主題：南方航空被不同程度低估 價值凸顯

　中國Ａ股“航空及機場”行業(yè)投資價值評估報告書　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
７－１、行業(yè)綜合投資價值具體評估　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　中國Ａ股“航空及機場”行業(yè)投資價值評估表７－１－１　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　０４月２２日生成　　　　　　　（按行業(yè)中上市公司“現(xiàn)價比投資價低高估”由低估到高估排序）　　　　　　　　　　　　　　　　　　
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排位　┃　股票代碼　┃　公司簡稱　┃當前最新價　┃理論投資價值┃現(xiàn)價比投資價低高估┃現(xiàn)價與理論投資┃目前財務(wù)分┃財務(wù)評級┃地　域
　　　┃　　　　　　┃　　　　　　┃　元／股　　┃　元／股　　┃　低→高　＊　％　┃價值高低估評述┃　　分　　┃　　　　┃　　　
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　　１┃００００８９┃深圳機場　　┃　　７．２４┃　１２．３８┃被低估　７１．０％┃現(xiàn)價大大低壓　┃　２３６９┃２級很好┃深圳市
　　２┃６０００２９┃南方航空　　┃　１０．４８┃　１３．０８┃被低估　２４．８％┃現(xiàn)價被低壓　　┃　２７７２┃２級很好┃央　企
　　３┃００００９９┃中信海直　　┃　　５．６０┃　　６．１４┃被低估　　９．６％┃現(xiàn)價略被低壓　┃　　９７３┃４級較好┃深圳市
　　４┃６００２２１┃海南航空　　┃　　７．１５┃　　６．４２┃被高估　１１．４％┃現(xiàn)價略被高抬　┃　１０９２┃４級較好┃海南省
　　５┃６００００９┃上海機場　　┃　２０．７６┃　１６．９９┃被高估　２２．２％┃現(xiàn)價有被高抬　┃　３８６１┃０級出色┃上海市
　　６┃６００００４┃白云機場　　┃　１４．５７┃　１１．００┃被高估　３２．５％┃現(xiàn)價被較高抬　┃　２０５０┃２級很好┃廣東省
　　７┃６００８９７┃廈門空港　　┃　２０．６８┃　１５．４３┃被高估　３４．０％┃現(xiàn)價被較高抬　┃　２９８８┃１級優(yōu)秀┃福建省
　　８┃６０１１１１┃中國國航　　┃　１２．１２┃　　７．６３┃被高估　５８．８％┃現(xiàn)價相當高抬　┃　１５４５┃３級良好┃央　企
　　９┃６００５９１┃上海航空　　┃　　７．３０┃　　２．５６┃被高估１８５．２％┃現(xiàn)價被遠高抬　┃　－４９２┃７級差　┃上海市
　１０┃６００１１５┃東方航空　　┃　　９．６３┃　　３．３７┃被高估１８５．８％┃現(xiàn)價被遠高抬　┃　－３８０┃７級差　┃央　企
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行業(yè)總計┃加權(quán)每股均價┃每股評估價┃每股現(xiàn)價位低高估％　┃每股財務(wù)分┃算術(shù)每家均價┃每家評估價┃每家現(xiàn)價位低高估％　┃每家財務(wù)分
單位：家┃　元／股　　┃　元／股　┃現(xiàn)價與投資價值評述　┃財務(wù)評級　┃　元／家　　┃　元／家　┃現(xiàn)價與投資價值評述　┃財務(wù)評級　
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　　１０┃　１１．３５┃　９．４３┃現(xiàn)價高估　２０．４％┃　１５０６┃　１１．５５┃　９．５０┃現(xiàn)價高估　２１．６％┃　１６７８
　　　　┃　　　　　　┃　　　　　┃現(xiàn)價比價值被較高抬　┃　３級良好┃　　　　　　┃　　　　　┃現(xiàn)價比價值被較高抬　┃　３級良好
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７－２、本行業(yè)綜合投資價值總體評述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
一、本行業(yè)上市公司投資價值評估簡述　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　本行業(yè)共有上市公司１０家，其中上市公司現(xiàn)有相對股市中短期投資風險較小且綜合投資價值被低估的公司有３家，平均每家被低估３５．１
％，它們共占行業(yè)公司數(shù)量的３０．０％，占行業(yè)總股本的２０．８％，占行業(yè)總流通股的２５．２％。　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　另外上市公司現(xiàn)有相對股市中短期投資風險較大且投資價值被高估的公司有４家，平均每家被高估１１５．９％，占行業(yè)公司數(shù)量的４０．０
％，它們共占行業(yè)總股本的５８．４％，占行業(yè)總流通股的３７．９％。高估公司與低估公司相比多１家。　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
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７－３、本行業(yè)當前價位與常規(guī)價值分析評估　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　本節(jié)常規(guī)評估表（３－２－１）為全章重點的支持部分。通過報表讀者可從“市盈率”、“市主盈率”和“市凈率”等常用現(xiàn)價與簡單財務(wù)的
分析角度來測評上市公司現(xiàn)價與價值間的高低估狀況。該種評估方式雖然有一定的局限性和片面性，但作為簡單常用并能反映股票部分價值狀態(tài)。
本節(jié)常規(guī)價值評估是作為對上述３－１節(jié)投資價值評估的補充參考。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
說明１：現(xiàn)價比常規(guī)價值評估——即當前每家價位與用傳統(tǒng)常規(guī)方式得出的評估價進行比較后的高低估結(jié)論。所謂常規(guī)價值主要是按市盈率、市凈
　　　　率及市主盈率等傳統(tǒng)指標對股市每個行業(yè)進行評估，而沒有象“投資價值”那樣引入基本面、財務(wù)面和技術(shù)面綜合運算出每個行業(yè)的投資
　　　　評估價，這也是投資價值評估與傳統(tǒng)常規(guī)評估的很大區(qū)別，通過二種方式能多角度更有效地評判股票當前價位的合理性。　　　　　　　
說明２：每家現(xiàn)價比常規(guī)價值評估（算術(shù)）——即當前每家價位與用傳統(tǒng)常規(guī)方式得出的評估價進行比較后的高低估結(jié)論。所謂常規(guī)價值主要是按
　　　　市盈率、市凈率及市主盈率等傳統(tǒng)指標對股市每個行業(yè)進行評估，而沒有象“投資價值”那樣引入基本面、財務(wù)面和技術(shù)面綜合運算出每
　　　　個行業(yè)的投資評估價，這也是投資價值評估與傳統(tǒng)常規(guī)評估的很大區(qū)別，通過二種方式能多角度更有效地評判股票當前價位的合理性。　
說明３：每股現(xiàn)價比常規(guī)價值評估（加權(quán)）——即當前每股價位與用傳統(tǒng)常規(guī)方式得出的評估價進行比較后的評估結(jié)論。　　　　　　　　　　　
說明４：市主盈率——此項指標為本報告在國內(nèi)首創(chuàng)新增財務(wù)分析指標。市主盈率＝每股當前現(xiàn)價位／每股主營利潤，單位：倍，／為除號。此指
　　　　標與市盈率有相同之處，但它更能反映公司主營能力與交易市場的關(guān)系。指標通過多年應(yīng)用認為有相當價值，可彌補單純市盈率的不足。
說明５：＊——由大到小（由小到大）排序項標志。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　中國Ａ股“航空及機場”行業(yè)當前價位與常規(guī)分析評估表７－３－１　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　（按行業(yè)中上市公司“現(xiàn)價比常規(guī)價值評估”由低估到高估排序）　　　　　　　　　　　　　　　　　　
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排位　┃　公司代碼　┃公司簡稱┃現(xiàn)價比常規(guī)┃現(xiàn)價比常規(guī)┃市盈率　┃市主盈率┃市凈率　┃總股本　┃　總市值　┃流通股　┃流通市值　
　　　┃　　　　　　┃低→高　＊價值評估％┃價值評述　┃　倍　　┃　倍　　┃　倍　　┃　億股　┃　億元　　┃　億股　┃　億元　　
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　　１┃６０００２９┃南方航空┃低２６．７┃現(xiàn)價很低　┃１５．６┃１２．２┃　３．８┃４３．７┃４５８．４┃１０．０┃１０４．８
　　２┃００００８９┃深圳機場┃低　８．１┃現(xiàn)價偏低　┃２０．７┃２０．７┃　３．６┃１６．９┃１２２．４┃　６．５┃　４７．３
　　３┃６００００９┃上海機場┃低　５．０┃現(xiàn)價略低　┃２３．６┃２０．６┃　３．５┃１９．３┃４００．０┃１０．９┃２２７．０
　　４┃６００００４┃白云機場┃高２２．４┃現(xiàn)價比較高┃３６．４┃２４．３┃　３．９┃１１．５┃１６７．６┃　５．０┃　７２．４
　　５┃６０１１１１┃中國國航┃高４０．３┃現(xiàn)價很高　┃３７．９┃２９．６┃　４．８┃１２２．┃１４８４．┃１６．４┃１９８．６
　　６┃６００８９７┃廈門空港┃高４０．５┃現(xiàn)價很高　┃３６．３┃２７．２┃　５．５┃　３．０┃　６１．６┃　１．０┃　１９．７
　　７┃６００２２１┃海南航空┃高４６．７┃現(xiàn)價很高　┃３７．６┃４２．１┃　３．３┃３５．３┃２５２．４┃１２．２┃　８７．４
　　８┃００００９９┃中信海直┃高４７．２┃現(xiàn)價很高　┃４６．７┃４０．０┃　２．２┃　５．１┃　２８．８┃　２．７┃　１５．３
　　９┃６００１１５┃東方航空┃現(xiàn)價遠高估┃現(xiàn)價超高　┃８０．３┃９６３．┃１６．３┃４８．７┃４６８．７┃　４．０┃　３８．１
　１０┃６００５９１┃上海航空┃現(xiàn)價遠高估┃現(xiàn)價超高　┃－１０４┃－５６．┃　４．１┃１０．８┃　７８．９┃　７．７┃　５６．０
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總計１┃每股現(xiàn)價比常┃每股現(xiàn)價比┃每股市盈率┃每股市主盈率┃每股市凈率┃行業(yè)總股本　┃　行業(yè)總市值　┃行業(yè)流通股┃行業(yè)總流通市值
單位：┃規(guī)價值評估％┃常規(guī)評述　┃　　倍　　┃　　倍　　　┃　　倍　　┃　　億股　　┃　　億元　　　┃　億股　　┃　　億元　　　
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　１０┃高２９．８％┃現(xiàn)價比較高┃　３２．９┃　　２８．０┃　　４．６┃　３１６．８┃　３５２３．６┃　７６．４┃　　８６６．８
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總計２┃每家現(xiàn)價比常┃每家現(xiàn)價比┃每家市盈率┃每家市主盈率┃每家市凈率┃總股本占股市┃總市值占股市　┃流通占股市┃流通市值占股市
單位：┃規(guī)價值評估％┃常規(guī)評述　┃　　倍　　┃　　倍　　　┃　　倍　　┃　　％　　　┃　　　％　　　┃　　％　　┃　　　％　　　
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　　　┃高２４．５％┃現(xiàn)價比較高┃　３２．６┃　　２７．６┃　　４．１┃　　１．４％┃　　　１．４％┃　１．５％┃　　　１．３％
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說明１：＊——由大到小（由小到大）排序項標志。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　中國Ａ股“航空及機場”行業(yè)價值評估與常規(guī)評估表７－３－２　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　（按行業(yè)中上市公司“現(xiàn)價比常規(guī)價值評估”、“市盈率”、“市主盈率”、“市凈率”、“當前最新價位”由低到高排序）　　　　　
　　詳見更多、更好獨家專業(yè)信息：《和訊網(wǎng)》首頁→＜千股寶典＞頻道，網(wǎng)址：http://nc.stock.hexun.com/　　
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排序　┃公司簡稱　現(xiàn)價比常規(guī)價值評估　┃公司簡稱　市盈率　┃公司簡稱　市主盈率┃公司簡稱　市凈率　┃公司簡稱　當前最新價位┃備用
單位：┃　低→高＊　　　　％　　　　　┃　低→高＊　倍　　┃　低→高＊　倍　　┃　低→高＊　倍　　┃　低→高＊　元／股　　┃　　
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　　１┃南方航空　現(xiàn)價低估　２６．５％┃南方航空　１５．８┃南方航空　１２．２┃中信海直　　２．２┃中信海直　　　５．６０┃　　
　　２┃深圳機場　現(xiàn)價低估　　７．６％┃深圳機場　２１．０┃上海機場　２０．６┃海南航空　　３．３┃海南航空　　　７．１５┃　　
　　３┃上海機場　現(xiàn)價低估　　５．０％┃上海機場　２３．６┃深圳機場　２０．７┃上海機場　　３．５┃深圳機場　　　７．２４┃　　
　　４┃白云機場　現(xiàn)價高估　２１．９％┃白云機場　３６．１┃白云機場　２４．３┃深圳機場　　３．６┃上海航空　　　７．３０┃　　
　　５┃廈門空港　現(xiàn)價高估　４０．３％┃廈門空港　３６．２┃廈門空港　２７．２┃南方航空　　３．８┃東方航空　　　９．６３┃　　
　　６┃中國國航　現(xiàn)價高估　４０．８％┃中國國航　３８．２┃中國國航　２９．６┃白云機場　　３．９┃南方航空　　１０．４８┃　　
　　７┃中信海直　現(xiàn)價高估　４５．６％┃海南航空　３８．６┃中信海直　４０．０┃上海航空　　４．１┃中國國航　　１２．１２┃　　
　　８┃海南航空　現(xiàn)價高估　４８．２％┃中信海直　４５．５┃海南航空　４２．１┃中國國航　　４．８┃白云機場　　１４．５７┃　　
　　９┃東方航空　現(xiàn)價被遠遠高估　　％┃東方航空　７９．６┃東方航空　　　　　┃廈門空港　　５．５┃廈門空港　　２０．６８┃　　
　１０┃上海航空　現(xiàn)價被遠遠高估　　％┃上海航空　　　　　┃上海航空　　　　　┃東方航空　１６．３┃上海機場　　２０．７６┃　　
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