主題：鄭糖放量沖高 多單謹慎持有

昨日鄭州白糖期貨主力0901高開，小幅下探后放量上沖，午后高位盤整。收盤價較昨日上漲81元，收于4148元/噸。成交量增加663944手至2286458手，持倉量增加41366手至333980手。

總體來說，在目前國內供應充足需求清淡的基本面下，白糖難以重拾漲勢，但現貨企穩，繼續下跌的空間又較為有限，近期將處于震蕩筑底的格局，出現單邊上漲或下跌的可能都很小。

白糖今年曾經演繹了一輪完美的V形反轉行情，1月22日的技術性反彈開始，冰雪天氣配合，25個交易日內鄭糖指數漲幅達31%。隨后國際基金大幅撤離農產品市場，加之雪災對本榨季糖產量影響十分有限，供過于求導致短短20多個交易日即跌破年初的始漲點位。

目前，白糖臨近榨季尾聲，供應充足，但銷售清淡，供需方面嚴重打壓鄭糖期貨漲勢。業內人士認為國儲收購50萬噸白糖的指標已所剩無幾，但國內產能過剩的局面并未改變，鄭糖將延續疲弱態勢。值得關注的是近期現貨價格已現止跌企穩跡象，期現價差縮小，目前現貨價格跌至3300-3400元/噸，已到達或接近成本價格。只要現貨不進一步打開下調空間，鄭糖期價下跌空間十分有限。

由于甘蔗是生產乙醇能源的重要原料，糖價受原油影響較大。目前原油價格處于震蕩上行格局，近日來數次創下新高，支撐期糖價格，但需謹防處于歷史高位的油價隨時可能出現的快速回調。

昨日雖放量沖高，但近期回落可能較大，不宜盲目追多。前期多單謹慎持有，逢高減倉。預計由于國儲進一步收購將減輕增產和庫存壓力，以及奧運和夏季備糖用糖進入高峰，6月以后白糖或會出現上漲行情。在此之前建議維持區間震蕩思路，高拋低吸進行波段操作，耐心等待入場做多時機。

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