主題： 破解基民的四大困惑

在證券市場上，如果把買股票看作是主動投資的話，那么，投資者選擇基金就應(yīng)該是被動投資了。在經(jīng)歷了一季度股市的“自由落體”后，4月底開始，股票投資者借著政策的利好，主動換股，積極解套，挽回了不少損失，可是對于基金投資者來說，除了被動的等待基金凈值的回升以外，似乎就只能去謀劃著轉(zhuǎn)換其他的基金了。

　　然而，當(dāng)前大盤這種做空不能，做多猶豫的走勢，從緊的貨幣政策和通貨膨脹壓力以及扎堆發(fā)行的新基金現(xiàn)狀，使得基民在基金投資中面臨四大困惑：股票型基金還能否介入；指數(shù)型基金是否該補(bǔ)倉；債券型基金該不該贖回和如何選擇新基金。

　　大盤轉(zhuǎn)好，小“基”也活潑，被套的基民損失在減少，基民反而不踏實(shí)了。那么，在股市的新形勢下，該如何破解呢？

　　大膽介入風(fēng)格激進(jìn)的股票型基金

　　從上證指數(shù)下跌至3500點(diǎn)，不少聲音就在吶喊抄底，但抄底者一浪一浪的死在深不見底的地獄。持有股票型的基民也隨著基金公司的全面虧損而損失慘重。

　　進(jìn)入4月以來，基金公司陸續(xù)發(fā)表二季度投資策略報(bào)告看多二季度市場，認(rèn)為二季度回暖概率較大，市場有望震蕩修復(fù)。而隨著印花稅政策利好的出臺，股市終于出現(xiàn)了久違的反彈，近半月來，基民的損失大為減少。

　　不過，股票型基金的表現(xiàn)讓基民仍有陰影。Wind資訊計(jì)顯示，按復(fù)權(quán)單位凈值增長率統(tǒng)計(jì)，在177只股票型基金中，有158只在4月份未跟上上證指數(shù)的漲幅，占比89%。不過，在4月21日至4月30日期間，全體基金的凈值都上漲，股票型基金的平均凈值增長率是13.45%，彌補(bǔ)了4月份前期的凈值折損。

　　此外，基金公司對于偏股型基金的操作也頗為詭異。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，4月23日至4月30日統(tǒng)計(jì)的191只偏股基金中，122只在統(tǒng)計(jì)期間內(nèi)增倉，占比64%。此數(shù)據(jù)表明大部分基金在利好出臺后進(jìn)行了增倉。但與以上數(shù)據(jù)矛盾的是，相近統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)，基金交易席位仍然是凈賣出，數(shù)據(jù)顯示，4月23日至4月29日，基金在滬市A股凈賣出股票市值高達(dá)164.6億元。

　　受利好政策的影響，以及考慮到當(dāng)前估值水平較合理的因素，5月份主要股指很可能會出現(xiàn)穩(wěn)步上升的走勢，但既怕踏空又怕墊底，基金公司的猶豫也使得股票型基金的表現(xiàn)不盡如人意。5月7日的大盤走勢就是一個(gè)例證。

　　其實(shí)，在這樣的背景下，風(fēng)險(xiǎn)偏好比較大的基民，完全可以考慮選擇幾個(gè)倉位較重、風(fēng)格較激進(jìn)的股票型基金，因?yàn)樵谛星槠毡橄蚝玫那闆r下，倉位較重的基金在下一個(gè)階段表現(xiàn)可能會相對突出。對此，基民可以觀察一下4月24日晚的各基金凈值情況，因?yàn)樵诋?dāng)天大盤幾近漲停、個(gè)股普漲的行情下，基金的漲幅就很能說明目前倉位的高低。

　　雖然前景是樂觀的，但上證指數(shù)反彈到一定程度會有調(diào)整的壓力。穩(wěn)健型投資者還可以選擇偏股型基金或者抗跌性的股票型基金。

　　截至4月25日，銀河證券的開放式基金業(yè)績排行榜顯示，股票型開放式基金今年抗跌前十強(qiáng)中，華寶興業(yè)獨(dú)占包括第一名在內(nèi)的三強(qiáng)，上榜基金數(shù)量最多，成為股票型基金抗跌能力最強(qiáng)的基金公司。此外，泰達(dá)荷銀有兩只基金上榜，其表現(xiàn)僅次于華寶興業(yè)位居第二。華夏、嘉實(shí)、金鷹、興業(yè)和東吳也各有一只股票型基金進(jìn)入抗跌排行前十強(qiáng)。


　　《私人理財(cái)》點(diǎn)評：投資任何東西都是具有風(fēng)險(xiǎn)的，在基金品種較高的風(fēng)險(xiǎn)的股票型基金也不例外。投資者可對前期跌幅較大、或跌破面值的基金進(jìn)行減倉，因?yàn)槠涞蟊砻骰鸬姆婪讹L(fēng)險(xiǎn)能力可能不強(qiáng)，或?qū)κ袌鐾顿Y熱點(diǎn)的把握出現(xiàn)偏差，未來可置換成抗跌能力強(qiáng)、偏向成長性的基金。此外，在市場普漲反彈到一定階段后，應(yīng)重點(diǎn)選擇投資風(fēng)格偏向成長性的基金，并規(guī)避那些持有存在大量“大小非減持”股票的基金。



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