主題：千億面板龍頭迎久違大漲 鐵樹開花背后有何邏輯？

今日(15日)，面板板塊強勢上漲，截至收盤，彩虹股份漲停，京東方、TCL、鴻利智匯漲超8%，且京東方、TCL、三利譜均在盤中漲停。


　　回溯前期行情，京東方在內的多支面板股在經歷了一年多的下跌后，仍處于低位。據統計，距離京東方上次漲停(2019年2月25日)，已經過去了三年，京東方上一次日漲幅超9%則是在2020年6月8日。

　　有投資者在京東方股吧留言，“散戶團結起來，打爆空頭，還我東方不敗！”資料顯示，截至3月31日，京東方共有164.6萬名股東，數量位居A股第一。

　　強勢反彈之際，面板價格下滑、面板廠減產、終端大廠削減采購量的消息依然不絕于耳：

　　面板價格下跌已長達一年，6月上旬面板報價持續破底，所有尺寸電視面板價格更較去年7月高點大跌逾五成，并全數跌破現金成本，兩大研究機構集邦科技與群智咨詢同步示警，仍看空三季度產業景氣，價格將持續承壓

　　Omdia指出，6月全球面板平均產能利用率下探80%，第三季將降至75%以下

　　據業內人士透露，三星電子和LG電子為應對電視需求萎縮，已將計劃采購的液晶電視面板分別縮減了30-40%和10-20%

　　這一背景下，是什么給了投資者信心？行業調研機構Omdia的一篇文章，從面板價格的角度對行業發展進行了預期，或許可從中得到些許啟發。

　　▍面板價格不破不立？

　　Omdia顯示部門研究員謝勤益14日發文稱，預測2022年三季度，電視面板AAP(平均面積單價)不僅將達到創紀錄的低水平，而且還意味著降價力度呈現過度下殺的現象，這種異常現象既不利于電視品牌和OEM的長期電視機業務，這會導致面板廠喪失擴產和研發動力。

　　但是，該機構隨即表示，財務報表的壓力將刺激面板制造商在2022年第三季采取更積極的措施限制產能利用率。屆時，液晶電視品牌和OEM會意識到面板價格已經不止突破歷史低點，也到達“心理低點”，會開始逐漸采購面板以增加戰備庫存。故Omdia預計LCD電視面板平均面積單價將在2022年三季度過后逐漸反彈。

　　方正證券分析師陳杭的預期更為樂觀，該分析師15日發文稱，TV面板價格可能于二季度末探底，建議關注價格反轉的機會。TrendForce集邦咨詢也認為，隨著55英寸(含)以下電視尺寸已于5月跌破以往面板廠最后一道防線的現金成本，甚至貼近材料成本，伴隨著面板廠的產能降載，電視面板價格有機會于6月底觸底，至7月見到持平。

　　來自產業的聲音似乎更能讓人信服。

　　5月，TCL創始人、董事長李東生表示，“下行周期到哪里是拐點，我也無法預測，但從產業經營本身邏輯來看，已經接近底部了。”

　　京東方則在近期表示，LCD TV類產品價格二季度繼續承壓，仍處于底部，后續出現大幅下跌的可能性不大。隨下半年旺季的到來、促銷拉動、新產品發布等方面影響，需求有望出現好轉，產品價格也將有機會迎來結構性反彈

　　友達董事長彭雙浪此前表示，面板產業已回到比較健康的狀態，友達稼動率維持滿產滿銷。群創的總經理楊柱祥也預計， 2022年二季度隨著新品逐步放量，電視、消費性IT面板價格可望同步升溫，對今年的景氣度持審慎樂觀態度

　　▍新技術路線提示更多可能

　　短期價格因素之外，面板行業的中長期邏輯或將更受重視。電動智能化趨勢下，車載工控、VR/AR/MR設備、商業顯示等新應用領域成了開啟未來之門的密鑰，指明了未來TV面板價值提升的技術路徑。

　　目前，有望接棒LCD的兩大熱門路線是Mini LED和OLED.Mini LED是LCD面板的升級版，在LCD中使用LED技術作為背光源；OLED以其快速響應速度、低功耗及出色的發光性能，近年來在VR等顯示設備中備受青睞，還衍生出了Micro OLED技術。

　　中金公司表示，Fast LCD是目前消費級VR的主流選擇，但考慮亮度及分辨率等參數， Micro OLED或Mini LED背光有望成為VR顯示中長期主流方案。同時看好車載顯示形態演進、顯示技術升級、顯示品類拓展三方面的機遇。

　　主流面板商均已經提前布局。

　　據臺灣電子時報消息，京東方正在籌備商用化各種尺寸的電視用 OLED 面板。京東方此前宣布，擬與京東方精電、年加投資共同投資25億建立京東方成都車載顯示基地項目，主要產品為5-35寸車載顯示模組，項目設計年產能為1440萬片，預計2022年年底投產

　　TCL此前宣布豪擲350億元新建高世代LCD產線“t9”，瞄準車載顯示器和醫療、工控、航空等專業顯示器在內的高附加值顯示屏

　　深天馬4月發布公告，將投資330億元建設一條8.6代a-Si和IGZO液晶面板線，以車載、IT顯示屏(包括平板、筆電、顯示器等)、工業品等顯示應用為目標產品市場

　　有消息人士稱，LG Display將訂購Micro OLED設備，為蘋果MR設備提供Micro OLED面板

　　海通證券指出，從競爭格局來看，價格回調將使一些成本競爭力弱的產線出現虧損，將加速行業落后產能退出，行業集中度提升趨勢不變。從供需的角度看，未來供給方面，產能不像過去集中大幅擴產，需求面積基本保持穩定增長，在一些成熟的應用場景增速可能較低，但新應用場景需求將會出現高增長，行業供需將保持動態平衡。

　　新時代證券也曾提示，在面板下游需求出現分化的情況下，面板新技術有望引發新的需求，建議關注產業新突破帶來的投資機會。

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