主題：藍(lán)籌股可能借亮麗年報(bào)起義

　關(guān)注大藍(lán)籌股或借亮麗年報(bào)“起義”
　　本周多只指標(biāo)股公布年報(bào)，機(jī)構(gòu)雖對(duì)大盤股分歧依舊，但一致看好資源類藍(lán)籌股 。

　　上周五(14日)，大盤繼續(xù)振蕩調(diào)整，但 中國(guó)石油收盤上漲3.14%.行情系統(tǒng)還顯示，在上周上證指數(shù)周跌幅7.86%的情況下， 中國(guó)神華、中煤能源等藍(lán)籌股表現(xiàn)出底部放量啟動(dòng)跡象，兩只個(gè)股周漲幅分別為5.93%、5.34%.

　　而本周，中國(guó)石油、 中國(guó)平安、中國(guó)神華、 中國(guó)國(guó)航、 中國(guó)船舶、萬科A、 招商銀行、 中信證券、 交通銀行等(大盤)藍(lán)籌股將陸續(xù)發(fā)布年報(bào)。對(duì)此，有市場(chǎng)人士判斷，隨著年報(bào)披露與今年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告出街，業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)的大盤藍(lán)籌股可能會(huì)體現(xiàn)一定的吸引力。但亦有一些機(jī)構(gòu)表示了不同看法，認(rèn)為對(duì)于大盤藍(lán)籌股，特別是金融板塊，仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎。不過，就資源類藍(lán)籌股來說，市場(chǎng)的觀點(diǎn)趨于一致———關(guān)注因通脹衍生的投資機(jī)會(huì)，看好資源類個(gè)股的走勢(shì)。

　　機(jī)構(gòu)對(duì)金融板塊尤其謹(jǐn)慎

　　在本周，將陸續(xù)發(fā)布年報(bào)的藍(lán)籌股中，中國(guó)船舶凈利潤(rùn)增幅最大，預(yù)計(jì)2007年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)950%-1050%；中信證券則預(yù)計(jì)2007年凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)5倍以上；中國(guó)平安、招商銀行、萬科A都預(yù)計(jì)2007年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)100%以上。

　　盡管大盤藍(lán)籌股的業(yè)績(jī)不錯(cuò)，而且其估值目前已處于A股市場(chǎng)中的較低水平，但機(jī)構(gòu)對(duì)大盤藍(lán)籌股的后市表現(xiàn)仍存分歧。

　　一些機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的大市值 股票很可能會(huì)成為新基金關(guān)注的主要方向。 匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略基金經(jīng)理王春表示，就目前而言，以金融股為代表的大盤股進(jìn)一步下跌的空間已非常有限，無論從估值還是盈利成長(zhǎng)性來說都具有一定的吸引力，整體呈現(xiàn)出中長(zhǎng)期介入的機(jī)會(huì)，因此他們不會(huì)對(duì)組合中的大盤股做過多的調(diào)整。浦銀安盛基金經(jīng)理?xiàng)畹渑袛啵M管目前牛市已進(jìn)入中后期，但牛市仍在持續(xù)，不排除還有創(chuàng)新高的可能。調(diào)控偏緊是在預(yù)期之中的，但管理層調(diào)控的目標(biāo)是為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)又快又好地可持續(xù)發(fā)展，所以應(yīng)從樂觀的角度看待這個(gè)問題，未來半年上漲概率大于下跌概率，目前是較好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。不過，具體時(shí)機(jī)的選擇非常困難，不指望能夠在市場(chǎng)波動(dòng)的最低點(diǎn)建倉。在基本面沒變的情況下，很多大盤藍(lán)籌股經(jīng)過五六個(gè)月的調(diào)整，跌了50%左右，大盤藍(lán)籌股的估值目前已處于全市場(chǎng)的低端。至于中小盤股，估值水平已經(jīng)太高，即使考慮到其高成長(zhǎng)性，估值也是偏高了，未來走弱的機(jī)會(huì)較大；農(nóng)業(yè)股也被高估了，雖然有糧食價(jià)格上漲的因素存在，但多數(shù)公司受益很少，或者說不明顯；地產(chǎn)股現(xiàn)在已經(jīng)調(diào)整到一個(gè)相對(duì)合理的水平，中期看好。

　　但另外一些機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，對(duì)于大盤藍(lán)籌股，特別是金融板塊，投資者依然應(yīng)保持謹(jǐn)慎。國(guó)富收益基金表示，金融地產(chǎn)仍然面對(duì)著不確定性增加帶來的估值下降壓力，短期內(nèi)難出現(xiàn)較大的反彈，他們更愿意配置醫(yī)藥、零售、食品飲料行業(yè)中的穩(wěn)定性品種。鵬華基金認(rèn)為，國(guó)際市場(chǎng)就是因?yàn)榻鹑诎鍓K的持續(xù)殺跌才導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)熊途漫漫，因此未來金融板塊的走向基本決定市場(chǎng)的方向。總之，在大藍(lán)籌板塊尚未出現(xiàn)明顯止跌的市場(chǎng)中，企望大盤反彈甚至反轉(zhuǎn)有點(diǎn)勉為其難。大盤藍(lán)籌的弱勢(shì)致使其短期機(jī)會(huì)不大，但中期依然抱有希望。

　　關(guān)注通脹衍生的投資機(jī)會(huì)

　　盡管機(jī)構(gòu)對(duì)大盤藍(lán)籌股的立場(chǎng)有所對(duì)立，但事實(shí)上因?yàn)槿嗣駧派蹬c通脹，資源類藍(lán)籌股仍然受到了市場(chǎng)的關(guān)注。

　　一些機(jī)構(gòu)明確建議，在通脹大背景下，投資者應(yīng)關(guān)注通脹衍生的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注上游大宗商品和下游受益于消費(fèi)需求增強(qiáng)的行業(yè)。對(duì)于有色金屬、煤炭、鋼鐵等大宗商品板塊，重點(diǎn)關(guān)注有定價(jià)能力的上市公司。

　　華泰證券判斷，由于商品牛市，非常看好有色金屬板塊特別是銅、鋁、稀土等資源個(gè)股的走勢(shì)，而現(xiàn)階段有色金屬板塊正處于振蕩調(diào)整中，投資者可擇機(jī)介入。

　　國(guó)泰君安亦看好有色金屬板塊。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為在美元弱勢(shì)、通脹加劇及中國(guó)、南非供給出現(xiàn)問題的情況下，有色金屬價(jià)格出現(xiàn)顯著升幅，上半年有色金屬價(jià)格仍具備上行動(dòng)力，該板塊有望繼續(xù)活躍。在面臨估值壓力的背景下，考慮人民幣升值的因素，投資者逢調(diào)整機(jī)遇可“增持”有色金屬板塊中的成長(zhǎng)性藍(lán)籌公司。其實(shí)，在次級(jí)債問題仍未挖掘出所有的輸家之前，資金對(duì)于美國(guó)證券化產(chǎn)品的投資都趨于謹(jǐn)慎，資源類商品與股票繼續(xù)是出逃資金的重要投資標(biāo)的。而上周，黃金期貨盤中突破每盎司1000美元大關(guān)，黃金價(jià)格持續(xù)上漲，再加上A股市場(chǎng)的黃金股估值合理，可關(guān)注 中金黃金（愛股,行情,資訊）、 山東黃金的走勢(shì)。

　　銀泰理財(cái)分紅基金小組則同樣看好明顯受益于通脹的行業(yè)，建議關(guān)注產(chǎn)品價(jià)格能夠跟隨通脹上漲的輪胎、部分化工類個(gè)股；同時(shí)也關(guān)注受益于人民幣升值以及節(jié)能減排的部分行業(yè)，如造紙、化工和電力設(shè)備等。

　　觀點(diǎn)碰撞

　　●看好有市場(chǎng)人士判斷，大盤藍(lán)籌股的估值目前較合理，隨著年報(bào)披露與今年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告出街，業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)的大盤藍(lán)籌股可能會(huì)出現(xiàn)一定的吸引力；而且隨著新批基金和拆分基金的逐漸入市，大盤藍(lán)籌股有望成為他們的首選必配品種；另外，一季度末也日漸臨近，基金面臨業(yè)績(jī)排名考核壓力，可能會(huì)拉升藍(lán)籌股以提高凈值。

　　●看空但部分機(jī)構(gòu)卻認(rèn)為，大藍(lán)籌板塊尚未出現(xiàn)明顯的止跌。對(duì)于大盤藍(lán)籌股，特別是金融板塊，仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎。



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