主題：美元兌人民幣破七 利空國內銅市

人民銀行公布的外匯牌價顯示，今日美元兌人民幣匯率首度跌破7.0 這個重要的心理關口。盡管人民幣升值僅是針對美元，近兩年人民幣對歐元、英鎊出現了不同程度的貶值。人民幣對亞洲各經濟體的貨幣升值幅度也普遍非常有限，對部分亞洲貨幣甚至也出現了一定程度貶值，這也是國內商品價格漲幅低于外盤的原因之一。


　　兩市比值下降的趨勢是與美元兌人民幣匯率變動趨勢一致的，換句話說，人民幣對美元的升值是導致兩市銅價比值下降的主要因素。市場預期，今年內人民幣匯率將在年內到達1 美元兌6.5 元人民幣的可能，在這無疑是巨大的利空。人民幣升值對國內商品是一個中長期的壓制因素。如果從人民幣匯率方面考慮，國內銅價仍將壓力重重。


　　在人民幣升值的壓力之下，銅市走勢只有寄希望于消費需求上。因受外部需求疲軟導致出口放緩，以及緊縮調控政策的影響，今年中國經濟增速將放緩，這必將影響到國內的消費增速下滑。此外，中國電力供應緊張和高銅價也打擊了消費，因此在今年第二季度消費旺季來臨之際，很有可能出現“旺季不旺”的情形，目前國內現貨價格升水疲軟，反映了國內需求不旺的情況；精銅進口虧損額擴大則反映了高價打擊了消費和進口興趣。


　　在最近2 年，西方發達國家銅消費量大幅下降，基本上是靠中國和印度增長的消費量來填補的情況下，一旦中國對精煉銅的需求增長放緩，高銅價將是難以維持的。第二季度是消費旺季主要來自空調制造業的需求，中國作為全球最大的空調器生產國和最大的出口國，若今年因外部需求疲軟導致中國空調器出口下降，必將打擊精銅的消費，銅價將可能逆轉下跌。


　　目前，國際炒家利用庫存水平低、可能發生的銅礦罷工以及美元貶值等因素維持高銅價，擺出擠空的態勢。但是缺乏消費支撐的高銅價最終是難以維持的。我們認為，銅市轉入跌勢將為期不遠。



該貼內容于 [2008-04-11 09:17:42] 最后編輯

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