主題：券商股躁動 春江水暖鴨先知

　昨日A股市場出現紅色星期一的走勢，其中券商股走勢較為突出，不僅僅在于中小券商股的集體漲停，而且還在于他們率先于大盤漲升的分時走勢圖，那么，如何看待券商股的集體躁動呢？

　　低估值激發領跑熱情

　　對于昨日券商股的領漲行情，業內人士認為主要是因為經過前期的大幅下跌之后，券商股的估值已遠遠低于A股市場，比如中信證券07年靜態市盈率只有13倍左右，長江證券、海通證券等動態市盈率也是遠遠低于目前A股市場平均30倍左右的07年靜態市盈率預測水平，這就意味著券商股存在著較強的估值洼地效應。

　　與此同時，券商股的日K線圖也顯示出他們在近期的大盤下跌行情中處于領跌地位，不少中小市值的券商股的跌幅甚至超過了60%，從而使得日K線圖的高點與低點落差過大，從而產生出極強的反彈動力，所以，一旦估值洼地效應得到機構資金的認同，一輪力度較大的彈升行情也就應運而生，從而催生出券商股昨日的領漲走勢特征。

　　市場回暖的積極信號

　　不過，對于分析人士來說，他們關注的焦點并不是券商股在昨日的領跑動作，而是他們領跑背后的含義。因為券商股的業績與大盤的趨勢存在著極大的關聯性，如果證券市場前景預期不佳，那么，券商股的業績變化趨勢相對悲觀，二級市場走勢自然直線下跌，就如同一季度A股市場的趨勢向下從而使得不少分析人士認為券商股的業績在一季度大打折扣，也就使得券商股的股價走勢有領跌A股市場的趨勢。

　　但一旦機構資金對證券市場的未來趨勢產生一定的樂觀預期，那么，他們就會迅速聯想起券商股的業績成長，因為券商是典型的賣水者，行情樂觀，交投活躍，券商股的業績自然水漲船高，所以，有機構資金將券商股的走勢作為檢測A股市場未來走向的溫度計，如果券商股大幅反彈，反映出越來越多的資金認同A股市場的趨勢走向樂觀，故昨日券商股的大幅反彈，被業內人士視為A股市場積極回暖的信號。

　　反彈有望向縱深發展

　　正因為如此，筆者認為券商股的K線走勢有望與A股市場的走勢保持著方向性的一致，只不過其幅度可能會超越A股市場指數的上升幅度，為何？主要是因為券商股是A股市場彈升行情的先行指標，其股價走勢具有有極強的引導大盤趨勢的信號，因此，機構資金參與度要強一些，故股價的上漲幅度或將超預期。

　　而反觀當前A股市場的走勢，一輪彈升行情的確相對樂觀，一是因為不斷發行的新基金以及基金專戶理財所帶來的資金擴容樂觀預期有望暫時化解大小非解禁所帶來的資金面壓力，從而使得大盤的中期彈升行情有著資金面的配合。二是因為一季度業績的相對樂觀，雖然石油化工、火電股的業績可能會低于預期，影響著反彈行情的節奏或者上升幅度，但畢竟煤炭、銀行等行業的業績高成長將推動著各路資金涌入A股市場，所以，大盤的中期彈升行情相對樂觀，這有利于進一步推動券商股的反彈，也就是說，券商股的反彈行情有望向縱深發展。

　　重點關注兩類券商股

　　雖然中信證券無疑是券商的龍頭，但從昨日走勢來看，國金證券、長江證券、太平洋等券商股早早漲停，說明了市場熱錢更愿意關注股價活躍的中小市值券商股，故此類券商股或將在近期的彈升行情中有不俗的表現，建議投資者可低吸持有。

　　與此同時，對券商概念股，也可予以跟蹤，因為在前期的大跌過程中，券商概念股也是領跌品種，不少個股跌幅慘烈，所以，一旦券商股大幅反彈，將重新燃起熱錢對券商概念股的短暫追捧激情，所以，亞泰集團、桂東電力、兩面針、雅戈爾、錦龍股份等品種可低吸持有。



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