主題：鋼鐵行業：進入外延式增長階段

　根據對“當前分析師關注度最高的行業”進行統計發現，金屬與采礦業近期在分析師關注度排行榜中連續排在首位。

　　在金屬與采礦業里，鋼鐵類個股上周表現搶眼，其主要是因為鋼鐵業大重組的開啟。3月17日，國家發改委剛剛同意寶鋼和武鋼與粵桂合作，而10天之后的3月26日，山東省以有史以來規模最大的一次資產重組，將正在啟幕的鋼鐵業大重組推向深入。在成本不斷上升的沖擊下，鋼鐵行業已經走在發展的十字路口。恰逢此時，國家發改委批復新項目并推進重組進程的消息公布，無疑給目前鋼鐵行業注入了一針強心劑，標志著我國鋼鐵行業進入了外延式增長階段。

　　銀河證券分析師預測，未來我國將形成5－6個超級鋼鐵集團，如以寶鋼為核心的東南部鋼鐵集團、以鞍鋼為核心的東北鋼鐵集團、以武鋼為核心的西南鋼鐵集團、以首鋼、唐鋼、邯鋼為核心的華北鋼鐵集團、以濟鋼、萊鋼為核心的山東鋼鐵集團等。通過重組，我國鋼鐵業的集中度將大幅提高，提升了我國鋼鐵企業對上下游的定價話語權，提高了鋼鐵行業的市場進入壁壘，有利于鋼鐵行業長期穩定發展。兼并重組，將為鋼鐵上市公司帶來更多的投資機會。

　　天相投顧分析師表示，此次整合都是基于各鋼鐵集團層面，而且項目建設需要2-3年以上的時間，項目運作過程中還涉及落后產能淘汰的問題，所以短期內對相關上市公司影響較小，但由于對未來發展的良好預期，因此，將為上述企業帶來短期交易性投資機會。同時，由集團出面整合相應的資產，并在項目成熟或盈利能力較強的情況下，注入到作為資本運作平臺的上市公司，將是鋼鐵行業整合的主流程序。長期來看，此次防城港、湛江項目的獲批，將是柳鋼、韶鋼、廣鋼發展的重要機遇，上述企業的收入規模和盈利水平有望在項目建成后出現質的飛躍。

　　中銀國際分析師指出，2007年以來，中國鋼鐵行業整合的速度明顯加快。在未來鋼鐵行業高成本的壓力下，中國政府鼓勵鋼鐵行業整合以及淘汰落后產能的政策方向將逐步發揮作用，相信大型鋼鐵企業在這次行業重整中將面臨重大的發展機遇。另一方面，雖然中國政府對國外鋼鐵生產商投資中國鋼鐵企業設置了一系列的門檻，但國外鋼鐵企業仍努力通過各種方式曲線進入中國。例如近期俄羅斯第二大鋼鐵企業Evraz集團入股新加坡上市的民營鋼鐵企業德龍控股10%的股份，并可能進一步收購德龍控股有限公司51%的股權；安賽樂-米塔爾集團在2007年底收購香港上市的東方集團股權等。



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