主題：藍籌股可能借亮麗年報起義

　關注大藍籌股或借亮麗年報“起義”
　　本周多只指標股公布年報，機構雖對大盤股分歧依舊，但一致看好資源類藍籌股 。

　　上周五(14日)，大盤繼續振蕩調整，但 中國石油收盤上漲3.14%.行情系統還顯示，在上周上證指數周跌幅7.86%的情況下， 中國神華、中煤能源等藍籌股表現出底部放量啟動跡象，兩只個股周漲幅分別為5.93%、5.34%.

　　而本周，中國石油、 中國平安、中國神華、 中國國航、 中國船舶、萬科A、 招商銀行、 中信證券、 交通銀行等(大盤)藍籌股將陸續發布年報。對此，有市場人士判斷，隨著年報披露與今年一季度業績預告出街，業績穩健增長的大盤藍籌股可能會體現一定的吸引力。但亦有一些機構表示了不同看法，認為對于大盤藍籌股，特別是金融板塊，仍應保持謹慎。不過，就資源類藍籌股來說，市場的觀點趨于一致———關注因通脹衍生的投資機會，看好資源類個股的走勢。

　　機構對金融板塊尤其謹慎

　　在本周，將陸續發布年報的藍籌股中，中國船舶凈利潤增幅最大，預計2007年凈利潤同比增長950%-1050%；中信證券則預計2007年凈利潤將同比增長5倍以上；中國平安、招商銀行、萬科A都預計2007年凈利潤同比增長100%以上。

　　盡管大盤藍籌股的業績不錯，而且其估值目前已處于A股市場中的較低水平，但機構對大盤藍籌股的后市表現仍存分歧。

　　一些機構人士認為，業績高增長的大市值 股票很可能會成為新基金關注的主要方向。 匯豐晉信動態策略基金經理王春表示，就目前而言，以金融股為代表的大盤股進一步下跌的空間已非常有限，無論從估值還是盈利成長性來說都具有一定的吸引力，整體呈現出中長期介入的機會，因此他們不會對組合中的大盤股做過多的調整。浦銀安盛基金經理楊典判斷，盡管目前牛市已進入中后期，但牛市仍在持續，不排除還有創新高的可能。調控偏緊是在預期之中的，但管理層調控的目標是為了促進經濟又快又好地可持續發展，所以應從樂觀的角度看待這個問題，未來半年上漲概率大于下跌概率，目前是較好的入場時機。不過，具體時機的選擇非常困難，不指望能夠在市場波動的最低點建倉。在基本面沒變的情況下，很多大盤藍籌股經過五六個月的調整，跌了50%左右，大盤藍籌股的估值目前已處于全市場的低端。至于中小盤股，估值水平已經太高，即使考慮到其高成長性，估值也是偏高了，未來走弱的機會較大；農業股也被高估了，雖然有糧食價格上漲的因素存在，但多數公司受益很少，或者說不明顯；地產股現在已經調整到一個相對合理的水平，中期看好。

　　但另外一些機構人士認為，對于大盤藍籌股，特別是金融板塊，投資者依然應保持謹慎。國富收益基金表示，金融地產仍然面對著不確定性增加帶來的估值下降壓力，短期內難出現較大的反彈，他們更愿意配置醫藥、零售、食品飲料行業中的穩定性品種。鵬華基金認為，國際市場就是因為金融板塊的持續殺跌才導致整個市場熊途漫漫，因此未來金融板塊的走向基本決定市場的方向。總之，在大藍籌板塊尚未出現明顯止跌的市場中，企望大盤反彈甚至反轉有點勉為其難。大盤藍籌的弱勢致使其短期機會不大，但中期依然抱有希望。

　　關注通脹衍生的投資機會

　　盡管機構對大盤藍籌股的立場有所對立，但事實上因為人民幣升值與通脹，資源類藍籌股仍然受到了市場的關注。

　　一些機構明確建議，在通脹大背景下，投資者應關注通脹衍生的投資機會，重點關注上游大宗商品和下游受益于消費需求增強的行業。對于有色金屬、煤炭、鋼鐵等大宗商品板塊，重點關注有定價能力的上市公司。

　　華泰證券判斷，由于商品牛市，非常看好有色金屬板塊特別是銅、鋁、稀土等資源個股的走勢，而現階段有色金屬板塊正處于振蕩調整中，投資者可擇機介入。

　　國泰君安亦看好有色金屬板塊。該機構認為在美元弱勢、通脹加劇及中國、南非供給出現問題的情況下，有色金屬價格出現顯著升幅，上半年有色金屬價格仍具備上行動力，該板塊有望繼續活躍。在面臨估值壓力的背景下，考慮人民幣升值的因素，投資者逢調整機遇可“增持”有色金屬板塊中的成長性藍籌公司。其實，在次級債問題仍未挖掘出所有的輸家之前，資金對于美國證券化產品的投資都趨于謹慎，資源類商品與股票繼續是出逃資金的重要投資標的。而上周，黃金期貨盤中突破每盎司1000美元大關，黃金價格持續上漲，再加上A股市場的黃金股估值合理，可關注 中金黃金（愛股,行情,資訊）、 山東黃金的走勢。

　　銀泰理財分紅基金小組則同樣看好明顯受益于通脹的行業，建議關注產品價格能夠跟隨通脹上漲的輪胎、部分化工類個股；同時也關注受益于人民幣升值以及節能減排的部分行業，如造紙、化工和電力設備等。

　　觀點碰撞

　　●看好有市場人士判斷，大盤藍籌股的估值目前較合理，隨著年報披露與今年一季度業績預告出街，業績穩健增長的大盤藍籌股可能會出現一定的吸引力；而且隨著新批基金和拆分基金的逐漸入市，大盤藍籌股有望成為他們的首選必配品種；另外，一季度末也日漸臨近，基金面臨業績排名考核壓力，可能會拉升藍籌股以提高凈值。

　　●看空但部分機構卻認為，大藍籌板塊尚未出現明顯的止跌。對于大盤藍籌股，特別是金融板塊，仍應保持謹慎。



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