主題：黃金來到十字路口 原油走勢或成信號燈

一度受到市場熱捧的黃金，在美元反彈的背景下，顯得失去了上漲的動力。昔日的光環是否正在退卻，黃金價格來到了上下難測的十字路口，而原油的走勢可能為黃金的下一步走向指明方向。
　　昨日，倫敦現貨金價格在850美元/盎司附近受到支撐，盡管這一價格距離一個多月前創下的1032.55美元/盎司的歷史紀錄已經有較大的跌幅，市場看空氛圍越來越濃，但原油的強勢為這一價格提供了至少是心理上的支持。紐約商業交易所(NYMEX)原油期貨6月合約昨日在電子盤中重新回到117美元/桶上方，離120美元/桶的短期目標價位已經十分接近。

　　目前，原油期價的強力反彈一舉將美聯儲議息會議有關降息周期可能結束的暗示拋在了一邊。就在兩個交易日前，紐約原油期貨價格一度因為美元指數的上漲而跌至110美元/桶附近，同時受累更深的是黃金價格，倫敦現貨金甚至跌破850美元/盎司。

　　不少市場人士在猜測，美元指數的反彈或許拉響了商品價格的熊市警報，因為美元作為國際商品期貨價格的主要計價貨幣，其走強必然帶來商品名義價格的走低。其中，在這波商品熊市里，黃金可能成為首當其沖的“受害者”，理由是黃金與美元的反向變動關系更加直接、更加敏感。這種論調也成為近期唱空黃金價格的主要觀點。

　　然而，近兩個交易日，黃金價格并未出現市場預測的一瀉千里，相反在850美元/盎司的位置顯得頗為堅挺。截至記者發稿，倫敦現貨金價格報867.22美元/盎司，紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨6月合約報868.2美元/盎司，單日漲幅都超過10美元/盎司。

　　市場開始注意到，當黃金跌到一定的價位時，對美元的敏感程度在降低，而對包括以原油價格為主的商品期貨價格指數敏感度在提高。事實上，近兩日美元指數依然在近七周的高位運行，昨日盤中最高觸及73.498點，且在73.21點附近的五日均線處受到明顯的支撐。按照一些市場人士有關美元與黃金單純反向變動的邏輯，這一點位的美元指數對應的黃金價格應該在850美元/盎司以下。

　　目前能解釋這一變動“失效”的理論，主要來自于黃金不僅可以簡單地對抗美元貶值，它在商品價格高位運行的時候，更愿意扮演對抗通貨膨脹的角色。于是，原油價格的強勢帶來包括玉米、大豆、銅等商品價格的抗跌表現，高盛等機構分析認為今年農產品等商品價格仍將維持高位。因此，市場對于通貨膨脹的憂慮依然存在，而已經跌幅較大的黃金此時仍然是較好的投資保值工具。

　　值得注意的是，昨日國內紫金礦業、中金黃金、山東黃金等黃金企業股票都出現了漲停。而這些股票(紫金礦業新上市A股除外)前期也因為黃金價格的大幅下挫而跌幅較大，昨日的集體反彈也給出了重新看好金價的信號。

　　上海仟家信投資管理有限公司高級分析師陳曉輝對《第一財經日報》表示，近期黃金價格將主要取決于原油價格的走勢，如果原油價格繼續走強，突破120美元/桶的高點，黃金價格可能重新向上發起沖擊。此時不排除美元指數也繼續走強，但美元走強對黃金價格的抑制因素可能因為原油的強勢而削弱。歷史上也出現過美元與黃金同時走強的局面，也許今年這種情況將再度發生。


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