主題：銀行間債務融資市場化啟動

　　央行12日以2008年1號令的形式發(fā)布了《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具管理辦法》，《辦法》規(guī)定，央行今后將把債務融資管理中屬于自律約束性的、日常程序性的事務移交給交易商協(xié)會實行自律管理。《辦法》自2008年4月15日起開始實施，同時，《短期融資券管理辦法》、《短期融資券承銷規(guī)程》和《短期融資券信息披露規(guī)程》將終止執(zhí)行。

　　《辦法》區(qū)分了金融企業(yè)和非金融企業(yè)，對非金融企業(yè)在銀行間債券市場的債務融資進行了規(guī)定，而金融企業(yè)在銀行間債券市場的融資行為仍按照現(xiàn)行的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。其次，《辦法》明確規(guī)定，企業(yè)發(fā)行債務融資工具應在交易商協(xié)會注冊。確立市場主體應遵守的基本準則，明確監(jiān)管部門、自律組織、中介機構(gòu)的職責，為市場參與主體進行自主創(chuàng)新建立了制度框架。央行相關(guān)負責人表示，今后，凡是市場有客觀需求，市場參與主體自主研發(fā)的各類創(chuàng)新產(chǎn)品均可采用交易商協(xié)會注冊、監(jiān)管機構(gòu)備案的方式，不再逐項進行行政審核。

　　交易商協(xié)會作為市場成員的代表，對企業(yè)債務融資工具實行自律管理，有利于充分調(diào)動各類市場資源，對債務融資工具的發(fā)行、交易流通、登記托管以及信息披露等進行全方位細致的自律約束，這更能夠體現(xiàn)來源于市場、服務于市場的專業(yè)化特點。而今后央行將作為銀行間債券市場法定的監(jiān)督管理部門，重點制定市場發(fā)展規(guī)劃、把握市場發(fā)展的節(jié)奏和方向。

　　統(tǒng)計顯示，截至2007年末，在不到三年的時間內(nèi)，已有316家企業(yè)累計發(fā)行短期融資券7693億元，余額為3203億元。央行相關(guān)負責人表示，加大債務融資工具的創(chuàng)新、提高直接融資比例從宏觀層面來看有利于進一步提高儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的效力，降低銀行系統(tǒng)性風險，更好地傳導宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策的意圖，改善宏觀經(jīng)濟管理的效果。從微觀層面來看，有利于企業(yè)優(yōu)化財務結(jié)構(gòu)，降低融資成本，豐富投資人投資渠道。

　　《辦法》還明確，債務融資工具在中央國債登記結(jié)算有限責任公司登記、托管、結(jié)算；全國銀行間同業(yè)拆借中心為債務融資工具在銀行間債券市場的交易提供服務。企業(yè)發(fā)行債務融資工具應在銀行間債券市場披露信息，其發(fā)行利率、發(fā)行價格和所涉費率均以市場化方式確定。

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