主題： 汽車板塊：實際盈利能力提升

在持續走弱的大市中，汽車板塊偶有表現。縱觀2007年財報，該板塊業績穩步增長，經營利潤率明顯提高，且分紅配股較為慷慨，或為股價上漲提供想象空間。

　　 小公司大增 大公司小增

　　 從2007年業績來看，汽車板塊公司整體穩步增長，可以把公司規模一分為二歸納，大公司小增長，小公司大增長。其中，多種經營與產銷轉型為不少中小公司帶來了新的活力，其2007年業績不乏增長較大典型，一汽四環的凈利潤增長了262%，達到了4800萬元上下，每股收益為0.23元；長豐汽車業績突飛猛進，凈利潤由前一年的3000萬元上下增長至1.65億元以上，同比增長超過了4倍。

　　 而與之相對比，大型汽車企業在較高的產銷基數上增長，2007年業績屬于穩步上升類型。其中，行業領頭羊東風汽車2007年凈利潤達到了4.9億元，同比增長約13%；長安汽車凈利潤同比增長3%，達到了6.7億元；江鈴汽車凈利潤同比增長27%，達到了7.6億元；宇通客車同比增長73%，達到了3.8億元。

　　 分紅送股整體豐厚

　　 我們從利潤表上看到，汽車板塊業績穩步增長來源于主業收入增長帶來規模效應，不僅收入實至名歸，而且代表公司盈利能力的經營收益率也顯著提高。其中，江鈴汽車的經營凈利潤由前一年的8.19%大幅度提高為目前的9%；宇通客車的該數據由前一年的4.46%提高到了4.78%；一汽四環的該數據由前一年的0.40%提高到了1.4%；長豐汽車的經營凈利率則由不足1%提高到了3.6%。

　　 由于業績的增長貨真價實，諸多企業"底氣十足"，分紅送股自然也比較慷慨。從分紅預案來看，汽車板塊比很多藍籌板塊分紅送股都要突出。其中，長安汽車計劃每10股轉增2股，宇通客車計劃每10股轉增3股派7元，江鈴汽車計劃每10股派3元，曙光股份將每10股派1元，東風汽車計劃每10股派1.5元。

　　 有鑒于汽車板塊整體盈利能力提高明顯，且有分紅利好促進，不少市場人士推測，當大市回升后，個股或有優異表現，值得投資者關注。（井楠）

　　 代碼 名稱 凈利潤 分紅

　　 600104 上海汽車 46億元 10派2.1

　　 000625 長安汽車 6.7億元 10轉增2

　　 600006 東風汽車 4.9億元 10派1.5

　　 600166 福田汽車 3.9億元 10派1

　　 600742 一汽四環 4797萬元 不分配

　　 600991 長豐汽車 1.68億元 不分配

　　 000550 江鈴汽車 7.6億元 10派3




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