主題：大盤步入低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域

　　雖然有QFII開閘以及新基金發(fā)行節(jié)奏提速等積極因素的影響，但昨日主流資金并不為所動(dòng)，依然大幅殺跌，尤其是在14時(shí)后，眾多個(gè)股紛紛撞擊跌停板，導(dǎo)致A股市場(chǎng)再現(xiàn)“黑色星期一”，似乎表明大盤的下跌空間猶存。

　　外圍加劇調(diào)整壓力

　　其實(shí)，昨日盤面走勢(shì)顯示，多頭資金仍進(jìn)行了一定的護(hù)盤努力。午市前后，由于中國(guó)石油在有所逞強(qiáng)的地產(chǎn)股配合下反復(fù)努力，上證指數(shù)一度企穩(wěn)彈升。但無奈在14時(shí)后，創(chuàng)投概念股、三通概念股等前期活躍股出現(xiàn)大幅殺跌的走勢(shì)。

　　面對(duì)如此的走勢(shì)，筆者認(rèn)為主要因素有兩個(gè)：

　　一是外圍信息顯示出全球資本市場(chǎng)仍處于大幅回落趨勢(shì)中，周一早間傳出日元大幅升值，突破100整數(shù)大關(guān)后繼續(xù)狂飆，從而撥動(dòng)了部分機(jī)構(gòu)資金敏感的神經(jīng)，因?yàn)樵缭?007年的“2·27”行情中，暴跌的元兇之一就是日元的大幅升值。

　　二是調(diào)整進(jìn)入惡性循環(huán)走勢(shì)中。前期是以藍(lán)籌股所代表的“二”類個(gè)股率先殺跌，“八”類個(gè)股在創(chuàng)投、農(nóng)業(yè)等板塊帶動(dòng)下反復(fù)逞強(qiáng)，但近期藍(lán)籌股的“二”中略有分化，中國(guó)石油甚至企穩(wěn)彈升，但“八”中的活躍股則出現(xiàn)了反復(fù)下跌的走勢(shì)。如此的交替殺跌就使得上證指數(shù)步入到低點(diǎn)不斷的下降通道中，這使得市場(chǎng)參與者產(chǎn)生“任何強(qiáng)勢(shì)股均可能出現(xiàn)補(bǔ)跌”的預(yù)期，從而使得大盤出現(xiàn)“下跌已成為下跌的理由”的惡性循環(huán)。

　　進(jìn)入低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域

　　筆者認(rèn)為，經(jīng)過昨日的如此急跌，目前A股市場(chǎng)無論從估值角度還是從政策面以及技術(shù)面的角度來看，已進(jìn)入低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域。

　　上證指數(shù)從6100點(diǎn)調(diào)整以來，呈現(xiàn)單邊下跌，理應(yīng)有一次回抽確認(rèn)的過程，尤其是在跌穿4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口后，也就是說，理論上大盤近期會(huì)出現(xiàn)技術(shù)性反彈。

　　目前，A股市場(chǎng)的估值漸趨合理，尤其是滬深300為代表的藍(lán)籌股的2008年動(dòng)態(tài)市盈率已只有22倍，如果考慮到2008年一季度業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，比如說銀行股的稅率調(diào)整的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力等因素，那么，滬深300指數(shù)的調(diào)整壓力將相對(duì)放緩，從而有助于上證指數(shù)止跌企穩(wěn)。

　　與此同時(shí)，政策面也是暖風(fēng)頻吹。而根據(jù)以往“政策底之后是市場(chǎng)底”的經(jīng)驗(yàn)推測(cè)，大盤在3700點(diǎn)上方形成一輪彈升行情還是可以期待的。

　　最后一跌中逐步加倉

　　也就是說，目前上證指數(shù)可能已處于未來一兩個(gè)月的低位區(qū)域，存在著在3700點(diǎn)至3800點(diǎn)區(qū)域內(nèi)構(gòu)筑彈升行情底部區(qū)間的可能性。所以，今日如果A股市場(chǎng)再度急挫，極有可能是A股市場(chǎng)上半年的反彈行情的最后一跌，建議投資者可以慢慢加倉。

　　至于加倉的對(duì)象，筆者傾向于適當(dāng)關(guān)注兩大板塊：

　　一是估值漸趨合理的藍(lán)籌股，尤其是那些產(chǎn)品價(jià)格上漲趨勢(shì)明顯的品種，比如說煤炭股中的中煤能源（601898）、平煤天安（601666）等。

　　二是公司基本面積極變化且產(chǎn)品市場(chǎng)空間相對(duì)樂觀的品種，如新能源股中的川投能源（600674），礦用汽車領(lǐng)域的北方股份（600262），具有產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)的宏達(dá)新材（002211）、中泰化學(xué)（002092）等，大型裝備核心部件領(lǐng)域的華銳鑄鋼（002204）等。



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