主題：2024年174家A股公司推出市值管理制度



上海證券報
政策引導之下，A股正在掀起市值管理熱潮。據上海證券報記者不完全統計，2024年共有174家A股公司確定制定市值管理制度，其中163家公司是在2024年11月15日之后確定制定市值管理制度的。

記者注意到，格力電器、比亞迪、美的集團、TCL科技等行業頭部公司積極制定市值管理制度，并且部分公司的市值管理制度已經出爐，為其他上市公司起到帶頭示范作用。招商積余等一批央企控股上市公司，則成為這股熱潮中的生力軍。

從市值管理的主要方式來看，已發布市值管理制度的A股公司均表示，將綜合運用并購重組、股權激勵、員工持股計劃、現金分紅、投資者關系管理、信息披露、股份回購等方式，提升公司的投資價值。

上市公司密集制定市值管理制度是在響應監管號召。2024年11月15日，中國證監會發布《上市公司監管指引第10號——市值管理》提出，上市公司要以提高公司質量為基礎，并用好市值管理“工具箱”，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質量。

南開大學金融發展研究院院長田利輝認為：“上市公司通過制定市值管理制度提升公司治理水平和市場競爭力，有助于引導投資者更加關注上市公司內在價值和長期發展潛力?！?br />
行業龍頭公司領銜

近期，一批A股龍頭公司集中推進市值管理工作。2024年12月27日晚，比亞迪、美的集團、TCL科技等21家A股公司公告稱，公司董事會審議并通過了制定市值管理制度的議案。

目前，市值管理已成為多家A股公司的戰略管理內容。美的集團發布的市值管理制度顯示，公司按照系統思維、整體推進的原則，協同各業務體系以系統化方式持續開展市值管理工作；上市公司市值成長是一個持續和動態的過程，公司將及時關注資本市場及公司股價動態，常態化主動開展市值管理工作。

榮正集團創始人、董事長鄭培敏表示，真正的市值管理具備“陽光化”且合法合規特征，通過專業的市值管理“工具箱”，可實現上市公司高質量發展和對投資人的合理回報。

業內人士介紹，有別于過去市值管理被誤解為股價炒作，此次監管明確市值管理的核心邏輯是提高上市公司質量，依法依規運用多種方式促進上市公司投資價值合理反映上市公司質量。

記者注意到，A股公司已發布的市值管理制度，均提及市值管理的核心是聚焦主業，提升經營效率和盈利能力。中穎電子表示，公司應當重視經營質量的整體提高，并說明提升經營效率和盈利能力的具體措施。

具體來看，中穎電子將市值管理的首要方法明確為經營提升。公司提出應當專注主業、穩健經營，采取具體措施積極開拓市場、提升營運能力、強化成本控制、加大研發力度，以新質生產力的培育和運用，推動經營水平和發展質量提升。

整體來看，已發布市值管理制度的A股公司，大都將并購重組作為市值管理的首要方法。但是，在如何運用并購重組時，存在區別。

招商積余2024年12月26日發布的市值管理制度顯示，公司實施并購重組要密切關注行業周期變化和競爭態勢演進，積極落實發展戰略，聚焦深耕主責主業、促進產業升級、產業鏈供應鏈等關鍵環節，適時開展兼并收購。

美的集團則在市值管理制度中提到，并購重組除了拓展業務覆蓋范圍，還在“必要時通過剝離不良資產，實現資產質量和資源的有效配置提升”。

田利輝認為，利用好市值管理“工具箱”，需要上市公司根據自身情況制定具體的市值管理制度。

央企控股上市公司成生力軍

記者注意到，已有多家央企控股上市公司著手制定市值管理制度。南方航空、招商積余、招商輪船、一汽解放、中信特鋼等多家央企控股上市公司公告稱，公司董事會已經審議并通過了制定市值管理制度的議案。

多位受訪專家向記者表示，央企控股上市公司積極關注市值管理，體現了其市場化改革的深入推進和對自身價值的重視，并與國務院國資委近期發布的《關于改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》有關。

《意見》要求，中央企業將市值管理作為一項長期戰略管理行為，明確市值管理工作的組織領導機制和責任落實機制，推動控股上市公司制定全面務實的市值管理制度并依法合規披露制度制定情況。

招商積余發布市值管理制度顯示，公司以高質量發展為基本前提，穩步提升經營效率和盈利能力，著力將公司打造為一流上市公司。

《意見》顯示，央企控股上市公司是央企開展生產經營、參與市場競爭的主要載體，也是穩定資本市場的重要力量。田利輝認為，招商積余提出打造一流上市公司的目標，顯示了其對企業發展的高標準和嚴要求，也為其他上市公司樹立了榜樣。

“市值管理指引”提出，主要指數成分股公司應當制定上市公司市值管理制度。多家央企控股上市公司是指數成分股公司，其中一汽解放作為滬深300指數成分股公司，已經根據相關規定決定制定市值管理制度。

此外，部分央企控股上市公司提出了具有特色的市值管理方式。中信特鋼披露的市值管理制度顯示，公司的市值管理方式分為三部分，分別是資本運作、權益管理、日常管理。其中，公司的資本運作除了提及并購重組等方式，還提到積極靈活運用再融資策略充實公司資本金，滿足公司產業布局中大規模投資的資金需求；擴張公司業務提升競爭力，增強創利能力。


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