主題：一季報或成中石油最后一根稻草？

　上一交易日，中國石油報收于16．02元，首次跌破發行價，并且相比上市首日48．62元的最高價，累計跌幅達67％。受此影響，大盤重心繼續下移，上證大盤指數收于年內新低3094．67點，創1996年底以來最大周跌幅。 “榮未榮，損俱損”

　　“成為了中國石油的小股東，我是榮未榮，損俱損。真是應了那句話，‘買了平安，徹夜難安；買了石油，鍋里沒油……’”談及中國石油，散戶蔣女士就直搖頭。盡管和中石油一把手蔣潔敏是本家，她卻絲毫沒沾到光。她去年狠下心來將準備炒房的資金全部傾注到了中國石油上，沒料想縮水的速度遠快于房產升值的速度。

　　數據顯示，中石油持股結構散戶化的趨勢已是不爭事實。除了蔣女士等中小投資者外，受中國石油等大盤權重股影響的其他個股也紛紛被拖累。分析人士告訴記者，由于中國石油在上證綜合指數中占有約20％的權重，為A股第一大權重股，因而每下跌5％，便會拖累指數下跌100點。從中國石油破發當日的盤面情況來看，石油石化板塊的大幅下探也伴隨了諸多板塊的繼續下跌，可謂“一損皆損”。除大飛機制造板塊外，其他板塊油綠一片，個股普跌。

　　中石油被扯破“護體鐵布衫”

　　盡管此前在大盤“跌跌不休”的行情下，中石油已經連續四次瀕臨破發，最終在巨額買單的托盤下保衛成功。但這次被迫扯下“護體鐵布衫”，實屬“回天無力”。東興證券一位分析人士向記者表示，“中國石油破發是難以避免的，中國太保、中煤能源、中海集運在此前都跌破了發行價。而作為市場信心的風向標，中石油只需要一點風吹草動，便會令敏感的眾多投資者草木皆兵。這一破發舉動給大盤帶來的影響，有如摧枯拉朽般的魔力?！?br />
　　中央財經大學證券期貨研究所所長賀強認為，當前股市“烏云蔽日”，滬指跌破3100點，中石油跌破發行價，主要是一季報的風險在集中釋放。4月份公布的一季報來看，上市公司總體盈利增幅較去年有所滑落。投資者對中石油、中石化的盈利前景也不看好。機構繼續拋售，打壓市場越來越明顯?！安贿^，總的來講，中國股市未來還是有一波行情的，暴漲之后必有暴跌，暴跌之后也必有上漲?！辟R強表示。

　　有人預測中石油巨虧

　　除了破發本身，更給市場帶來恐慌情緒的是，這個號稱為亞洲最賺錢的石油企業，將于幾天后公布一季度報告。其公告中的業績表現，必然成為業界爭論焦點。中石油一季報會否成為壓死駱駝的最后一根稻草呢？分析師們看法不一。

　　持悲觀情緒的業內人士認為，面對著國際石油價格不斷上漲的情況下，上市公司的成本必然會因為受到政府價格干預而可能出現滑坡。據國信證券分析師李晨預測，中石油的一季度業績將出現200億元的虧損，每股業績將攤薄到0．12元～0．14元，與之匹配的估值區間在16元～20元。

　　而持相反看法的西南證券周興政表示，“中石油的盈利水平和國際油價的關系并不大，而是直接受制于國內成品油的價格。而未來，國內成品油價格一定會上調的?！贝送?，也有分析人士認為，鑒于中石油的特殊地位，它的破發將會倒逼救市政策出臺，大盤急速探底后有望迎來反轉行情。

　　估值體系或將重建？

　　作為A股大盤權重第一股和股民信心風向標的中國石油破發，究竟將會帶來什么影響？不少分析人士認為，A股權重第一股破發事件的影響將遠大于中石油破發事件本身。其中不少人均提到了A股現行估值體系合理性的問題。當前市場最大的壓力就是以中石油為首的中字號大盤權重股過高定位引起的價值體系的崩潰，中石油從48元一路跌來，慘痛教訓極其深刻，這當中有中小投資者的無知追高；有無良輿論的惡性蠱惑等。更重要的是，集中暴露了A股估值體系的弊端。

　　東興證券分析人士告訴記者，“中石油的權重，可以穩定市場，也可以打壓市場，它的出現就是一個A股市場的核武器。中國石油破發，告誡市場，價值投資來不得弄虛作假。從中石油上市后，很多輿論認為它是中國股市價值投資的旗幟，事實說明這是錯誤的?！彼J為，從股本結構，從市場發行價格，從A股和H股的比價關系，包括政府對其采取的價格干預體系都說明，中國石油充當A股市場價值第一股是不現實的。中石油在美國市場的慷慨分紅，和其在A股市場的吝嗇行為是冰火兩重天，從一定程度上講，這是對價值投資的詆毀，絕對不是促進！




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