主題：10家B股公司轉(zhuǎn)H股機會大


2013-01-23 08:30 來源：證券時報網(wǎng) 字號：1214

對于近期“B轉(zhuǎn)H股”潮，國泰君安研究報告認為，目前符合B轉(zhuǎn)H股資格的B股公司并不多，包括萬科、招商地產(chǎn)、長安汽車、江鈴汽車等在內(nèi)的10家B股公司最有可能完成B轉(zhuǎn)H股的方案。
據(jù)證券時報報道，業(yè)內(nèi)普遍認為，繼中集集團之后，麗珠集團和萬科的B股轉(zhuǎn)H股如果成行，將引發(fā)2013年B股轉(zhuǎn)H股的集體沖動。
不過，欲實現(xiàn)B轉(zhuǎn)H股，還需滿足港交所的上市條例。會計師事務(wù)所德勤的一份報告則預(yù)測，大約40家同時于A股市場上市的B股公司，可滿足港交所的上市要求。
公開資料顯示，目前滬深兩市共有105只B股，其中84只屬于A+B股。據(jù)港交所新聞發(fā)言人介紹，在上市要求方面，以介紹形式在香港主板上市與以首次公開募股（IPO）形式在香港主板上市基本相同。上市申請人必須在財務(wù)測試、最低市值、公眾持股量、流通比率等方面，符合香港上市規(guī)則所劃定的基本門檻。
根據(jù)港交所的上市規(guī)定，上市企業(yè)財務(wù)方面的要求包括過去三年至少盈利5000萬港元，最近一個年度收入至少5億港元，前三個財年來自營運業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流合計至少1億港元等。
此外，除了需要符合港交所嚴格的上市條例，由于B轉(zhuǎn)H股方案的通過需要分別獲得全體股東和B股股東2/3的表決通過，還需要有較為集中的股權(quán)設(shè)置。部分B股公司由于B股股份比較分散，也可能會造成表決無法通過的狀況。分析指出，有大股東持有25%股權(quán)的公司比較容易成功實現(xiàn)轉(zhuǎn)H股。
近日，國泰君安研究報告以四個指標甄選最大可能性實現(xiàn)B轉(zhuǎn)H股公司。首先剔除B股中的ST與*ST公司，香港聯(lián)交所不太可能會允許經(jīng)營業(yè)績不佳的公司上市；剔除已經(jīng)有H股的公司，由于在B轉(zhuǎn)H時實施難度較大，這涉及整體平移時的B股的定價問題；滿足凈利潤超過1億元的公司，投行才有興趣介入，并制訂方案；滿足B股市值大于10億港元的公司，因為一定規(guī)模市值的公司在平移到香港市場后，才能滿足港交所良好的流動性要求。
根據(jù)上述指標，國泰君安選出了10家最有可能完成B轉(zhuǎn)H方案的B股公司，包括萬科、招商地產(chǎn)、長安汽車、江鈴汽車、威孚、華新水泥、南玻、古井貢、張裕以及黃山旅游。
據(jù)國泰君安國際董事會主席閻峰透露，繼中集集團后，目前第二批B轉(zhuǎn)H上市的審批已在進行，該公司手頭上有多個項目在同時推進，當中不單有深交所的B股上市公司，也包括上交所的B股公司。
目前中集集團以及正籌劃B轉(zhuǎn)H股的萬科均是以介紹形式在香港上市，不涉及發(fā)股集資。消息指，針對麗珠的B轉(zhuǎn)H計劃，不少投資銀行開始游說公司以發(fā)股集資形式進行，麗珠集團或?qū)⒊蔀槭字籅轉(zhuǎn)H股中以IPO形式上市的公司。
對此，閻峰透露，目前內(nèi)地監(jiān)管正研究考慮允許上市公司B轉(zhuǎn)H過程當中，進行發(fā)新股集資，同時也在探討能否調(diào)整法規(guī)，讓原B股股東能自由買賣由B股轉(zhuǎn)為H股的股票。

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