主題：銀行板塊：價值嚴重低估 具備投資價值

　銀行股前期整體跌幅較大，隨著年報業績的披露，亮麗的年報業績支撐股價開始企穩，顯示有部分資金在大盤下跌之機逐步逢低吸納，我們認為銀行股走強還是值得投資者期待的。

　　銀行企業業績增長喜人。從已公布的上市銀行2007年業績情況來看，凈利潤普遍增速均在50%以上。再加上目前我國正處在人民幣不斷升值過程之中，經濟高速增長，銀行業也面臨高成長階段。今年頭兩個月貸款報復性增長，加上兩稅合并后有效稅率下降，我們仍然看好銀行業未來幾年內的發展潛力，估計2008年股份制銀行仍能保持50%以上的利潤增速。銀行股價值嚴重低估。據統計，除三家城市銀行（南京、寧波和北京）的2008年動態市盈率在25倍左右，剩余的其他11家銀行類上市公司的平均市盈率都已低于18倍，這對于我國未來3年凈利潤復合增長率達30%的銀行業來說，個股估值明顯是偏低的。

　　長期來看，銀行股的壟斷經營地位和穩定快速增長態勢，依然構成了其堅實的價值支撐。我們建議重點關注得益于公司治理方面優勢和零售業務戰略優勢的招商銀行(600036)；關注具有較高成長潛力的興業銀行(601166)；另外關注具有估值較低的權重股工商銀行(601398)和中國銀行(601988)。




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