主題：P2P堅持剛兌和兜底的結果最終就是“龐氏騙局”

　一場突如其來的風暴將貸幫網CEO尹飛推到了輿論的風口浪尖。

　　由于面對1280萬壞賬始終堅持不剛兌、不兜底的立場，貸幫網成為深圳P2P行業首個打破行業潛規則的案列而備受矚目。

　　事實上，對于貸幫網面對千萬標的的壞賬堅持不剛兌、不兜底的做法，業內流傳著兩個不同版本的說法。

　　其一是貸幫網是一家注冊資金僅有300萬元的互聯網金融公司，面對1280萬的巨額壞賬，根本沒有償付能力，除了不剛兌、不兜底，還能怎么做？

　　其二則認為尹飛不剛兌、不兜底的做法，其實正好道出了互聯網金融區別于銀行類機構的突出特征。而在此之前，不少互聯網金融公司有意無意對投資者作出的剛性兌付及壞賬兜底的承諾，當實際的風險降臨之后往往無法兌現。尹飛是第一個敢于站出來揭示和承認行業風險的人，其勇氣可嘉。

　　個中內情究竟如何？日前，貸幫網CEO尹飛在位于深圳高新區的貸幫網總部，就相關問題接受了和訊網的專訪。

　　和訊網：在整個P2P行業都默契于剛性兌付、壞賬兜底的背景下，為什么貸幫網面對壞賬敢于突破行業游戲規則，做出不剛兌，不兜底的決定？

　　尹飛：在回答這個問題以前，先要明白什么是剛兌和兜底。現在大部分P2P公司普遍采用的作法是，為了公司發展，為了取得投資人信任，他不管什么原因產生了風險和逾期，并不告訴投資人，而是直接把錢自己賠付了。有時候他會將逾期事件告訴投資人，但并不是等貸款處理到一定程度的時候再賠。而是說你們不用擔心，這個錢我們公司連本帶息都賠給你們，貸款我們公司慢慢去追。這就叫剛性兌付和兜底。

　　短期看來，這種做法好像是保護了投資人。但結果是什么？投資人會把更多錢投入這家公司，因為我相信你，很仗義。這樣，原來我在這投5萬，現在投50萬500萬，我還借錢去投1000萬。那么這家公司規模增長會比較大。下面的結果是什么？

　　一個貸款管理、投資管理類的公司，是肯定有一定比例風險的。平均來說銀行業的壞賬比例3%，那p2p行業整體壞賬水平可能10%。但是因為絕大多數p2p公司都是采取的剛兌，就把自己實際上當成了一家銀行。那么，不是說這樣做不可以，你如果這樣做你就要配合其他的措施，你就要像銀行一樣，有存貸比的限制，你所有的資金不能拿去全部發放貸款，你得有一定的比例控制。然后一定要有存款準備金，你這個準備金是放在獨立的第三方的央行，保持你的最后的流動性。

　　最核心的一點是，你要有資本充足率的要求。國際上銀行監管最核心的要素就是資本充足率。銀行做一萬億的時候必須有一百億的自由資本，其實你的壞賬率可能是0.5%，但是監管的要求還是要你有8%左右的資本充足率。你要是想越做越大，就必須遵守這個規定。

　　里面的悖論就在于，如果是p2p公司，你可以不遵守這個資本充足率的要求，這樣你對資本的要求就低，你的杠桿就高。比如說我有一個億的資本，我哪怕做一百個億的信貸總規模，其實沒關系，因為你的投資人都是在自行承擔風險。你的平臺不兜底不剛兌，哪怕做一百億都沒事，因為你的風險是社會化的。但是如果你承諾剛兌，意味著你要對100億的風險都要自己承擔，這個理論上是不可能的。不可能你做到100億的時候風險存款只有1個億，這個誰也做不到。這就違反了行業規律。

　　P2P行業，如果是承諾剛兌，你必須同時滿足其他條件，如果你不滿足其他條件，那么理論上你就無法持續。作為P2P公司負責人，如果你不知道，不知者無罪。但我們知道的人要告訴你，這樣做是不行的。明知道這個規律還這樣做，不是騙后面的人嗎？在我看來你就是做龐氏騙局。早期的人都拿到你的錢了，但是做到一定規模的時候，最后接手的人是要承擔最后的結果的。

　　如果我的公司選擇1280萬本息全陪，這個責任我尹飛全抗。我的社會形象是很好，但是我實際是在制造一個龐氏騙局，拿后面的人騙前面的人。

　　不是說我們公司不負任何責任。我們公司在這個事情上只要出了這個貸款，不管怎么說，我們公司肯定有責任。如果披露下來，可能還是比較大的責任。但是，不能在這些責任沒有得到法律程序的處理和判決的時候，我們不管三七二十一把所有責任都賠了。我這個意見被有些不專業的媒體簡寫成一句話，尹飛說P2P公司兜底是錯誤的。

　　和訊網：這次逾期支付事件后，貸幫網的現狀如何？

　　尹飛：貸幫公司是全國第二家O2O公司。我一直不愿意承認自己是一家P2P公司，原因在于因為我們不愿意與現在的許多所謂的P2P公司為伍。我給自己的定位是綜合性小型互聯網金融機構。

　　前海事件發生前，公司賬上約有1億余額，前海事件影響了公司10%的業務。

　　事件發生后，公司仍在正常運營。一部分員工提出辭職，我可以理解，患難見真情。這幾天許多媒體來采訪我，也是我人生中一段難忘的經歷。

　　和訊網：投資人對逾期支付持怎樣的看法？目前相關事件是怎樣的一個狀態？

　　尹飛：這次事件涉及到500多名投資者。其中平均每人1至2萬元。目前，已經和200余名投資者達成了協商一致。另一部分投資者，有些保持沉默。真正態度非常堅決、要求貸幫全額賠付的，只有少數幾個人。個別人帶著親屬到公司來鬧，我們已經報警。

　　談判必須有個互相協商妥協的過程。我也不是堅決一分錢不賠。我只是說，理論上，兜底是錯誤的。其次，如果法院要求，我立刻執行。如果不是經法律程序，我們就要協商解決。我們一方面追討債務，一方面盡力保證投資人不受太大的損失。但我從來沒有表態讓他們完全沒有損失。目前從金額上，我們已經代償了七成。

　　一些投資人要求貸幫無條件承擔所有賠償，我這個人脾氣犟一點，我是沒法接受這種道理。

　　事情發生后，其他三個關鍵人物（貸幫前總經理張凌、前海公司總經理袁琳杰、前海公司實際操作人劉里鵬）都躲起來，投資人滿世界逮我。我和這些投資者深入聊，有時一晚上，投資者才明白，原來這個東西不是存款，是有風險的。我說我也聽明白了，這種風險偏好的投資者，應該選擇存款而不是P2P。

　　和訊網：關于貸幫網此次不兜底的做法，外界有很多說法，其一是貸幫公司注冊資金僅300萬，無力賠付投資者。事情確實如此嗎？

　　尹飛：這種說法對也不對。如果要公司立刻從賬上取出1280萬現金，明天就賠付給投資人，確實現金量不足。但我在金融界打拼這么多年，通過各種方式融到1280萬并不難。

　　現在我還沒這么說，已經有近20個同行、朋友、平時還看得起我的人，說出錢幫我渡過這個難關，我都回絕了。如果主動去找，可能還有更多。

　　許多朋友給我出謀劃策，我看了，都是走民間借貸的路子。我從平安銀行(000001,股吧)出生，難道還需要用民間借貸的辦法解決問題嗎？

　　平時圈子里大家稱我前輩，現在很多人想踩著我肩膀上了。暗指“你們貸幫是因為沒實力，賠不起所以不剛兌。我們公司堅持剛兌。”這樣投資人更相信他。我認為這是耍龐氏騙局的人常玩的一套，我和這種人為伍，我寧愿倒閉。

　　問：根據知情人士的說法，上述逾期支付的款項被前海公司拿去四川做了房地產，情況是否屬實？

　　答：這個問題要等經偵。根據我們了解的情況，有可能是。我以前的總經理張凌，跟著袁琳杰（前海公司總經理）去了現場，但是我們也只是看了看，我們沒有辦法去查這個資金。但是經偵對我們進行調查的時候我們看到，經偵局把整個轉賬記錄都打出來了。

　　所以這個問題很好理，錢都是從銀行走的，關鍵鏈條上沒一個人跑。這筆錢目前不能叫壞賬，只能叫逾期，按銀行的五級分類，按我的經驗，大概處于“關注”到“次級”之間。這個事情只要司法機關一介入，鏈條非常清晰，資產又在，你大不了轉成次級的處置資產。在轉換過程中有可能出現一些損失，但絕不是“血本無歸”。

　　問：這次事件是否說明，貸幫公司的風控能力不足？

　　答：對于正常業務的風控，我們是不完善的，我承認管理上有漏洞，但我敢說，一直以來貸幫的風控絕對不亞于現在P2P行業前30名的任何一家公司。事實上，同樣的問題，任何一家互聯網金融公司都存在，只不過貸幫網先遇上了而已。

　　但要說明一點，這不是個風控問題。再完善的風控也無法對抗惡意詐騙。前海公司完全知道我們的業務流程，他處心積慮就是要詐騙你，捏造了一大堆假資料，這事誰能扛下來？誰都扛不住，或者能扛住9次，扛不住第10次。但只要扛不住一次，就有人說你風控有問題，你是一個不合格的公司。有些媒體不專業，就揪著這個點來寫。

　　我們公司是有紕漏的，在網頁上寫上了什么“擔保”，這事情是這個案子中的一個疑點，肯定是公司員工做的。我一直不知道它有，為什么有，目前經偵還在查。有人懷疑這是公司前總經理張凌做的，他始終沒有出來說一句話。

　　問：貸幫公司未來是否計劃提高資本充足率與風險準備金，以應對風險？

　　答：這話對了一半。作為一個信息交易平臺，類淘寶的中介機構，是不存在資本充足率這個說法。所以我不需要補充資本，即便是我要補充資本金也是為了公司的發展和擴大業務規模。

　　風險準備這個事情，我們已經在做，大概元月份上線。我們目前設計的規則是，每一筆交易，每一個投資者可以自己選擇買一個“保險”。比如他對這一筆交易出一塊錢，我們公司加1毛錢，這1.1元加入一個池子，這個池子給第三方監管。當逾期貸款經過法律處理，仍然不能追回時，我們進行有限賠付。相當于一種儲蓄保險。今年5月份我在廣東省互聯網金融協會成立時就講了這個想法。


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