，而市場對中長期金融債則依然保持謹慎，報價收益率較上周出現回升，但幅度不大。短融市場出現回暖跡象，市場需求比較旺盛，08贛出版最低成交在6.09%，08魏橋最低成交在6.55%。

　　從目前來看，預計短期內資金寬裕的狀況難以發生根本性的逆轉，而上周美聯儲的大幅降息也使得人民銀行繼續加息的空間受到一定的制約。雖然通脹情況依然不容樂觀，但是在機構投資者配置需求逐步釋放、近期債券供給偏少的環境下，其對債市的負面影響還不足以改變趨勢，因此預計春節前后債市的回暖行情仍將繼續。



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