主題：股指期貨應(yīng)該有進(jìn)入門檻

　　股指期貨作為二十世紀(jì)最激動(dòng)人心的資本市場(chǎng)制度創(chuàng)新之一，作為一種管理證券市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有益工具，在二十多年的發(fā)展實(shí)踐中取得了巨大的成功。目前全球各主要發(fā)達(dá)國(guó)家及新興市場(chǎng)國(guó)家，都已推出了股指期貨及期權(quán)等系列產(chǎn)品，為證券市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮了積極的作用。

　　我國(guó)也預(yù)備在不久的將來推出股指期貨，借鑒別國(guó)的成熟經(jīng)驗(yàn)將更有助于我們發(fā)揮金融創(chuàng)新的后發(fā)優(yōu)勢(shì)。從國(guó)際市場(chǎng)的成熟經(jīng)驗(yàn)來看，股指期貨市場(chǎng)是以機(jī)構(gòu)投資者為主體的市場(chǎng)，強(qiáng)調(diào)對(duì)普通投資者的保護(hù)，有一定的門檻要求。

　　相比發(fā)達(dá)國(guó)家而言，我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展歷程較短，普通投資者對(duì)金融創(chuàng)新的了解和熟悉程度，有一個(gè)逐步深化的過程。考慮到國(guó)內(nèi)投資者的現(xiàn)實(shí)情況，股指期貨應(yīng)該有一定的進(jìn)入門檻，從而更加有效保護(hù)普通投資者，初期讓一批有足夠資金準(zhǔn)備、知識(shí)準(zhǔn)備、心理準(zhǔn)備的相對(duì)成熟的投資者參與其間，更加有效地促進(jìn)金融期貨市場(chǎng)平穩(wěn)起步。

　　從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，可對(duì)投資者參與股指期貨提出三個(gè)方面的要求：資金、知識(shí)準(zhǔn)備、心理準(zhǔn)備。

　　參與股指期貨要有一定的資金實(shí)力。我國(guó)發(fā)展股指期貨市場(chǎng)，結(jié)合了發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟經(jīng)驗(yàn)和國(guó)內(nèi)現(xiàn)實(shí)的具體情況，提出了“高標(biāo)準(zhǔn)，穩(wěn)起步”的要求。股指期貨從指數(shù)標(biāo)的選擇、合約設(shè)計(jì)、規(guī)則完善等各個(gè)角度都充分體現(xiàn)了高標(biāo)準(zhǔn)的要求。同樣投資者也要理解股指期貨高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步帶來的積極影響。股指期貨合約面值較大，參與股指期貨的資金要求，相對(duì)于目前國(guó)內(nèi)一般商品期貨要高出很多，與大家參與股票交易中最低資金要求相比則更高。估計(jì)交易一手股指期貨合約保證金可能達(dá)20多萬元，那么，投資者參與股指期貨交易所必須具備的第一個(gè)條件，就是足夠的資金實(shí)力。按傳統(tǒng)期貨操作中單次交易所動(dòng)用資金量占總資金比重的三分之一或者四分之一的要求，投資者參與股指期貨至少要準(zhǔn)備50萬至100萬的期貨保證金。

　　知識(shí)上的準(zhǔn)備可以說是投資者理性參與股指期貨的重要前提，是進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)認(rèn)知能力的合格測(cè)試。股指期貨不同于股票交易，有其保證金放大效應(yīng)、雙向交易、T+0交易制度等特點(diǎn)，其操作手法和資金管理要求與股票投資存在明顯差異，作為證券投資者切不可在不了解股指期貨特性、不熟悉股指期貨規(guī)則的情況下盲目參與。投資者需要從認(rèn)真學(xué)習(xí)中金所交易規(guī)則、了解各國(guó)股指期貨發(fā)展歷程、學(xué)習(xí)股指期貨不同操作手法、完善股指期貨交易的資金管理體系、參與股指期貨仿真交易或者是商品期貨等各個(gè)方面入手，真正成為一個(gè)有足夠知識(shí)準(zhǔn)備的投資者。因此，可以要求投資者具有參與股指期貨仿真交易或者是商品期貨交易的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

　　心理上準(zhǔn)備，則是在前兩者都已準(zhǔn)備妥當(dāng)?shù)幕A(chǔ)上應(yīng)有的一種對(duì)待股指期貨投資的正確態(tài)度。股指期貨市場(chǎng)也是投資市場(chǎng)中一環(huán)，有著發(fā)現(xiàn)價(jià)格和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的兩大職能。投資者在參與股指期貨交易實(shí)踐的過程中，一定要有理性參與的正確態(tài)度，認(rèn)識(shí)到投資過程是有盈有虧的，有操作得當(dāng)把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)獲取收益的情況，也一定會(huì)有操作失誤造成虧損的局面。要正確看待失誤，不斷完善自己的交易體系及資金管理系統(tǒng)。在實(shí)踐中不斷成長(zhǎng)，成為更加成熟的投資者。




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