主題：掘金一級(jí)市場(chǎng)“打新債”

　隨著今年上半年滬深股指的不斷下跌，越來(lái)越多的資金開(kāi)始囤積在一級(jí)市場(chǎng)追求無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的“打新股”收益，而隨著股指的下跌，大盤(pán)新股IPO的速度卻又在明顯放緩，在這種“僧多粥少”的局面下，申購(gòu)新股的收益率隨之越來(lái)越低也就成為必然，甚至一度出現(xiàn)收益不如存銀行的情況。

　　那么，一級(jí)市場(chǎng)是否還有其他更好的申購(gòu)機(jī)會(huì)呢？答案是有的，那就是近期開(kāi)始逐漸增多的公司債發(fā)行，其申購(gòu)收益率甚至超過(guò)了某些大盤(pán)新股。

　　就拿上市沒(méi)多久的上證所首個(gè)信用公司債08新湖債(122009.SH)來(lái)說(shuō)，其一級(jí)市場(chǎng)的申購(gòu)收益率就高得讓人想不到，而其中的關(guān)鍵就在于網(wǎng)上申購(gòu)的“時(shí)間優(yōu)先”原則。

　　盡管08新湖債沒(méi)有任何擔(dān)保，但其高達(dá)9%的票面利率和“3年+3年+2年”的回售條款使其受到市場(chǎng)資金的熱烈追捧。在“時(shí)間優(yōu)先”的原則下，08新湖債7月2日的網(wǎng)上發(fā)行以耗時(shí)17分鐘發(fā)行9億元(約占總規(guī)模的64.29%)而順利結(jié)束。更令人驚異的是，直至收盤(pán)時(shí)還有超過(guò)18億元的資金在排隊(duì)申購(gòu)08新湖債，而08新湖債的發(fā)行總量不過(guò)14億元。

　　08新湖債7月18日上市后的表現(xiàn)則充分說(shuō)明了其緣何受到市場(chǎng)資金如此青睞。08新湖債上市首日即以101.08元報(bào)收(含利息的全價(jià)，下同)，由于其申購(gòu)實(shí)時(shí)確認(rèn)的特點(diǎn)，成功申購(gòu)08新湖債的投資者的申購(gòu)收益率達(dá)到1.08%，折合年化收益率達(dá)到23.19%；而如果投資者選擇繼續(xù)持有的話(huà)，以周五的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，申購(gòu)收益率更是達(dá)到2.77%，折合年化收益率達(dá)到驚人的42.13%。

　　除了08新湖債，近期發(fā)行的08保利債(122012.SH)的申購(gòu)收益率也同樣相當(dāng)可觀。由于同樣采用了“時(shí)間優(yōu)先”的網(wǎng)上申購(gòu)原則，以08保利債上市首日的收盤(pán)價(jià)100.87元計(jì)算，其申購(gòu)收益率達(dá)0.87%，而年化后的收益率達(dá)到了28.87%；隨著08保利債昨日突破101元關(guān)口，其持有者的申購(gòu)收益率也隨之再上臺(tái)階。
位市場(chǎng)人士表示，近期發(fā)行的一些公司債之所以申購(gòu)收益率較高，最關(guān)鍵的因素就是“時(shí)間優(yōu)先”的實(shí)時(shí)確認(rèn)原則。不存在一個(gè)申購(gòu)資金的中簽率問(wèn)題，確認(rèn)了的就是100%中簽，要不就是沒(méi)中到，資金也不會(huì)被凍結(jié)，這與目前很多中小板新股發(fā)行的中簽率動(dòng)輒只有萬(wàn)分之幾相比，無(wú)疑具有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢(shì)，完全可以抵消上市后漲幅較新股要低很多的劣勢(shì)。

　　就拿本周剛上市交易的新股拓維信息（002261行情,愛(ài)股,資訊）(002261.SZ)和恩華藥業(yè)（002262行情,愛(ài)股,資訊）(002262.SZ)來(lái)說(shuō)，兩者的中簽率分別僅為0.04489%和0.03486%，拓維信息和恩華藥業(yè)上市首日的漲幅分別為101.69%和147.36%，上述兩股的資金申購(gòu)收益率分別僅為0.0456%和0.0513%，而以“打新股”資金平均凍結(jié)5天粗略計(jì)算，上述兩股申購(gòu)的年化收益率則分別為3.33%和3.75%，已經(jīng)低于目前一年期定期存款4.14%的稅后收益率3.933%。

　　上述市場(chǎng)人士表示，近期除了公司債的申購(gòu)收益率較好外，以前收益較高的可分離債的申購(gòu)收益率開(kāi)始出現(xiàn)大幅下滑，這一方面是大量資金開(kāi)始涌入這一領(lǐng)域，另一方面也是熊市股指的跌跌不休在很大程度上拖累了認(rèn)股權(quán)證上市后的表現(xiàn)。




【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢(xún)、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。