主題：中海發展與寶鋼步入資本合作

在經過多輪洽談后，中海發展（600026）與寶鋼貿易有限公司就合資組建航運公司的重大事宜達成共識，雙方已于近日正式簽署《合資經營合同》及其《補充協議》。這意味著雙方從過去的產業合作上升到資本合作已經進入實質性階段。

　　 “合資公司的設立，不會對公司現有的運營造成壓力。”中海發展董秘姚巧紅向記者表示，為了穩定貨源，發揮各自優勢，在今年與寶鋼簽訂長期鐵礦石運輸合同的同時，雙方將合資設立航運公司作為合同簽署的組成部分，并將擬設立合資公司的造船、貨源運輸等事項一起打包，以此作為合資公司前期運營的基礎。

　　 據了解，中海發展與寶鋼的合作并不新鮮。去年，中海發展就與寶鋼股份簽訂過1艘23萬載重噸鐵礦石長期COA合同。中海發展認為，與寶鋼貿易合資組建航運公司，可以保證公司在擴大散貨運輸船隊規模的同時，獲得長期穩定的貨源和投資回報。

　　 “按照寶鋼目前對鐵礦石的需求量，5艘已有的運輸船只遠不能滿足寶鋼的運輸量。由于與寶鋼在國際鐵礦石運輸的合作屬首次，能為公司帶來多少業績需要看運輸情況。”中海發展董秘辦工作人員說。

　　 根據約定，到2015年底，力爭合資公司總運力達到300萬載重噸左右。但其運輸量將會是300萬載重噸的N倍，而寶鋼2008年對進口鐵礦石的需求量預計是4500萬噸，寶鋼是否會把鐵礦石的運輸合同朝合資公司傾斜也成為市場的關注點。“在設立合資公司時，雙方在這方面沒有協議，寶鋼貿易應該有其自己的權衡標準。”上述人員說。

　　 其實，對中海發展來說，和國內鋼廠成立合資公司已經不是第一次。自2000年起，中海發展就先后與華能集團成立時代航運公司，與神華集團合資成立新世紀航運公司，與上海電力成立友好航運公司，與江陰蘇龍成立上海銀樺航運有限公司等。就在今年1月，中海發展還與上港集團達成了戰略合作，決定合資組建中海浦遠航運有限公司。

　　 此前，中海發展曾與中國石化簽署為期10年的中國進口原油長期運輸協議；與首鋼、武鋼等國內大型鋼廠簽訂進口鐵礦石長期包運合同；與神華集團簽訂協議，成為神華沿海電煤運輸業務的主要承運商。當記者問及中海發展與上述公司當前的合作模式是否也會朝合資組建航運公司方向發展時，該公司證券辦人士表示：“現在還不好說。”

　　 據了解，與大客戶合資組建航運公司是中海發展尋求長期穩定發展的重大戰略舉措，旨在通過資本紐帶，實現利益共享和風險共擔。

　　 齊魯證券研究員張永攀認為，對中海發展而言，尋求長期穩定客戶和長期充足穩定貨源，規避其新增礦砂船運力未來出現有船無貨或少貨的風險。對于航運下游的客戶寶鋼而言，則是一種長期議價權的體現，可因此獲得一種低于市場均價的運價水平。在目前起伏不定的航運市場環境下，航運公司與客戶合資組建航運公司不失為一種非常好的合作方式，可實現兩者的長期利益均衡，實現1+1＞2的協同效應。



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