主題： 電信重組爭論未定 各方暗中發力

　一手防動蕩，一手做準備，“局中人”都希望漫長的等待能有個結果

　　現在，電信業的任何風吹草動都能讓整個行業草木皆兵。

　　一直處于電信股重組中心的主角——中國聯通再次陷入風暴中心，一則聯通可能計劃融資600億元至1200億元的消息傳開后，股民和部分機構投資者紛紛撤離，投資者普遍的理解是，聯通增發新股將主要用于收購中國網通資產，聯通當天對傳言的矢口否認也沒有止住當日的跌勢。

　　否認增發的說明卻在第二天見效，截止到2月27日午盤，中國聯通延續上升通道緩慢攀升，漲3.1%；其中，可能扮演接收中國聯通CDMA網的中國電信則緩升2.83%。

　　一面需要防止外部消息的流傳會造成市場的劇烈震蕩；一面在抓緊內部結構改造、業務轉移和人員培訓，這是幾家大型運營商必須兼顧的兩項工作。

　　2月26日，中國電信發布公告，公司內部做出決議：集團及省兩級法人整合為一級法人體系，吸收合并上海、廣東，江蘇電信有限公司等20家全資子公司的決議案正式通過。中國電信旗下北方電信有限責任公司將變更為中國電信直屬的北方電信事業部。

　　而據中國電信內部人士透露，在中國電信的移動業務準備方面，內部已經成立移動事業部，要在移動業務運作上對內部人員進行培訓；在技術上，各省市電信部分也已經展開對CDMA的機房建設、基站運營、營銷方式的大規模摸底。

　　在漩渦中重生

　　調整不僅于此。中國電信后臺的改組將和前臺的改組相結合。繼調整互聯網及增值事業部、政企客戶部后，中國電信還在準備改組市場部，這被認為是中國電信準備重組前賦予前端部門更高職權、集中各省市公司權力以便讓管理信息更好上傳下達的一個階段標志。

　　中國電信一直是重組傳聞中的重要角色。不少投行和咨詢機構預測，在這場均衡現有移動運營市場的重組中，如果把移動業務與中國電信的原有固網聯合捆綁，將讓這個傳統固網市場的龍頭公司如虎添翼。

　　從中國電信2002年被南北拆分之后，真正的平靜日子只有一年。2004年至今，相繼有四合二、六合三、新版六合三方案浮出水面。按照重組初衷，無論采用哪種重組方案，現在中國移動和中國聯通兩家移動運營商的雙寡頭壟斷競爭態勢都將被打破。

　　到了2008年1月，真正深入人心的重組版本卻是：中國聯通的CDMA網與GSM網將被拆分，前者并入中國電信，后者并入中國網通；鐵通并入中國移動。

　　業界普遍的看法是，電信重組的最優方案是先發放全業務牌照，實施業務整合，再進行重組，這也是管理層認可的進程方案，“但如果要加快國企改革進度，特別是完成電信類港股回歸A股，也存在人事變動、全業務牌照發放、公司重組在‘兩會’后隨時宣布的可能，而實質性的公司重組及融合應該在奧運會后才會真正啟動。”國金證券（愛股,行情,資訊）電信行業分析師陳運紅預測，“重組的進程將至少持續180天以上。”

　　當然，呼聲震天的電信重組，也不是沒有可能在決策層慣常的緘默下再次歸于沉寂。

　　在北京郵電大學教授楊培芳看來，不管是回歸壟斷，還是充分市場自由競爭，都不符合電信業的行業特點，不利于電信業長遠發展。中國電信業應該走適度競爭、有效競爭之路，重組必須建立起有效競爭的市場格局，實現企業之間的公平和有效競爭。

　　北京郵電大學教授呂廷杰更能代表電信業智囊機構的心聲：“在目前我國電信業存在客觀壟斷的情況下，要想真正降低手機資費標準，必須在機制上進行變革，為固網運營商增發移動運營牌照，同時盡快對電信業實行新一輪的重組。”

　　壟斷歷史的重演

　　“重組是肯定的。”國資委主任李榮融在接受采訪時表示。按照規律，相互連接的網絡世界里參與互聯的個體實力相差越懸殊，越不利于整體效益的發揮。

　　5年，電信業又要上演合久必分、分久必合的輪回。

　　打破壟斷是近15年來中國電信業改革的主導思路。到上個世紀末，被削弱的中國電信、中國聯通、中國移動、小網通、衛通、吉通，在政府的大刀闊斧下初步形成了一個多元化的電信競爭格局。

　　但各方力量仍然極度懸殊。2000年，在移動業務剛剛萌芽的關頭，中國移動正式成立和2001年的鐵通成立成為打破壟斷的催化劑。2002年5月16日，中國電信一分為二，老中國電信北方10省(區、市)的電信公司和小網通、吉通公司三方融合成立中國網通集團，中國電信南方和西部21省(區、市)重組成立新中國電信，結束了老中國電信壟斷行業的僵局。

　　幾次瘦身下來，中國電信、中國移動、中國網通、中國聯通四大綜合電信商正式定局。理論上，2002年中國電信的南北拆分，應該讓打破中國電信壟斷的意圖凸顯成效。

　　不過，實際結果有時卻和期待相反。2007年，中國移動占據市場絕對壟斷地位。中國移動占電信業新增收入市場份額已超過90%，新增利潤份額超過140%。中國移動已經逼近絕對市場壟斷。相比之下，兩家固網運營商相形見絀，2007年中國電信前三季的經營收入為1312億元，凈利潤172億元，比上年同期僅增長2.8%；凈增用戶只有557萬戶。中國網通截至2007年12月，本地電話用戶數較上年同期大幅流失411.4萬戶。電信業力量失衡的鴻溝呈不斷擴大加速態勢。

　　中國網通副總經理朱立軍2007年在提交給“兩會”的報告中提到，中國電信拆分后的實際結果是：中國網通的市場規模和收入規模是中國電信的一半，利潤只有中國電信的六分之一，資產負債率卻比中國電信高10%，這對于規模效應明顯的電信企業來說，雙方誰強誰弱非常明顯。

　　“從當前行業競爭來看，電信業似乎又回到了拆分中國電信前的局面。”國資委主任李榮融表示。

　　政府層面、產業鏈層面對運營商之間實力的嚴重失衡早已心知肚明，3G牌照發放的基礎在重組的無限延遲下受限，難以在運營商之間形成有效競爭。業內人士普遍認為，為了改變這種失衡的局面，電信重組似乎不可避免。

　　“通過某個政府部門行政手段來解決電信市場失衡有失理性，市場調節才是最好方式。”北京郵電大學教授舒華英認為，“放寬市場準入、用資本作為紐帶來平衡，才有可能解決目前電信產業的失衡問題。”

　　電信版圖前世今生

　　一個集權、一個放權；一個干預，一個平衡。行政力量和市場手段的適當均衡使用，將成為中國電信業有效重組的兩大方式，按照中國前幾次重組的脈絡和經驗，資本紐帶少不了海外重組模板帶來的參考。

　　從2004年起至今，美國電信業就開始新一輪的整合，分別引發了兩起平行收購和兩起垂直收購：Cingular收購AT&T無線、Sprint收購Nextel；西南貝爾收購AT&T、Verizon收購MCI，總額超過1200億美元。

　　美國電信業改革一直是中國電信業改革的參照系。AT&T將近一個世紀都處于獨霸一方的時代，壟斷了當時的長途和市內電話服務，運營6000萬英里的電話線路，年收入達170億美元。后來，AT&T迫于MCI近十年訴訟壓力而解體，從1984年1月1日起，AT&T被肢解為經營市話和地區性長途的7個獨立的貝爾公司、經營長話業務的AT&T、設備制造和貝爾實驗室。中國電信北京研究院副主任蔡翔表示，Verizon和MCI耗資400多億美元的合并，這個數額是對長途運營商的貶損性估值。“除了資本市場評價體系的混沌外，還有管制的混沌。”

　　美國電信的民營化趨勢，增加競爭，給客戶帶來利益，到底能給中國的電信改革打上多深的烙印？

　　“美國采取的拆分也是一種不對稱管制，這和現在的技術和業務潮流發展背道而馳。”舒華英認為，“應該給所有的運營商以平等的競爭權，國家的監管應該壽終正寢。”

　　類似的看法總是不乏得到印證。“推遲重組總體上講不利于整個電信業的發展。隨著行業的發展，再過幾年，固網運營商可能會消失，代之以融合業務運營商。國家考慮更多的應是資產如何布局才能產生最大效益。”信息產業部電信研究院副總工程師、電信專家陳金橋表示，“為了形成幾家實力接近的電信運營商，現階段電信業改革，國家應盡快選擇最佳時機進行重組，形成有效的競爭格局。”



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