主題：棕櫚油買入時機逐漸成熟

春節后，受需求旺盛和資金推動影響，全球植物油價格瘋漲，導致各國通脹形勢益發嚴峻。我國月度CPI數據經過連續上漲后于2月份創下11年來新高。近期，兩會上提出了今年的通脹調控目標，由此拉開了植物油價格調整的序幕，內外盤各植物油期貨品種價格應聲大幅下跌，目前大連棕櫚油P0805合約價格已經從3月4日的最高點13000跌至11000附近，跌幅超過15%。此波價格跌勢雖然兇猛，但筆者認為，目前的下跌只是對前期漲幅過大的一個回落修正，價格走勢并不至于從此轉熊。供求關系仍然是支持植物油牛市行情的最主要因素。
從全球植物油供給形勢來看，植物油價格并不具備轉熊條件。據有關統計數據，預計2007/2008年度全球食用植物油產量1.275億噸，比上年度增加4.3%，植物油消費量1.265億噸，比上一年度增長4.6%，期末食用油庫存量811萬噸，比上一年度減少7.2%。美國農業部公布的3月份全球豆油供需平衡表顯示，雖然全球2007/2008年度豆油期末庫存3月份預估較2月份預估有所增加，但比2006/2007年度估計值卻減少23萬噸，其中歐盟、中國、印度、巴基斯坦等棕櫚油進口大國的豆油庫存都將下降，特別是印度，降幅更是達到57%，印度政府近期迫于通脹壓力而降低植物油進口關稅的可能性非常大。同時，國際原油價格最近已連續多日維持在100美元上方，預計這將帶動更多的生物能源方面的植物油消費。美國2007/2008年度用于生產甲酯生物燃料油的豆油用量3月份預估為28億磅，2月份預估更是高達34億磅，2006/2007年預測為27.96億磅。車與人爭油的局面將使植物油供給偏緊的局面得以繼續，這就決定了植物油價格難以轉熊。
從棕櫚油的供求來看，由于馬來西亞、印尼等地受拉尼娜氣候影響遭遇暴雨，其2月份棕櫚油產量受到很大影響。馬來西亞棕櫚油局（MPOB）公布的數據顯示，馬來西亞2月份毛棕櫚油產量較上月下滑13.78%至1227967噸。雖然由于2月份棕櫚油出口減緩導致棕櫚油庫存創歷史新高，但是馬來西亞兩船運機構公布的3月1—10日馬來西亞棕櫚油出口預估數據顯示，出口比上月同期分別增加了35%和45.5%，其中SGS公布的具體數據顯示中國、巴基斯坦、印度等國棕櫚油進口非常強勁。隨著亞洲炎熱天氣的到來，棕櫚油消費將大大增加，目前期價下跌幅度較大必將激起現貨買家興趣，這將給期價以有力支撐。
從各主要植物油的價格來看，棕櫚油是最具有價格優勢的，而且棕櫚油在植物油的貿易中占據的比重最大。若CBOT豆油以60美分/磅計，折合成馬幣是4206令吉/噸（匯率按1美元=3.18令吉，1磅=0.0004536噸），而目前馬盤毛棕櫚油價格是3765林吉/噸左右。低廉的價格加上大量的需求必將使得棕櫚油價格難以轉勢下跌。從技術上看，馬盤毛棕櫚油期價在3500一線有較強支撐，對應大連棕櫚油期價在10500一線附近，若大連棕櫚油期價在10500—11000價格區間將是很好的買入機會。相信在經過整理盤整積蓄能量之后，棕櫚油價格將會再度步入升勢。


該貼內容于 [2008-03-14 09:30:36] 最后編輯

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