主題：南方航空：航空業(yè)盈利有望超去年

在國內(nèi)航油出廠價(jià)格每噸提高1500元之后，政府的“補(bǔ)貼措施”并沒有讓航空公司等待太久，10天后，國內(nèi)航線燃油附加費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)也應(yīng)聲上調(diào)。據(jù)券商分析師測算，按照此次上調(diào)標(biāo)準(zhǔn)，新增燃油附加費(fèi)將可以覆蓋航空公司新增燃油成本的60％～70％。

　　綜合來看，雖然油價(jià)提高幅度較大，但由于補(bǔ)貼措施及時(shí)，加上人民幣升值帶來的匯兌損益，航空全行業(yè)今年盈利仍有望超過去年。

　　南航受益最大

　　受燃油附加費(fèi)上調(diào)消息影響，昨日航空板塊個(gè)股集體飄紅，南方航空（600029）和中國國航（601111）的漲幅都超過4％。

　　攜程旅行網(wǎng)國內(nèi)機(jī)票負(fù)責(zé)人張偉表示，去年11月5日，國內(nèi)燃油附加費(fèi)也曾上調(diào)過，與上次相比，此次燃油附加費(fèi)上調(diào)的幅度更大。例如去年800公里以下國內(nèi)航段燃油附加費(fèi)的漲幅為20%，800公里(含)以上國內(nèi)航段燃油附加費(fèi)漲幅為25%。而這次調(diào)整，800公里以下上調(diào)了33%，800公里(含)以上上調(diào)則高達(dá)50%。

　　乘坐飛機(jī)的旅客大都航程在800公里以上,因此按照上調(diào)后的標(biāo)準(zhǔn)估算，燃油附加費(fèi)平均每人將增加41元左右。

　　以三大航空公司來看，南航由于國內(nèi)航線和旅客運(yùn)輸量最多，因此將成為本次燃油附加費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)最大的受益者。

　　以2007年數(shù)據(jù)計(jì)算，南航去年國內(nèi)航線運(yùn)送旅客5133萬人次，國航運(yùn)送2793萬人次，東航2774萬人次，估算此次燃油附加費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的上調(diào)將為三大航下半年的收入分別增加10.5億元、5.7億元和5.7億元。

　　中信建投航空分析師李磊告訴記者：“6月20日航空煤油價(jià)格上調(diào)，大概給全行業(yè)增加成本超過100億元，通過此次燃油附加費(fèi)的提高，大概可以覆蓋航空公司新增燃油成本的60％～70％，剩下的30％～40％將要由航空公司自己背。”

　　行業(yè)盈利有望增長

　　國內(nèi)航線燃油供應(yīng)商中國航空油料集團(tuán)的數(shù)據(jù)顯示，2007年中航油集團(tuán)共銷售航油及其他成品油1451萬噸。李磊告訴記者，其中約1100萬噸提供給國內(nèi)航空公司，而在這1100萬噸中，約有70％用于國內(nèi)航線。

　　如果以2007年的數(shù)據(jù)粗略計(jì)算，從6月20日，國內(nèi)航空煤油價(jià)格每噸提高1500元，預(yù)計(jì)下半年將給航空公司的國內(nèi)航線燃油成本增加57.75億元左右。

　　去年，民航全行業(yè)國內(nèi)航線旅客運(yùn)輸量為1.68億人次，今年1－5月份，國內(nèi)航線旅客運(yùn)輸量同比增長10％，若全年保持這一增速，則今年預(yù)計(jì)國內(nèi)航線運(yùn)送旅客約1.84億人次。若每人增加燃油附加費(fèi)41元，則從下半年開始征收的燃油附加費(fèi)估算可為航空公司提高37.72億元的收入。37.72億元占到新增燃油成本57.75億元的65％，符合券商分析師們60％～70％的預(yù)期。

　　中信建投分析師李磊認(rèn)為，在提高燃油附加費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)后，新增航油成本對(duì)于航空公司來說并不足懼，他預(yù)測，今年全行業(yè)盈利仍將超過去年。

　　如果按照上述計(jì)算，新增燃油附加費(fèi)抵消到60％～70％的新增燃油成本，那么今年實(shí)際新增燃油成本只余20億元左右，航空公司依靠超過去年的匯兌收益就能完全消化。

　　民族證券分析師王曉艷告訴記者，今年上半年，人民幣兌美元的升值幅度已超6％，達(dá)到去年全年的幅度，預(yù)計(jì)2008年人民幣兌美元的升值幅度將達(dá)到10％，那么國航和南航的匯兌收益同比將分別增長10億元和17.25億元，兩者相加已達(dá)27.25億元，超過余下的新增燃油成本20億元。

　　不過，李磊表示，現(xiàn)在行業(yè)擔(dān)心的是航油出廠價(jià)格會(huì)進(jìn)一步上調(diào)，畢竟國內(nèi)航油價(jià)格和國際價(jià)格還有每噸近2000元的差距。此外，李磊還認(rèn)為，5月份的行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)也不能讓人樂觀，希望下半年奧運(yùn)會(huì)的召開，會(huì)給航空公司在三季度的傳統(tǒng)旺季帶來營業(yè)收入的大幅提升。另外他表示，四季度對(duì)于航空公司也是可以期待的，受奧運(yùn)會(huì)壓制的部分公商務(wù)和旅游需求會(huì)相應(yīng)得到釋放。



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