主題：逾600億巨資豪賭農產品期貨市場上演過山車

現在的農產品期貨癲狂了,再進入的話就極為危險了。”著名期貨專家、青馬投資總經理馬明超感嘆,從年初至今上演的農產品期貨行情,已經大大超出了業界的預料,并直接傳導到了股市。
　　“商品泡沫”的論調也由此在業內盛傳開來,一些專家已開始擔心,這一泡沫的破滅將會比股市泡沫的破滅更有殺傷性。
　　“它們已經把一年的業績全都透支完了,”馬明超這樣評論如日中天的農業板塊。
　　行情:過山車般刺激
　　3月3日,期貨市場上演了歷史上極為罕見的一幕,八大農產品期貨合約收盤全線漲停。大連商品交易所大豆、豆油、豆粕、棕櫚油集體創出歷史新高,鄭州商品交易所白糖、棉花、菜籽油,以及大商所玉米合約都漲停報收。期貨市場全部19個交易品種竟有8個齊刷刷漲停,且全都是農產品合約。
　　“春節過后,總共有幾百億的資金涌入了農產品期貨,”一位業內人士這樣感嘆其盛況。
　　據三大商品期貨交易所盤后公布的數據統計,春節長假后,各大交易品種的持倉金額都出現了明顯增長。以節前最后一個交易日2月5日和“峰值日”3月3日作對比,2月5日期貨市場的持倉總金額為2052.64億元,而到了3月3日,持倉總金額已經增至2849.34億元,持倉金額增加近800億元。而這巨額增量里,絕大部分資金選擇流向農產品期貨。各種農產品期貨的持倉金額從1043.33億元猛增至1716.22億元,增加量達672億元。
　　“看到農產品有利可圖,許多資金都從股市里轉戰出來,”馬明超說,這一現象在美國和中國市場都存在。“因為大家都害怕滯脹,又都覺得期貨領域有利可圖,就爭先恐后地涌入。”
　　一些“造富神話”也讓市場極為震撼。據了解,隨著3月3日豆油期貨5月和9月合約齊奔漲停,一位武漢的女“期民”僅一天就賺了500多萬元。而其賬面保證金從去年的4萬一路飆升至1450萬元人民幣。
　　但就在市場“人聲鼎沸”之際,昨日期貨市場又出現了全面回調,其變臉之快令人猝不及防。
　　大連豆類沖高回落,棕櫚油和豆油0805合約早盤漲停板被打開后,整個豆類品種開始出現回落態勢,尾市A0901收盤4811元/噸,減倉31312手。M0809收盤于3606元/噸,減倉19116手。Y0809收盤于13826元/噸,增倉19006手。
　　鄭州方面,風光無限的鄭糖昨大幅高開,震蕩上揚,巨幅回落,最終各合約大幅收低。
　　由于農產品期貨的驟冷,鋅、銅、燃料油等期貨昨日最終收盤也在低位,將前天大部漲幅抹回。
　　趨勢:階段性頂點已至
　　據了解,世界大宗商品價格2月份創下了上世紀70年代石油危機以來的最大單月漲幅,同時也是半個世紀以來最為強勁的年初表現。
　　追根溯源,今年以來的期貨市場走勢,都與農產品期貨的上漲密不可分。這股風潮,從油脂開始,一直蔓延到原先走勢低調的白糖、玉米,幾乎所有品種都被巨大的資金“洗”了一遍。不少分析師表示,商品價格上漲雖然不難推測,但是沒有預見到它“上漲得這么快、這么猛”。
　　馬明超分析,讓農產品期貨“癲狂”的原因有二:一是美國經濟衰退,美聯儲降息導致了通脹預期的上升,使得商品期貨價格猛升；二是農產品出現了供應短缺,例如澳大利亞已是連續幾年歉收,“過去幾十年的水土流失造成的惡果已經開始體現了。”
　　另外,糧食的食用價值發生了轉化,生物柴油、生物酒精大量應用,使得基礎糧價也創出了新高。1月份,國際市場大米離岸均價為363美元/噸,同比漲28.4%,創出自1982年以來的歷史新高。
　　具體到國內,歷來都對農業板塊有所刺激的“兩會”又恰逢此時召開,導致了目前做多的力量空前強大。
　　“到了5、6月份,這波走勢可能會發生逆轉,”馬明超表示,目前單邊加速上漲的態度不會持續太久,對于一般的投資者來說,“現在太危險了。”
　　一些業內專家提醒,國際國內基本面沒有發生太大的變化,但是農產品價格暴漲暴跌的風險卻在逐步加大。對于全球通貨膨脹的擔憂和政府可能采取一系列抑制通貨膨脹特別是食品價格的措施,投資者應該引起足夠的警覺。
　　著名財經專家謝國忠日前表示,越來越多的金融資本涌入這個市場,將導致商品泡沫可能規模空前。但當各國央行接受衰退是抗擊通脹的必要成本時,這一泡沫就將破裂。
　　另外,業內也頻頻風傳,許多投資基金,包括私募在內,近來都介入到農產品期貨中,“因為錢太好賺了。”這部分資金的短期炒作和獲利了結,可能會給未來走勢帶來許多不定之數。
　　農業股:未來一年業績已被透支
　　“把期貨價格傳導到股市,就等于透支未來,”馬明超說,糧食和其他作物的期貨價格,往往反映的是一年后的趨勢,這些利好根本都沒反映到上市公司的業績中,“目前農業股已經被炒作到高位了。”
　　“兩會”之際,大農業題材的個股最近可謂“集萬千寵愛于一身”,在大盤低迷的同時,如豐樂種業[行情、資料、新聞、論壇]、新中基、冠農股份[行情、資料、新聞、論壇]、敦煌種業[行情、資料、新聞、論壇]、通威股份[行情、資料、新聞、論壇]、新賽股份[行情、資料、新聞、論壇]等紛紛創出了股價歷史新高。
　　“目前農業股就是靠期貨價格推動,”東海證券分析師盧媛媛說,許多農業上市公司本身是虧損的,但由于市場對價格的預期更強,導致了股價被高估,而從產業上講,對股價根本不能形成支撐。“敦
煌種業、登海種業[行情、資料、新聞、論壇]等公司的市盈率都達到了上百倍,而它們本身并沒有盈利。”
　　廣發證券分析師熊峰也表示,農業股已經被炒到嚴重過熱的地步,“不排除兩會后大跌的可能。”


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