主題：南方航空被不同程度低估 價值凸顯

　中國Ａ股“航空及機場”行業投資價值評估報告書　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
７－１、行業綜合投資價值具體評估　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　中國Ａ股“航空及機場”行業投資價值評估表７－１－１　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　０４月２２日生成　　　　　　　（按行業中上市公司“現價比投資價低高估”由低估到高估排序）　　　　　　　　　　　　　　　　　　
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排位　┃　股票代碼　┃　公司簡稱　┃當前最新價　┃理論投資價值┃現價比投資價低高估┃現價與理論投資┃目前財務分┃財務評級┃地　域
　　　┃　　　　　　┃　　　　　　┃　元／股　　┃　元／股　　┃　低→高　＊　％　┃價值高低估評述┃　　分　　┃　　　　┃　　　
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　　１┃００００８９┃深圳機場　　┃　　７．２４┃　１２．３８┃被低估　７１．０％┃現價大大低壓　┃　２３６９┃２級很好┃深圳市
　　２┃６０００２９┃南方航空　　┃　１０．４８┃　１３．０８┃被低估　２４．８％┃現價被低壓　　┃　２７７２┃２級很好┃央　企
　　３┃００００９９┃中信海直　　┃　　５．６０┃　　６．１４┃被低估　　９．６％┃現價略被低壓　┃　　９７３┃４級較好┃深圳市
　　４┃６００２２１┃海南航空　　┃　　７．１５┃　　６．４２┃被高估　１１．４％┃現價略被高抬　┃　１０９２┃４級較好┃海南省
　　５┃６００００９┃上海機場　　┃　２０．７６┃　１６．９９┃被高估　２２．２％┃現價有被高抬　┃　３８６１┃０級出色┃上海市
　　６┃６００００４┃白云機場　　┃　１４．５７┃　１１．００┃被高估　３２．５％┃現價被較高抬　┃　２０５０┃２級很好┃廣東省
　　７┃６００８９７┃廈門空港　　┃　２０．６８┃　１５．４３┃被高估　３４．０％┃現價被較高抬　┃　２９８８┃１級優秀┃福建省
　　８┃６０１１１１┃中國國航　　┃　１２．１２┃　　７．６３┃被高估　５８．８％┃現價相當高抬　┃　１５４５┃３級良好┃央　企
　　９┃６００５９１┃上海航空　　┃　　７．３０┃　　２．５６┃被高估１８５．２％┃現價被遠高抬　┃　－４９２┃７級差　┃上海市
　１０┃６００１１５┃東方航空　　┃　　９．６３┃　　３．３７┃被高估１８５．８％┃現價被遠高抬　┃　－３８０┃７級差　┃央　企
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行業總計┃加權每股均價┃每股評估價┃每股現價位低高估％　┃每股財務分┃算術每家均價┃每家評估價┃每家現價位低高估％　┃每家財務分
單位：家┃　元／股　　┃　元／股　┃現價與投資價值評述　┃財務評級　┃　元／家　　┃　元／家　┃現價與投資價值評述　┃財務評級　
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　　１０┃　１１．３５┃　９．４３┃現價高估　２０．４％┃　１５０６┃　１１．５５┃　９．５０┃現價高估　２１．６％┃　１６７８
　　　　┃　　　　　　┃　　　　　┃現價比價值被較高抬　┃　３級良好┃　　　　　　┃　　　　　┃現價比價值被較高抬　┃　３級良好
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７－２、本行業綜合投資價值總體評述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
一、本行業上市公司投資價值評估簡述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　本行業共有上市公司１０家，其中上市公司現有相對股市中短期投資風險較小且綜合投資價值被低估的公司有３家，平均每家被低估３５．１
％，它們共占行業公司數量的３０．０％，占行業總股本的２０．８％，占行業總流通股的２５．２％。　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　另外上市公司現有相對股市中短期投資風險較大且投資價值被高估的公司有４家，平均每家被高估１１５．９％，占行業公司數量的４０．０
％，它們共占行業總股本的５８．４％，占行業總流通股的３７．９％。高估公司與低估公司相比多１家。　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
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７－３、本行業當前價位與常規價值分析評估　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　本節常規評估表（３－２－１）為全章重點的支持部分。通過報表讀者可從“市盈率”、“市主盈率”和“市凈率”等常用現價與簡單財務的
分析角度來測評上市公司現價與價值間的高低估狀況。該種評估方式雖然有一定的局限性和片面性，但作為簡單常用并能反映股票部分價值狀態。
本節常規價值評估是作為對上述３－１節投資價值評估的補充參考。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
說明１：現價比常規價值評估——即當前每家價位與用傳統常規方式得出的評估價進行比較后的高低估結論。所謂常規價值主要是按市盈率、市凈
　　　　率及市主盈率等傳統指標對股市每個行業進行評估，而沒有象“投資價值”那樣引入基本面、財務面和技術面綜合運算出每個行業的投資
　　　　評估價，這也是投資價值評估與傳統常規評估的很大區別，通過二種方式能多角度更有效地評判股票當前價位的合理性。　　　　　　　
說明２：每家現價比常規價值評估（算術）——即當前每家價位與用傳統常規方式得出的評估價進行比較后的高低估結論。所謂常規價值主要是按
　　　　市盈率、市凈率及市主盈率等傳統指標對股市每個行業進行評估，而沒有象“投資價值”那樣引入基本面、財務面和技術面綜合運算出每
　　　　個行業的投資評估價，這也是投資價值評估與傳統常規評估的很大區別，通過二種方式能多角度更有效地評判股票當前價位的合理性。　
說明３：每股現價比常規價值評估（加權）——即當前每股價位與用傳統常規方式得出的評估價進行比較后的評估結論。　　　　　　　　　　　
說明４：市主盈率——此項指標為本報告在國內首創新增財務分析指標。市主盈率＝每股當前現價位／每股主營利潤，單位：倍，／為除號。此指
　　　　標與市盈率有相同之處，但它更能反映公司主營能力與交易市場的關系。指標通過多年應用認為有相當價值，可彌補單純市盈率的不足。
說明５：＊——由大到小（由小到大）排序項標志。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　中國Ａ股“航空及機場”行業當前價位與常規分析評估表７－３－１　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　（按行業中上市公司“現價比常規價值評估”由低估到高估排序）　　　　　　　　　　　　　　　　　　
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排位　┃　公司代碼　┃公司簡稱┃現價比常規┃現價比常規┃市盈率　┃市主盈率┃市凈率　┃總股本　┃　總市值　┃流通股　┃流通市值　
　　　┃　　　　　　┃低→高　＊價值評估％┃價值評述　┃　倍　　┃　倍　　┃　倍　　┃　億股　┃　億元　　┃　億股　┃　億元　　
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　　１┃６０００２９┃南方航空┃低２６．７┃現價很低　┃１５．６┃１２．２┃　３．８┃４３．７┃４５８．４┃１０．０┃１０４．８
　　２┃００００８９┃深圳機場┃低　８．１┃現價偏低　┃２０．７┃２０．７┃　３．６┃１６．９┃１２２．４┃　６．５┃　４７．３
　　３┃６００００９┃上海機場┃低　５．０┃現價略低　┃２３．６┃２０．６┃　３．５┃１９．３┃４００．０┃１０．９┃２２７．０
　　４┃６００００４┃白云機場┃高２２．４┃現價比較高┃３６．４┃２４．３┃　３．９┃１１．５┃１６７．６┃　５．０┃　７２．４
　　５┃６０１１１１┃中國國航┃高４０．３┃現價很高　┃３７．９┃２９．６┃　４．８┃１２２．┃１４８４．┃１６．４┃１９８．６
　　６┃６００８９７┃廈門空港┃高４０．５┃現價很高　┃３６．３┃２７．２┃　５．５┃　３．０┃　６１．６┃　１．０┃　１９．７
　　７┃６００２２１┃海南航空┃高４６．７┃現價很高　┃３７．６┃４２．１┃　３．３┃３５．３┃２５２．４┃１２．２┃　８７．４
　　８┃００００９９┃中信海直┃高４７．２┃現價很高　┃４６．７┃４０．０┃　２．２┃　５．１┃　２８．８┃　２．７┃　１５．３
　　９┃６００１１５┃東方航空┃現價遠高估┃現價超高　┃８０．３┃９６３．┃１６．３┃４８．７┃４６８．７┃　４．０┃　３８．１
　１０┃６００５９１┃上海航空┃現價遠高估┃現價超高　┃－１０４┃－５６．┃　４．１┃１０．８┃　７８．９┃　７．７┃　５６．０
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總計１┃每股現價比常┃每股現價比┃每股市盈率┃每股市主盈率┃每股市凈率┃行業總股本　┃　行業總市值　┃行業流通股┃行業總流通市值
單位：┃規價值評估％┃常規評述　┃　　倍　　┃　　倍　　　┃　　倍　　┃　　億股　　┃　　億元　　　┃　億股　　┃　　億元　　　
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　１０┃高２９．８％┃現價比較高┃　３２．９┃　　２８．０┃　　４．６┃　３１６．８┃　３５２３．６┃　７６．４┃　　８６６．８
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總計２┃每家現價比常┃每家現價比┃每家市盈率┃每家市主盈率┃每家市凈率┃總股本占股市┃總市值占股市　┃流通占股市┃流通市值占股市
單位：┃規價值評估％┃常規評述　┃　　倍　　┃　　倍　　　┃　　倍　　┃　　％　　　┃　　　％　　　┃　　％　　┃　　　％　　　
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　　　┃高２４．５％┃現價比較高┃　３２．６┃　　２７．６┃　　４．１┃　　１．４％┃　　　１．４％┃　１．５％┃　　　１．３％
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說明１：＊——由大到小（由小到大）排序項標志。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　中國Ａ股“航空及機場”行業價值評估與常規評估表７－３－２　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　（按行業中上市公司“現價比常規價值評估”、“市盈率”、“市主盈率”、“市凈率”、“當前最新價位”由低到高排序）　　　　　
　　詳見更多、更好獨家專業信息：《和訊網》首頁→＜千股寶典＞頻道，網址：http://nc.stock.hexun.com/　　
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排序　┃公司簡稱　現價比常規價值評估　┃公司簡稱　市盈率　┃公司簡稱　市主盈率┃公司簡稱　市凈率　┃公司簡稱　當前最新價位┃備用
單位：┃　低→高＊　　　　％　　　　　┃　低→高＊　倍　　┃　低→高＊　倍　　┃　低→高＊　倍　　┃　低→高＊　元／股　　┃　　
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　　１┃南方航空　現價低估　２６．５％┃南方航空　１５．８┃南方航空　１２．２┃中信海直　　２．２┃中信海直　　　５．６０┃　　
　　２┃深圳機場　現價低估　　７．６％┃深圳機場　２１．０┃上海機場　２０．６┃海南航空　　３．３┃海南航空　　　７．１５┃　　
　　３┃上海機場　現價低估　　５．０％┃上海機場　２３．６┃深圳機場　２０．７┃上海機場　　３．５┃深圳機場　　　７．２４┃　　
　　４┃白云機場　現價高估　２１．９％┃白云機場　３６．１┃白云機場　２４．３┃深圳機場　　３．６┃上海航空　　　７．３０┃　　
　　５┃廈門空港　現價高估　４０．３％┃廈門空港　３６．２┃廈門空港　２７．２┃南方航空　　３．８┃東方航空　　　９．６３┃　　
　　６┃中國國航　現價高估　４０．８％┃中國國航　３８．２┃中國國航　２９．６┃白云機場　　３．９┃南方航空　　１０．４８┃　　
　　７┃中信海直　現價高估　４５．６％┃海南航空　３８．６┃中信海直　４０．０┃上海航空　　４．１┃中國國航　　１２．１２┃　　
　　８┃海南航空　現價高估　４８．２％┃中信海直　４５．５┃海南航空　４２．１┃中國國航　　４．８┃白云機場　　１４．５７┃　　
　　９┃東方航空　現價被遠遠高估　　％┃東方航空　７９．６┃東方航空　　　　　┃廈門空港　　５．５┃廈門空港　　２０．６８┃　　
　１０┃上海航空　現價被遠遠高估　　％┃上海航空　　　　　┃上海航空　　　　　┃東方航空　１６．３┃上海機場　　２０．７６┃　　
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