主題：連續(xù)25個交易日破萬億！高市盈率、虧損股牛氣沖天 私募：保持偏進攻倉位



券商中國

經(jīng)歷了1個月的大幅震蕩后，A股再度大漲！

11月5日，A股低開高走，各大指數(shù)全線爆發(fā)，在牛市旗手券商股的帶動下，滬指大漲2.32%，創(chuàng)業(yè)板指飆漲近5%，全市場超5000只個股上漲。

A股再創(chuàng)紀錄，兩市全天成交額2.35萬億元，連續(xù)25個交易日突破1萬億元，創(chuàng)下2015年7月中旬以來新紀錄。

值得注意的是，周二高市盈率指數(shù)和虧損股指數(shù)罕見的雙雙創(chuàng)出一年多新高，牛氣沖天，而績優(yōu)股指數(shù)和低市盈率指數(shù)近一個月卻仍然下跌。有人感嘆“又回到一談基本面，就輸在起跑線的年代了”。如何看待當(dāng)下市場？展望后市，在策略上應(yīng)該如何應(yīng)對？近日，多家百億私募陸續(xù)發(fā)聲。

A股再創(chuàng)新紀錄

一根大陽線，讓市場情緒再度火熱。

11月5日，美國大選選舉日投票正式開始，美股展開調(diào)整。A股卻低開高走，逆勢大漲。其中，滬指大漲2.32%，深成指大漲3.22%，創(chuàng)業(yè)板指飆漲近5%，全市場超5000只個股上漲。

作為行情風(fēng)向標(biāo)的券商股，再度成為市場的領(lǐng)頭羊，第一創(chuàng)業(yè)、華林證券、東興證券等紛紛漲停。此外，保險、半導(dǎo)體、地產(chǎn)等板塊相繼爆發(fā)，中國人壽、新華保險等大漲超6%，中芯國際則飆漲超10%。

交易量也再創(chuàng)新紀錄，兩市全天成交額2.35萬億元，連續(xù)25個交易日突破1萬億元，創(chuàng)下2015年7月中旬以來新紀錄。市場放量大漲，更是被認為是第二波行情啟動的信號。

值得注意的是，PMI持續(xù)向好，經(jīng)濟回暖的信號不斷明確。11月5日公布的10月財新中國通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動指數(shù)（服務(wù)業(yè)PMI）錄得52.0，高于9月1.7個百分點，為近3個月高點，顯示服務(wù)業(yè)景氣度回升。

此前，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，10月制造業(yè)、服務(wù)業(yè)PMI均錄得50.1，分別提高0.3個、0.2個百分點，重回擴張區(qū)間；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)上行0.4個百分點至50.8，為6月來新高。

天朗資產(chǎn)總經(jīng)理陳建德表示，周二的上漲主要兩個原因：一是市場在3300點附近強勢橫盤時間比較充分，成交量亦較大，在經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖的刺激下，自然而然能夠形成一個右側(cè)向上拐點；二是市場對人大常委會將公布的刺激政策有較好的預(yù)期。

高市盈率、虧損股指數(shù)創(chuàng)新高

隨著A股的交投活躍，市場賺錢效應(yīng)凸顯。尤其是不少績差股和重組股題材遭到資金的炒作，有人感嘆“又回到一談基本面，就輸在起跑線的年代了”。

數(shù)據(jù)顯示，11月5日，申萬高市盈率指數(shù)大漲4.82%，創(chuàng)出一年多新高。自10月1日以來，該指數(shù)漲幅高達19.47%；申萬虧損股指數(shù)周二大漲4.25%，創(chuàng)出近一年半新高，自10月1日以來漲幅則高達17%。另一邊，低市盈率指數(shù)和績優(yōu)股指數(shù)分別下跌1%和4.38%。



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面對不少績差股和重組題材個股的瘋漲，不少投資者的內(nèi)心不再平靜。

對此，中歐瑞博董事長吳偉志認為，投資者總是容易過于放大了眼前和最近的事態(tài)，而忽略長期和本質(zhì)的東西。“我們在給股票定性是分成：樹、糧、草，這三類。有些階段草會長得比樹更快，但草永遠也長不到大樹的高度?！?br />
在吳偉志看來，績優(yōu)股更適合耐心資本。題材炒作一定要切記這是參與博弈，及時離場很重要，遲離場者必須為所有參與者埋單。

此外，吳偉志還表示，牛市難賺錢有兩大坑，第一大坑是對市場是否進入牛市沒有及時形成判斷和信仰，未能將熊市思維轉(zhuǎn)變?yōu)榕Ｊ兴季S；第二大坑，牛市信仰雖然有了，但是對自己的要求和目標(biāo)太高，對投資規(guī)律缺乏真正的理解。

比如，總算來了一輪牛市，每年只賺30%—50%已經(jīng)很難滿足那顆澎湃的牛心了，積極尋找牛市中最靚的仔，折騰了幾輪，非但沒有果實收獲，還賠了不少買肥料、種子的錢。

私募：保持偏進攻倉位，慢即是快

展望后市，在策略上如何應(yīng)對，備受關(guān)注。

清和泉資本在最新的月報中指出，國內(nèi)財政發(fā)力+海外美國大選，這將是未來一段時間影響市場的關(guān)鍵詞?！拔覀冴P(guān)注的重點在兩個方向，一是財政發(fā)力的領(lǐng)域和總規(guī)模，這決定了內(nèi)需型行業(yè)的投資方向，我們重點配置了汽車，地產(chǎn)以及互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)；二是對于科技創(chuàng)新方向，我們?nèi)匀痪劢褂贏I革命帶來的投資機會，以及國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的最新進展。明年新的AI應(yīng)用有可能出現(xiàn)，因此我們密切跟著下游應(yīng)用可能存在的投資機會。”

吳偉志認為，經(jīng)過10月份的沖高回落，投資者又回到了猶豫分歧的狀態(tài)。這種心理狀態(tài)比較符合行情初段的特征，相信未來隨著市場的發(fā)展與經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善，會再次形成共識。“在具體投資策略上，保持積極的偏進攻倉位，逐漸將月初略降的倉位加回到自己長期有信心的好公司上，做耐心資本，陪伴優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長?！?br />
仁橋資產(chǎn)夏俊杰表示，雖然十月份指數(shù)沖高回落，但市場的熱度并未同步降低。這表明長期虧錢效應(yīng)被外力扭轉(zhuǎn)之后，投資者的心態(tài)已經(jīng)發(fā)生了變化。盡管當(dāng)下的機會更多的集中在主題和概念的炒作上，機構(gòu)的定價權(quán)在減弱，但我相信這些現(xiàn)象都是階段性的，不管怎樣，一個不貴并活躍的市場我們還是要用正面的態(tài)度去解讀。

“與其關(guān)注美國大選，我其實更看重本周全國人大的會議。除了化債和發(fā)債的規(guī)模，提信心、穩(wěn)消費的政策將是我們更為關(guān)注的，耐心等待，答案很快就有了。我們無法預(yù)知未來的事情，包括股票行情，但這個世界上存在一些很樸素的規(guī)律，比如快的方式往往并不能持久，只有慢下來才能走的更遠?！毕目〗苷f。

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